Về thời điểm IPO, có sự bất đồng nội bộ trong OpenAI: Altman mong muốn vào quý 4, trong khi CFO cho rằng chưa đủ sẵn sàng

Hỏi AI · Sự thay đổi quyền lực của CFO có phải đang ám chỉ việc công ty chuyển trọng tâm chiến lược?

Lực kéo nội bộ giữa lộ trình mở rộng mạnh mẽ của OpenAI và sự thận trọng về tài chính đang dần lộ rõ.

Theo báo cáo của The Information, giám đốc điều hành Sam Altman cho biết riêng rằng ông mong muốn hoàn tất IPO sớm nhất là trong quý 4 năm nay, trong khi giám đốc tài chính Sarah Friar trước đó đã bày tỏ quan điểm hoàn toàn ngược lại với các đồng nghiệp, cho rằng công ty vẫn chưa đủ điều kiện để niêm yết.

Những lo ngại của Friar đi thẳng vào thực trạng tài chính: OpenAI đã cam kết chi hơn 600B USD để thuê máy chủ trong tương lai năm năm, đồng thời cảnh báo nhà đầu tư rằng mức tiêu hao tiền mặt của công ty đến năm 2030 sẽ vượt dự báo trước đó gấp đôi, quy mô “đốt tiền” có thể vượt quá 250Bỷ USD.

Một người từng trao đổi với Friar cho biết, bà vẫn còn nghi ngờ liệu tốc độ tăng trưởng doanh thu có thể đủ để chống đỡ cho cam kết chi tiêu ở quy mô như vậy hay không. Trong khi đó, đối thủ cạnh tranh Anthropic đang bào mòn thị phần của OpenAI, làm gia tăng thêm áp lực từ bên ngoài.

Trước các thông tin cho rằng mối quan hệ giữa hai người có rạn nứt, Altman và Friar cùng công bố một tuyên bố chung, cho biết hai bên “hoàn toàn nhất trí” ở điểm “coi việc bảo đảm nguồn lực tính toán bền vững như chiến lược cốt lõi của OpenAI”, đồng thời khẳng định trong hơn một năm qua, cả hai đều “trực tiếp tham gia vào từng quyết định quan trọng về nguồn lực tính toán”.

Bất đồng về mốc thời gian IPO

Dù Friar tỏ ra dè dặt, OpenAI đã bắt đầu chuẩn bị cho IPO. Công ty đã thuê hai hãng luật Cooley và Wachtell Lipton Rosen & Katz, đồng thời tiến hành tiếp xúc không chính thức với đội bảo lãnh IPO của Goldman Sachs và Morgan Stanley.

Mong muốn đưa lên sàn của Altman cũng mang động cơ cạnh tranh rõ rệt: ông cho biết riêng rằng ông hy vọng IPO của OpenAI sẽ hoàn tất sớm hơn Anthropic, công ty hiện đang thảo luận kế hoạch niêm yết vào quý 4 năm nay. Nếu thương vụ diễn ra, quy mô lần này có khả năng nằm trong nhóm IPO lớn nhất lịch sử.

Sự miễn cưỡng của Friar với việc IPO nhanh chóng không phải là không có căn cứ. Tháng 11 năm ngoái, khi trả lời phỏng vấn với The Wall Street Journal, bà từng công khai nói rằng IPO “hiện không nằm trong kế hoạch”, bởi công ty vẫn đang nỗ lực “điều chỉnh công ty để phù hợp với quy mô hiện tại”.

Cơ cấu quyền lực nội bộ lặng lẽ đổi thay

Ở cấp độ cơ cấu tổ chức, một thay đổi bất thường đã xảy ra từ trước: Friar từ tháng 8 năm ngoái không còn trực tiếp báo cáo cho Altman nữa, mà chuyển sang báo cáo với người phụ trách mảng kinh doanh ứng dụng Fidji Simo. CFO trực tiếp báo cáo cho các lãnh đạo cấp cao khác ngoài CEO là một sắp xếp hiếm thấy ở các công ty lớn.

Theo tiết lộ của nhiều người từng làm việc sát với hai người, Altman đã loại Friar khỏi một số cuộc thảo luận quan trọng liên quan đến hoạch định tài chính.

Một ví dụ là việc Altman gần đây thảo luận về chi tiêu cho máy chủ với một nhà đầu tư lớn của OpenAI nhưng không mời Friar tham gia; trong khi ở cuộc họp trước đó về cùng chủ đề, bà từng có mặt.

Một người tham dự cho biết, sự vắng mặt của bà “rõ ràng và gây khó xử”. Người khác nói rằng, ở một cuộc họp cấp ban lãnh đạo liên quan đến các quyết định tài chính quan trọng vào đầu năm nay, Friar cũng không được mời.

Cam kết “tính lực” giá trên trời ẩn chứa rủi ro tài chính

Kế hoạch chi tiêu về tính lực của OpenAI hiện có quy mô vượt xa mọi tiền lệ.

Tổng giá trị các hợp đồng thuê máy chủ mà OpenAI đã ký ước vào khoảng 300B USD, bao gồm:

Oracle (khoảng 250B USD, kỳ hạn 5 năm, từ năm 2027) ;

Microsoft (138B USD, đến năm 2032) ;

Dịch vụ điện toán đám mây Amazon (22B USD, kỳ hạn 8 năm) ;

CoreWeave (600Bỷ USD, kỳ hạn 5 năm) ;

Cerebras (10B USD) và nhiều bên hợp tác khác.

Những cam kết này không phải là các hợp đồng điện toán đám mây thông thường. Friar từng giải thích rằng chu kỳ xây dựng các trung tâm dữ liệu cho AI kéo dài nhiều năm, nên OpenAI phải đặt trước công suất.

“Tôi phải đưa ra quyết định hôm nay để đảm bảo rằng chúng ta có đủ năng lực tính toán vào năm 2028, 2029 và thậm chí cả 2030; nếu tôi không đặt hàng ngay hôm nay thì trung tâm dữ liệu sẽ không được xây dựng.”

Trong một trường hợp, theo The Information đã đưa tin trước đó, OpenAI và Oracle đã ký thỏa thuận chia sẻ rủi ro liên quan đến vấn đề vượt chi phí xây dựng trung tâm dữ liệu, đây là điều khoản hiếm thấy trong hợp đồng khách hàng điện toán đám mây. Hiện tại, OpenAI đã tạm dừng kế hoạch từng có trước đó là tự xây trung tâm dữ liệu.

Áp lực kép từ tăng trưởng doanh thu và mức tiêu hao tiền mặt

Bối cảnh cạnh tranh bên ngoài đang siết chặt nhanh hơn. Anthropic đã vượt OpenAI trong việc bán mô hình AI cho doanh nghiệp và nhà phát triển ứng dụng, trong khi Google Gemini tiếp tục bào mòn vị thế chủ đạo của ChatGPT trong thị trường chatbot trò chuyện dành cho người dùng phổ thông.

OpenAI đã nâng kỳ vọng doanh thu cho tương lai năm năm lên 27% trong năm nay, nhưng đồng thời công ty cũng tiết lộ riêng với nhà đầu tư rằng mức tiêu hao tiền mặt đến năm 2030 sẽ vượt gấp đôi mức dự báo mà họ đưa ra vào mùa hè năm ngoái.

Ngoài ra, công ty cho biết với nhà đầu tư rằng biên lợi nhuận gộp của năm ngoái thấp hơn dự kiến, vì nhu cầu của người dùng vượt dự báo nên công ty buộc phải mua tạm năng lực tính toán với mức giá cao hơn.

Tháng 2 năm nay, đồng sáng lập kiêm CEO của Anthropic là Dario Amodei đã thẳng thắn nói trong podcast của Dwarkesh Patel về sự nguy hiểm của việc đầu tư trước vào trung tâm dữ liệu, với lời lẽ được hiểu là ám chỉ OpenAI:

“Nếu tôi đánh giá sai, dù chỉ lệch một năm… thì bạn sẽ phá sản. Ấn tượng của tôi là có một số công ty chưa từng thực sự tính toán nghiêm túc khoản này, họ không thực sự hiểu rủi ro mà mình đang gánh.”

Điều này khớp chặt với những lo ngại mà Friar để lộ nội bộ. Một người từng làm việc sát với hai người mô tả tình cảnh của CFO như sau: “Bà ấy đang đối diện với một người sáng lập đầy tham vọng, muốn dồn toàn lực cho chi tiêu—đó là một công việc rất khó khăn.”