Seorang penerbit stablecoin yang menyesal—bagaimana kami hampir ambruk pada tahun 2025

Saya adalah salah satu pendiri proyek stablecoin (kode nama “Mutiara”). Pada musim panas 2025, kami meluncurkan stablecoin algoritmik, dengan patokan 1 dolar AS, menggunakan obligasi pemerintah dan aset kripto sebagai jaminan ganda. Tiga bulan pertama semuanya berjalan normal, kapitalisasi pasar menembus 5 miliar dolar AS.

2025 September Pemutusan patokan yang pertama
Karena Federal Reserve tiba-tiba menaikkan suku bunga, harga obligasi pemerintah turun, dan jaminan kami menyusut. Pengguna mulai melakukan penarikan besar-besaran, stablecoin jatuh ke 0,97 dolar AS. Kami segera menyuntikkan tambahan dana sebesar 3.000万USDC, menarik kembali ke 1 dolar AS. Kekacauan meledak di dalam perusahaan, CTO berkata “algoritmanya ada celah”, CEO berkata “ini masalah sentimen pasar”.

2025 November Pemutusan patokan yang kedua
Trump mengumumkan bea masuk tambahan 50% untuk impor baja dan aluminium, sehingga pasar global berguncang. Jaminan kripto kami (terutama ETH) turun 15% dalam satu hari, dan stablecoin kembali lepas dari patokan ke 0,92. Kali ini kami tidak punya uang untuk menyelamatkan pasar. CEO mengambil keputusan yang gila: mencetak koin baru “Mutiara 2.0”, memaksa penukaran 1:1, dan koin lama dinyatakan tidak berlaku.

Dampak
Komunitas meledak. Pengguna memposting di Gate Plaza sambil menghina kami sebagai “skema Ponzi”“penipu”, dan ada yang bahkan melaporkan ke polisi. Kami dicabut dari platform bursa, tim bubar. Saya bersembunyi di rumah selama tiga bulan dan tidak berani keluar.

2026 April Refleksi
Sekarang saya kembali menulis artikel di Gate Plaza, dengan akun anonim. Saya ingin mengatakan: stablecoin algoritmik adalah ilusi belaka. Tanpa jaminan 100% yang benar-benar penuh, tanpa audit independen, tanpa regulasi, pada akhirnya semuanya akan runtuh. Yang dibutuhkan pengguna bukan “algoritma”, melainkan “transparansi”. Jika Anda melihat ada stablecoin dengan imbal hasil tahunan 20% lebih, ingatlah kisah saya.

Tantangan bulan April ini, saya menulis penyesalan dengan nama pena. Bukan untuk membersihkan nama, tetapi berharap tidak ada yang mengulangi kesalahan yang sama.

#Gate广场四月发帖挑战