Thu nhập dầu mỏ của Ả Rập Xê-út tháng 3 không giảm mà còn tăng: bế tắc của Hormuz, Riyadh "độc sinh"！

Tài chính Cailian 7 tháng 4 (Biên tập: Tiêu Tương) Phân tích mới nhất trong ngành phát hiện rằng việc phong tỏa eo biển Hormuz và đợt giá dầu toàn cầu tăng vọt tiếp theo, “ngược với trực giác”, lại mang đến cho Saudi Arabia – nước sản xuất dầu lớn nhất Trung Đông – một khoản lợi bất ngờ, dù các quốc gia không có tuyến vận tải thay thế vẫn chịu thiệt hại hàng chục tỷ USD.

Sau khi Mỹ và Israel tiến hành không kích Iran khiến xung đột leo thang vào cuối tháng 2, trên thực tế Iran đã phong tỏa eo biển Hormuz — trước đây khoảng 1/5 lượng dầu và khí tự nhiên hóa lỏng (LNG) toàn cầu được vận chuyển qua khu vực này. Mặc dù phía Iran sau đó tuyên bố sẽ cho phép các tàu không liên quan đến Mỹ hoặc Israel đi qua, do đó vẫn có một số tàu chở dầu có thể vượt qua eo biển hẹp này, thị trường năng lượng vẫn phải đối mặt với biến động chưa từng có.

Trong tháng 3, giá dầu Brent quốc tế đã tăng 60%, lập kỷ lục mức tăng theo tháng.

Điều đáng chú ý là, dù nhiều khu vực trên thế giới đang đối mặt với tình trạng lạm phát bùng phát và thiệt hại kinh tế do giá năng lượng tăng cao, thì đối với các quốc gia sản xuất dầu ở Trung Đông, mức độ ảnh hưởng thực tế lại phụ thuộc vào vị trí địa lý.

Mặc dù Iran kiểm soát eo biển Hormuz, nhưng Saudi Arabia, Oman và Các Tiểu vương quốc Ả Rập Thống nhất có thể chuyển một phần dầu sang ngoài eo biển thông qua đường ống và cảng. Ngược lại, do Iraq, Kuwait và Qatar thiếu tuyến thay thế để tiếp cận thị trường quốc tế, hoạt động xuất khẩu dầu của họ đã rơi vào đình trệ.

Một thực tế không thể chối cãi là, khi xung đột giữa Mỹ, Israel và Iran khiến eo biển Hormuz trên thực tế bị phong tỏa, lượng xuất khẩu dầu thô và kondensate của hầu hết các quốc gia vùng Vịnh đúng là đã giảm. Các ước tính của giới trong ngành về dữ liệu xuất khẩu của tháng 3 cho thấy doanh thu xuất khẩu dầu danh nghĩa của Iraq và Kuwait so với cùng kỳ năm ngoái đều giảm sâu khoảng 3/4.

Tuy nhiên, ở chiều dữ liệu còn lại lại cho thấy doanh thu xuất khẩu dầu của Iran tăng 37% so với cùng kỳ, Oman tăng 26%, còn Saudi Arabia tăng 4,3%.

Trong đó, việc doanh thu xuất khẩu dầu của Saudi “không giảm mà còn tăng” chắc chắn đặc biệt đáng chú ý — các ước tính của giới trong ngành cho thấy, tại những quốc gia bị hạn chế xuất khẩu qua eo biển Hormuz(, trong đó loại trừ Iran (nước thực tế kiểm soát eo biển) và Oman) (các cảng chính nằm ngoài eo biển), về mặt lý thuyết chỉ Saudi Arabia mới đạt tăng trưởng doanh thu trong tháng 3, bởi giá dầu tăng đã bù đắp cho mức giảm tương đối nhỏ về sản lượng xuất khẩu, thậm chí còn thúc đẩy doanh thu tăng cao hơn.

Ước tính này sử dụng dữ liệu về sản lượng xuất khẩu do công ty theo dõi tàu thuyền Kpler cung cấp, và nếu có thể thì kết hợp với dữ liệu JODI, nhân với giá trung bình dầu Brent và so sánh với cùng kỳ năm trước. Để đơn giản hóa phép tính, tại đây sử dụng giá dầu Brent làm chuẩn, dù trong đó nhiều loại dầu trên thực tế được định giá dựa trên các chuẩn dầu khác ở Trung Đông, và giá giao dịch hiện tại của các loại dầu này đang cao hơn Brent một cách đáng kể.

Saudi “Đường ống Đông–Tây” công không phải nhỏ

Đối với Saudi Arabia, việc tăng doanh thu xuất khẩu dầu đồng nghĩa với việc các khoản phí quyền sử dụng và thuế từ gã khổng lồ dầu khí quốc doanh Saudi Aramco sẽ tăng lên, trong đó phần lớn cổ phần thuộc về chính phủ và các quỹ đầu tư tài sản có chủ quyền.

Sau khi Saudi Arabia bỏ ra khoản tiền lớn để đa dạng hóa nguồn thu và thoát khỏi sự phụ thuộc vào dầu mỏ, thì việc giá dầu hiện đang tăng lại càng có lợi cho nước này; và nhân tố lớn nhất giúp duy trì tăng trưởng doanh thu dầu mỏ dù trong bối cảnh bị phong tỏa eo biển, hiển nhiên không gì khác ngoài các đường ống vận chuyển dầu hướng Đông–Tây của nước này.

Đường ống dẫn dầu lớn nhất của Saudi có tổng chiều dài 1.200 km, gọi là đường ống Đông–Tây, được xây dựng trong thời kỳ Chiến tranh Iran–Iraq ở những năm 1980, với mục tiêu đi vòng qua eo biển Hormuz. Đường ống này nối các mỏ dầu ở phía Đông với cảng Yanbu trên bờ Biển Đỏ, hiện đang vận hành hết công suất với sản lượng bơm qua ngày trung bình đã nâng cấp lên 7 triệu thùng/ngày.

Thông thường, mức tiêu thụ dầu trong nước của Saudi trung bình khoảng 2 triệu thùng/ngày, phần còn lại khoảng 5 triệu thùng/ngày được dành cho xuất khẩu. Dữ liệu vận tải cho thấy, dù ngày 19 tháng 3, trung tâm cảng Yanbu từng bị tấn công, nhưng trong tuần từ ngày 23 tháng 3 lượng tàu chở hàng tại cảng Yanbu vẫn đạt gần mức tối đa, khoảng 4,6 triệu thùng/ngày.

Theo dữ liệu của Kpler và JODI, trong tháng 3, tổng lượng xuất khẩu dầu thô của Saudi giảm 26% so với cùng kỳ, xuống còn 4,39 triệu thùng/ngày. Dù vậy, nhờ giá dầu tăng, giá trị của các lô hàng xuất khẩu này vẫn cao hơn khoảng 558 triệu USD so với một năm trước.

Đáng chú ý là chính phủ Saudi đã dự đoán trước và nâng mức xuất khẩu lên mức cao nhất kể từ tháng 4 năm 2023 vào tháng 2, nhằm đề phòng trường hợp Mỹ tấn công Iran.

Các quốc gia sản xuất dầu Trung Đông khác: Iraq tệ nhất sao?

Ở các quốc gia sản xuất dầu Trung Đông khác, UAE nhờ khối lượng vận chuyển khoảng 1,5 đến 1,8 triệu thùng/ngày qua đường ống Habshan–Fujairah, đi vòng qua eo biển Hormuz, nên phần nào cũng giảm bớt tác động từ việc phong tỏa eo biển. Tuy nhiên, theo ước tính, trong tháng 3, doanh thu xuất khẩu dầu của nước này vẫn giảm 174 triệu USD so với cùng kỳ. Trước đó, cảng Fujairah liên tiếp bị tấn công, khiến công việc bốc xếp phải tạm dừng.

Trong số các nước sản xuất dầu ở khu vực Vùng Vịnh, Iraq là nước có mức sụt giảm doanh thu dầu lớn nhất trong tháng 3 — giảm mạnh 76% xuống còn 1,73 tỷ USD so với cùng kỳ. Kuwait đứng sau, giảm 73%, còn 864 triệu USD.

Công ty Tiếp thị Dầu quốc gia Iraq (SOMO) ngày 2 tháng 4 cho biết doanh thu dầu trong tháng 3 khoảng 2 tỷ USD, gần đúng với ước tính nêu trên của giới trong ngành.

Tuy nhiên, một tin vui là phát ngôn viên quân đội Iran cuối tuần trước đã tuyên bố rằng “đất nước anh em Iraq” không bị áp dụng bất kỳ hạn chế nào do Iran áp đặt lên eo biển Hormuz; các hạn chế này chỉ nhắm vào “các quốc gia thù địch”. Nếu việc miễn trừ được thực hiện, về mặt lý thuyết có thể giải phóng tới 3 triệu thùng hàng dầu của Iraq mỗi ngày.

Phó chủ tịch cấp cao tổ chức xếp hạng tín nhiệm quốc gia Morningstar DBRS, bà Adriana Alvarado cho biết các chính phủ các quốc gia vùng Vịnh có nhiều cách để củng cố ngân sách: có thể sử dụng dự trữ tài chính hoặc tham gia thị trường tài chính để phát hành trái phiếu. Bà bổ sung rằng “ngoại trừ Bahrain, các quốc gia vùng Vịnh có đủ không gian tài chính để đối phó với cú sốc — mức nợ của chính phủ ở mức vừa phải, thấp hơn 45% GDP”.

Tuy nhiên, xét về dài hạn, tác động vẫn chưa rõ ràng. Một số công ty dầu mỏ phương Tây và một số người trong chính giới từng vận động tăng đầu tư vào nhiên liệu hóa thạch để cố gắng phòng ngừa các cú sốc nguồn cung, nhưng một số nhà phân tích cho rằng năng lượng tái tạo mới là phương án đảm bảo tốt nhất.

Nguồn tin phong phú, lý giải chính xác — có trên ứng dụng Sina Finance APP