Thức Trump về tối hậu thư Iran và các tín hiệu về một thỏa thuận có thể xảy ra khiến các nhà đầu tư đứng ngồi không yên

Trong bài viết này

• US10Y
• .SPX

Theo dõi các cổ phiếu yêu thích của bạnTẠO MIỄN PHÍ TÀI KHOẢN

Tổng thống Mỹ Donald Trump trong bài phát biểu khung giờ vàng trước quốc dân tại Phòng Chéo (Cross Hall) của Nhà Trắng ở Washington, DC, Mỹ, vào Thứ Tư, ngày 1 tháng 4 năm 2026.

Alex Brandon | Bloomberg | Getty Images

Các nhà đầu tư đang bị mắc kẹt giữa việc định vị cho một thỏa thuận nhanh chóng chấm dứt cuộc chiến và một mức độ leo thang đáng kể có thể khiến giá dầu và lợi suất trái phiếu tăng vọt hơn nữa khi họ bắt đầu một tuần giao dịch thưa thớt do kỳ nghỉ.

Tổng thống Donald Trump đã đưa ra một tối hậu thư đầy tục ngữ vào Chủ nhật, cảnh báo Iran rằng nước này sẽ “sống trong Địa ngục” nếu eo biển Hormuz không được mở lại trước Thứ Ba, 8 giờ tối theo ET, đồng thời tuyên bố “Ngày Nhà máy Điện và Ngày Cầu, gói gọn trong một.”

Ngoài ra, trong một cuộc phỏng vấn với Fox News vào Chủ nhật, Trump cho biết ông hy vọng rằng sẽ có “một cơ hội tốt” để đạt được một thỏa thuận vào trước Thứ Hai.

Các tín hiệu trái ngược đã tạo nên một tuần mà trong đó các nhà đầu tư buộc phải định vị cho những kết cục hoàn toàn khác nhau.

Trong khi đó, Iran đã bác bỏ các lời đe dọa mới nhất của Trump, nói rằng tuyến đường thủy quan trọng chỉ có thể mở lại hoàn toàn sau khi Tehran được bồi thường cho những thiệt hại do cuộc chiến gây ra, khi nước này tiếp tục tiến hành các đòn tấn công trên Vịnh trong suốt cuối tuần, bao gồm cả trụ sở dầu mỏ của Kuwait.

“Thị trường đang căng thẳng, vì thời gian đang cạn dần và các kịch bản là nhị phân — đình chiến hay leo thang,” Rob Subbaraman, người đứng đầu nghiên cứu vĩ mô toàn cầu tại Nomura, cho biết. Dù vậy, giọng điệu của Trump vẫn cho thấy một mức độ cấp bách trong Nhà Trắng nhằm chấm dứt cuộc chiến, Subbaraman nói, khi các nhà đầu tư tiếp tục định vị để “phòng ngừa rủi ro leo thang.”

Trump đã chao đảo giữa việc ca ngợi các cuộc đàm phán với Iran là có hiệu quả và cho rằng một thỏa thuận hòa bình là cận kề, với việc cảnh báo rằng ông sẵn sàng tăng cường hành động quân sự chống lại Cộng hòa Hồi giáo. Ông đã nhiều lần gia hạn thời hạn để Iran mở lại eo biển Hormuz.

Thông điệp lẫn lộn đã dẫn đến biến động thị trường đi kèm với giao dịch dầu “giật cục”. Chỉ số S&P 500 đã tăng 3,4% tuần trước, ghi nhận mức tăng hàng tuần tốt nhất kể từ tháng 11, khi nhà đầu tư mua vào đợt sụt giảm với hy vọng có một lộ trình giải pháp ngoại giao. Chỉ số Biến động Cboe (Cboe Volatility Index) đã tăng vọt từ dưới 20 trước cuộc chiến lên khoảng 24 vào tuần trước.

“Giọng điệu leo thang của Trump [trong suốt cuối tuần] hoàn toàn phù hợp với ‘cẩm nang’ của ông: nhạy với tiêu đề, khó đoán và được thiết kế để tạo áp lực tối đa nhanh chóng,” Mohit Mirpuri, giám đốc quản lý quỹ cổ phiếu tại SGMC Capital, cho biết.

“Thị trường sẽ cần phải quen với phong cách hoạch định chính sách này trong tương lai gần khi ông còn tại nhiệm,” Mirpuri nói thêm.

Nguy cơ đình lạm hiện hữu

Cuộc chiến kéo dài một tháng và lệnh phong tỏa hiệu quả eo biển Hormuz đe dọa đẩy thế giới vào một trong những cuộc khủng hoảng năng lượng nghiêm trọng nhất trong lịch sử. Và ngay cả một đột phá ngoại giao cũng có thể không mang lại sự giảm bớt nhanh chóng cho thị trường, các nhà phân tích cho biết.

Giá dầu Brent tăng lên 109,77 USD/thùng vào Thứ Hai, cao hơn khoảng 50% kể từ khi cuộc chiến bùng phát vào ngày 28 tháng 2. Dầu WTI của Mỹ đã tăng 66% và đang giao dịch ở mức 111,2 USD vào lúc 11 giờ tối theo ET.

Dù có sự nhích lên khiêm tốn trong những ngày gần đây, lưu lượng vận chuyển qua eo biển Hormuz — nơi trước chiến tranh có gần một phần tư lượng dầu vận chuyển bằng đường biển của thế giới và một phần năm lượng khí thiên nhiên hóa lỏng (LNG) đi qua — vẫn thấp hơn 95% so với mức trước chiến tranh.

watch now

VIDEO6:5206:52

Cựu Bộ trưởng Quốc phòng Mỹ: Không có câu hỏi nào rằng quan hệ với các đồng minh của chúng tôi đã suy yếu

Squawk Box Asia

“Ngay cả trong kịch bản eo biển Hormuz vẫn mở, thiệt hại đối với niềm tin và chuỗi cung ứng đã xảy ra rồi — mọi thứ không thể ‘bật lại’ như bình thường,” Mirpuri nói. “Thị trường có khả năng vẫn nhạy cảm với tin tức theo tiêu đề, với những biến động mạnh cả hai chiều khi các câu chuyện thay đổi.”

Quyết định của OPEC+ hôm Chủ nhật nhằm nâng hạn ngạch sản lượng thêm 206.000 thùng/ngày cho tháng Năm sẽ chỉ giúp rất ít trong việc củng cố nguồn cung dầu, vì cuộc chiến đã làm hạn chế sản xuất và hoạt động vận chuyển từ một số nhà sản xuất dầu thô lớn nhất thế giới.

“Cuộc chiến đã kéo dài đủ lâu để có những đợt lạm phát tăng vọt nghiêm trọng trên khắp thế giới,” Subbaraman nói, cảnh báo rằng “nếu cuộc chiến leo thang từ đây, cú sốc lạm phát có thể sớm leo thang thành cú sốc tăng trưởng, với sự hủy hoại nhu cầu và thậm chí là tình trạng đình lạm rõ rệt.”

Lợi suất trái phiếu: rủi ro bị đánh giá thấp

Thị trường thu nhập cố định đang lặng lẽ định giá lại triển vọng lạm phát. Lợi suất trái phiếu Kho bạc 10 năm tăng lên 4,362% vào Thứ Hai, từ mức 3,962% trước khi xung đột bắt đầu, lơ lửng gần các mức cao nhất kể từ giữa năm 2025, khi nhà đầu tư cắt giảm kỳ vọng về các đợt cắt giảm lãi suất của Cục Dự trữ Liên bang (Fed) trong năm nay.

“Rủi ro lớn hơn, nhưng lại bị đánh giá chưa đầy đủ, là sự biến động của lợi suất trái phiếu chính phủ,” Mirpuri nói. “Nếu cú sốc địa chính trị này thẩm thấu thành những kỳ vọng lạm phát kéo dài, lợi suất có thể lại tăng cao hơn, siết chặt điều kiện tài chính trong lúc thị trường đã mong manh.”

Chiến lược gia Phố Wall Ed Yardeni cho rằng các thị trường thu nhập cố định đang định giá lại các trái phiếu chính phủ để phản ánh triển vọng lạm phát đang xấu đi nhanh chóng, với “các ‘con cú trái phiếu’ (bond vigilantes) tự ra tay và siết chặt điều kiện tín dụng.”

“Giờ đây chúng ta không thể loại trừ một thị trường giá xuống và thậm chí là suy thoái. Tất cả phụ thuộc vào việc eo biển sẽ bị đóng trong bao lâu,” Yardeni cảnh báo, làm trầm trọng thêm những đau đớn kinh tế từ sự gián đoạn trong dòng chảy năng lượng toàn cầu.

Biến động theo tiêu đề

Khi các nhà đầu tư nín thở chờ đến hạn vào Thứ Ba, thị trường được dự kiến sẽ tiếp tục biến động mạnh khi cố gắng đánh giá mọi tín hiệu từ Washington và Tehran.

Thị trường Nhật Bản và Hàn Quốc đã tăng vào Thứ Hai khi Axios đưa tin rằng Mỹ, Iran và một nhóm các nhà hòa giải khu vực đang thảo luận các điều khoản cho một lệnh ngừng bắn tiềm năng kéo dài 45 ngày, có thể dẫn đến việc chấm dứt vĩnh viễn cuộc chiến, dù báo cáo cho biết cơ hội đạt được một thỏa thuận một phần trước hạn là thấp. Các chỉ số chuẩn của Ấn Độ đang giao dịch thấp hơn.

“Chúng ta [giờ đang ở] một thị trường chịu tác động bởi sự kiện, nơi rủi ro từ các tiêu đề chi phối các biến động trong ngày, và việc định vị cần tính đến các kết cục nhị phân,” Hiroki Shimazu, giám đốc chiến lược cấp cao tại MCP Asset Management, cho biết.

Ông kỳ vọng cả hai bên sẽ hướng tới việc giảm leo thang do Oman làm trung gian dưới hình thức “một sự cắt giảm âm thầm về nhịp độ các cuộc không kích”, thay vì một lối giải quyết dứt khoát. “Chúng ta đang ở giai đoạn bế tắc kéo dài hơn là tiến gần đến một giải quyết ‘sạch sẽ’,” Shimazu nói, kỳ vọng một thời gian biến động kéo dài trong những tuần tới.

Các nhà đầu tư cũng đang chờ một loạt dữ liệu kinh tế quan trọng từ Mỹ trong tuần này. Chỉ số chi tiêu tiêu dùng cá nhân tháng Hai — thước đo lạm phát ưa thích của Fed — sẽ được công bố vào Thứ Năm và sẽ cung cấp nhận định sớm liệu cú sốc dầu có đang lan sang giá cả trong nền kinh tế lớn nhất thế giới hay không.

Giá vàng giao ngay, đã giảm khoảng 12% kể từ khi cuộc chiến bắt đầu xuống 4.672,03 USD/ounce, cũng phải đối mặt với một cuộc “kéo co” giữa nhu cầu trú ẩn và những lực cản từ phía địa chính trị do đồng USD mạnh hơn và lợi suất trái phiếu Kho bạc tăng. Đồng USD mạnh hơn đã khiến lượng vàng được định giá bằng USD kém thuận lợi hơn cho các bên nắm giữ các loại tiền tệ khác, trong khi lợi suất cao hơn làm giảm sức hấp dẫn của kim loại không tạo ra lợi suất.

“Bất định trong ngắn hạn rõ ràng là rất cao, và với hầu hết nhà đầu tư, ở giai đoạn này thì chỉ là chờ xem và quan sát,” Chetan Seth, chiến lược gia cổ phiếu APAC tại Nomura, cho biết.

Chọn CNBC làm nguồn bạn ưu tiên trên Google và không bỏ lỡ bất kỳ khoảnh khắc nào từ tên tuổi đáng tin cậy nhất trong tin tức kinh doanh.