Lo ngại về leo thang tình hình thúc đẩy giá dầu thô tăng mạnh, thị trường chứng khoán Mỹ sụt giảm, chỉ số Nasdaq giảm thêm 2%, chỉ số VIX vượt 30, vàng tăng gần 3%

Tình hình căng thẳng giữa Mỹ và Iran tiếp tục leo thang khiến thị trường chịu áp lực, dầu Mỹ quay trở lại mốc 100. Chứng khoán Mỹ, với chỉ số Dow Jones, đi theo Nasdaq và rơi vào vùng điều chỉnh. “Chỉ số sợ hãi” VIX vượt mốc 30, và chỉ số đồng USD quay trở lại mốc 100.

Trong khi đó, bên trong thị trường xuất hiện tín hiệu chuyển đổi logic: lợi suất trái phiếu kho bạc 10 năm có lúc trong ngày đã tăng rồi chuyển sang giảm. Các nhà phân tích cho rằng sự quan tâm của thị trường đến lạm phát đang dần nhường chỗ cho nỗi lo tăng trưởng kinh tế chậm lại, thậm chí là suy thoái.

（Diễn biến trong ngày của cổ phiếu Mỹ, dầu Mỹ và lợi suất trái phiếu Mỹ）

Wall Street Insight đề cập rằng việc Mỹ tấn công quân sự vào Iran đã bước sang ngày thứ 28, cường độ xung đột giữa hai bên vẫn duy trì ở mức cao. Chưa thấy dấu hiệu hạ nhiệt. Dù Tổng thống Mỹ Trump hôm thứ Năm có phát biểu theo hướng làm dịu, nhưng Israel và Mỹ vào thứ Sáu vẫn tiến hành không kích nhằm vào nhiều cơ sở công nghiệp và liên quan hạt nhân của Iran.

Phía Iran phản kích bằng máy bay không người lái và tên lửa, đồng thời cảnh báo sẽ trả đũa các doanh nghiệp công nghiệp có liên quan đến Mỹ và Israel, tuyên bố chặn lại các tàu thương mại tìm cách đi qua eo biển Hormuz.

Theo tin tức của CCTV, các quan chức Iran cho biết đang cân nhắc rút khỏi “Hiệp ước không phổ biến vũ khí hạt nhân”; ngoài ra, một quan chức an ninh cấp cao của Iran cũng cảnh báo rằng nếu Mỹ tiến hành hành động trên bộ thì sẽ bị đối phương phản chế tương xứng. Đồng thời nhấn mạnh rằng bất kỳ hoạt động quân sự nào của “bên địch” tại eo biển Hormuz cũng có thể khiến eo biển bị đóng hoàn toàn, thời hạn đóng cửa sẽ không bị giới hạn.

Nhiều manh mối tin tức chồng lên nhau đã đẩy giá dầu đi lên theo một chiều. Giá dầu WTI giao ngay vượt mốc 100 USD. Dầu Mỹ tương lai tăng hơn 5%, giá thanh toán lên mức cao nhất kể từ năm 2022. Dầu thô tương lai Dubai ở Trung Đông tiếp tục bật mạnh, tăng 5,54% trong ngày.

（Dầu Mỹ tương lai thu hồi toàn bộ mức giảm sau khi Trump can thiệp vào hôm qua）

Diễn biến giá dầu trong tuần này đã thể hiện trọn vẹn quá trình “áp lực bằng lời nói” của chính quyền Trump bị thất bại. Đầu tuần, trước hết là tuyên bố hoãn 5 ngày, sau đó đề xuất phương án đình chiến, và đến hôm thứ Nửa lại đưa ra “thời gian ân hạn” 10 ngày. Tuy nhiên, giá dầu WTI trong tuần vẫn tăng, hoàn toàn thu hồi mức giảm thảm 14% trong ngày thứ Hai.

（Giá dầu WTI trong tuần vẫn tăng, hoàn toàn thu hồi mức giảm thảm 14% trong ngày thứ Hai）

Nhà phân tích của Bloomberg, Michael Ball, cho biết tác động của xung đột đang chuyển từ việc chỉ đơn thuần bị gián đoạn dòng chảy sang tình trạng cạn kiệt tồn kho, và thị trường châu Á đã xuất hiện tình trạng thiếu hụt giao ngay. Thị trường cũng không còn kỳ vọng xung đột sẽ được giải quyết nhanh chóng, mà bắt đầu giao dịch theo kỳ vọng xung đột leo thang, nguồn cung thắt chặt và tính thanh khoản xấu đi.

Vào ngày thứ Sáu, đà giảm của chứng khoán Mỹ tăng tốc sau giờ nghỉ trưa; cuối cùng chỉ số S&P 500 đóng cửa giảm gần 1,7%, rơi xuống dưới mốc 6400 điểm. Nasdaq giảm hơn 2% liên tiếp trong hai ngày, và cả ba chỉ số đều thiết lập mức đáy mới trong hơn bảy tháng.

（Diễn biến trong tuần của các chỉ số vốn cổ phiếu chuẩn của Mỹ）

Dow Jones và Nasdaq đều chính thức bước vào giai đoạn điều chỉnh, giảm 10% so với đỉnh trong năm.

（Nasdaq giảm 2% trong hai ngày liên tiếp, lũy kế giảm 11,5% so với đỉnh trong năm）

Chỉ số VIX đo lường tâm lý hoảng sợ đóng cửa ở 31,05, mức cao nhất kể từ ngày 21 tháng 4 năm ngoái, chính thức vượt mốc 30.

（VIX và biến động của các cổ phiếu thành phần cùng lúc bứt tốc tăng）

SpotGamma cho biết, khi VIX vượt 30 thường có nghĩa là biến động thực hiện của S&P 500 sẽ tăng lên khoảng 25%-30%. Sau khi thị trường rơi vào trạng thái “negative gamma”, việc biến động tăng sẽ thúc đẩy nhiều hơn các hoạt động phòng hộ thụ động, qua đó làm trầm trọng biên độ dao động giá.

（VIX vượt 30 thường có nghĩa là biến động thực hiện của S&P 500 sẽ tăng lên khoảng 25%-30%）

SpotGamma bổ sung rằng trạng thái “negative gamma” gần như bao phủ toàn bộ dải S&P 500, chỉ có một lượng nhỏ quyền chọn bán kỳ hạn 0DTE quanh mốc 6330 cung cấp một lớp đệm yếu. Tuy nhiên, do quy mô vị thế có hạn, hiệu lực hỗ trợ bị nghi ngờ.

Nationwide của Mark Hackett tổng kết tình trạng hiện tại của thị trường rằng:

Phản ứng của thị trường đối với vị thế và biến động đã vượt xa phản ứng đối với các yếu tố nền tảng. Cho đến khi xuất hiện hướng giải quyết rõ ràng cho tình hình ở Iran và thị trường năng lượng ổn định lại, khó có thể nhìn thấy sự phục hồi mang tính bền vững.

Bàn giao dịch của Goldman Sachs cảnh báo rằng S&P 500 đã rơi xuống dưới tất cả các đường trung bình động chính; mức giảm từ đầu năm đến nay vào khoảng 8%. Mốc quan trọng tiếp theo cần theo dõi là 6300 điểm, tức vùng điều chỉnh 10% so với mức cao hơn trước đó. Dữ liệu cho thấy việc S&P của Mỹ điều chỉnh 10% trong năm là khá phổ biến.

（Mức điều chỉnh trung bình 10% của S&P trong năm xảy ra mỗi 1,5 năm một lần）

Hiệu suất theo ngành trong tuần này phân hóa rõ rệt. Nhóm năng lượng và vật liệu vượt trội so với thị trường chung, trong khi công nghệ và tài chính bị tấn công mạnh.

（Cổ phiếu ngành năng lượng và vật liệu của Mỹ vượt trội so với thị trường chung）

Bảy “ông lớn” công nghệ chịu áp lực đồng loạt, rõ ràng thua kém các thành phần khác của S&P 500. Trong đó, Meta trong tuần giảm 11,44%, Google A giảm 8,86%, và Microsoft giảm 6,57%.

（Bảy “ông lớn” công nghệ trong tuần này rõ ràng thua kém các thành phần còn lại của S&P 500）

Về thị trường trái phiếu, hôm nay trái phiếu Mỹ xuất hiện nhu cầu đáng kể, tách khỏi diễn biến của chứng khoán Mỹ. Các nhà phân tích cho rằng nỗi lo lạm phát đang giảm dần, và sự chú ý của mọi người đang chuyển sang vấn đề tăng trưởng kinh tế.

（Diễn biến trong tuần của lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ theo các kỳ hạn chính）

Cả đường cong lợi suất trong tuần đều tăng. Nhà chiến lược của Bloomberg Tatiana Darie chỉ ra:

Lợi suất trái phiếu Mỹ đang tiến gần đến một dải nhạy cảm có thể tạo áp lực thực chất lên thị trường chứng khoán.

Elias Haddad của Brown Brothers Harriman cảnh báo:

Khả năng tiếp tục bị tác động bởi năng lượng đang tăng lên, sẽ khiến các ngân hàng trung ương bị mắc kẹt trong chính sách thắt chặt, đồng thời đẩy nợ chính phủ vào một lộ trình dễ tổn thương hơn.

Kỳ vọng thắt chặt trong năm đối với các ngân hàng trung ương lớn trong thị trường tuần này đã tăng, nhưng hôm nay có điều chỉnh nhẹ đi xuống.

Đồng USD vượt mốc 100, lên mức cao nhất kể từ tháng 11 năm 2025, và thu hồi hoàn toàn mức giảm do tin tức đầu tuần gây ra.

（Đồng USD thu hồi hoàn toàn mức giảm do tin tức đầu tuần gây ra）

Các hoán đổi chênh lệch cơ sở chéo tiền tệ cho thấy tình trạng thiếu hụt thanh khoản USD gia tăng, chủ yếu tập trung vào hướng đồng franc Thụy Sĩ và đồng yên. Đồng yên rơi xuống dưới mốc 160, lần đầu tiên kể từ năm 2024, khiến bên ngoài cảnh giác về việc cơ quan chức năng Nhật Bản có thể can thiệp vào thị trường.

（Chênh lệch cơ sở hoán đổi tiền tệ toàn cầu sụt giảm mạnh, phản ánh thanh khoản USD ở ngoài khơi đã cạn kiệt đáng kể）

Vàng tăng gần 3% vào thứ Sáu, quanh mức 4500 USD. Wall Street Insight đề cập rằng LME đồng tương lai tăng gần 0,4%, và trong tuần tích lũy tăng 2,22%. Đồng LME ghi nhận mức tăng lũy kế theo tuần lần đầu tiên kể từ khi xung đột Mỹ-Iran bùng phát; phân tích cho rằng mức giảm mạnh tồn kho tại Trung Quốc đã kéo kỳ vọng nhu cầu hồi ấm là động lực chính.

（Diễn biến trong tuần của vàng, bạc, đồng, bạch kim）

Thứ Sáu chứng khoán Mỹ giảm trên diện rộng; Nasdaq giảm hơn 2% trong hai ngày liên tiếp. ETF ngành hàng không giảm hơn 3,5%, dẫn đầu mức giảm trong các ETF ngành; ETF ngành năng lượng tăng 1,7%. Carnival—nhà vận hành tàu du lịch biển—giảm 4,3% trong ngày sau khi hạ dự báo lợi nhuận cả năm; Norwegian giảm 6,9%.

Chỉ số cổ phiếu chuẩn của Mỹ:

• Chỉ số S&P 500 đóng cửa giảm 108,31 điểm, tương ứng giảm 1,67%, về 6368,85 điểm. Trong tuần giảm lũy kế 2,12%.

• Chỉ số Dow Jones Industrial Average đóng cửa giảm 793,47 điểm, tương ứng giảm 1,73%, về 45166,64 điểm. Trong tuần giảm lũy kế 0,90%.

• Nasdaq đóng cửa giảm 459,724 điểm, tương ứng giảm 2,15%, về 20948,357 điểm. Trong tuần giảm lũy kế 3,23%.

• Chỉ số Nasdaq 100 đóng cửa giảm 454,223 điểm, tương ứng giảm 1,93%, về 23132,771 điểm.

• Chỉ số Russell 2000 đóng cửa giảm 1,75%, về 2449,7 điểm.

• Chỉ số VIX—chỉ số sợ hãi—đóng cửa tăng 13,16%, về 31,05.

ETF ngành chứng khoán Mỹ:

• ETF ngành hàng không toàn cầu đóng cửa giảm 3,52%; ETF chỉ số cổ phiếu mạng giảm 3,01%; ETF chỉ số công nghệ sinh học giảm 2,93%; ETF tiêu dùng tùy ý giảm 2,90%; ETF ngân hàng giảm 2,05%.

（Ngày 27 tháng 3 ETF theo các ngành của Mỹ）

Bảy “ông lớn” công nghệ:

• Chỉ số bảy “ông lớn” công nghệ (Magnificent 7) của Mỹ trên sàn Nasdaq (Weibo) giảm 2,54%, trong tuần giảm lũy kế 4,43%.

• Meta giảm 3,99%, Amazon giảm 3,95%, Tesla giảm 2,76%, Microsoft giảm 2,51%, Google A giảm 2,34%, Nvidia giảm 2,17%, Apple giảm 1,62%.

• Trong tuần, Meta giảm lũy kế 11,44%, Google A giảm lũy kế 8,86%, Microsoft giảm lũy kế 6,57%, Nvidia giảm lũy kế 3%, Amazon giảm lũy kế 2,94%, Tesla giảm lũy kế 1,67%, còn Apple lại tăng lũy kế 0,33%.

Cổ phiếu chip:

• Chỉ số bán dẫn Philadelphia (Philly) đóng cửa giảm 1,69%, về 7457,668 điểm. Trong tuần giảm lũy kế 2,78%.

• ADR TSMC tăng 0,21%, trong tuần giảm lũy kế 0,74%.

• AMD giảm 0,87%, trong tuần tăng nhẹ 0,33%.

Cổ phiếu Trung Quốc khái niệm (ngành “cổ phiếu khái niệm Trung”):

• Chỉ số Nasdaq Golden Dragon China đóng cửa giảm 1,90%, về 6593,28 điểm, trong tuần giảm lũy kế 2,22%.

• Trong các cổ phiếu khái niệm Trung Quốc nổi bật, Văn Viễn (Yun) Zhixing giảm 9%, Pony.ai giảm 5,7%, Kingsoft Cloud giảm 5,5%, BYD giảm 5,2%, Nio giảm 4,4%, XPeng giảm 3,8%, Alibaba giảm 2,1%, và ZaiDing Medical tăng 2,8%.

Cổ phiếu khác:

• Circle giảm 4,68%, trong tuần giảm lũy kế 25,68%.

• Carnival—nhà vận hành tàu du lịch biển—giảm 4,3% trong ngày sau khi hạ dự báo lợi nhuận cả năm; Norwegian giảm 6,9%, trở thành hình ảnh thu nhỏ của việc nhóm tiêu dùng tùy ý chịu kéo lùi.

Thị trường chứng khoán Đức đóng cửa giảm gần 1,4%, còn trong tuần, nhóm ngân hàng Ý tăng hơn 2,3%.

Chỉ số cổ phiếu châu Âu:

• Chỉ số STOXX 600 của châu Âu đóng cửa giảm 0,95%, về 575,30 điểm, trong tuần tăng lũy kế 0,35%.

• Chỉ số STOXX 50 của khu vực đồng euro đóng cửa giảm 1,08%, về 5505,80 điểm, trong tuần tăng lũy kế 0,08%.

Chỉ số chứng khoán các quốc gia:

• Chỉ số DAX 30 của Đức đóng cửa giảm 1,38%, về 22300,75 điểm, trong tuần giảm lũy kế 0,35%; vào khoảng trước 19:00 giờ Bắc Kinh ngày thứ Hai xuất hiện một đợt kéo tăng nhanh.

• Chỉ số CAC 40 của Pháp đóng cửa giảm 0,87%, về 7701,95 điểm, trong tuần tăng lũy kế 0,47%.

• Chỉ số FTSE 100 của Anh đóng cửa giảm 0,05%, về 9967,35 điểm, trong tuần tăng lũy kế 0,49%.

  （Ngày 27 tháng 3: Diễn biến của các chỉ số chứng khoán chính ở châu Âu và Mỹ）

Nhóm ngành và cổ phiếu riêng lẻ:

• Trong nhóm cổ phiếu blue-chip của khu vực đồng euro, RHM của Đức giảm 3,93%; Siemens Energy giảm 3,86%; Schneider Electric giảm 3,78%; Infineon giảm 2,74%, là mức giảm lớn thứ tư.

• Trong toàn bộ các cổ phiếu thành phần của chỉ số STOXX 600 châu Âu, CTS Eventim giảm 23,20%; Dino của Ba Lan giảm 18,58%; CSG NV giảm 9,06%, là mức giảm lớn thứ ba; BE—ngành công nghiệp bán dẫn—giảm 5,69%, xếp cuối thứ sáu.

Lợi suất trái phiếu Mỹ kỳ hạn 2 năm tạo mức cao mới trong hơn một năm, sau đó chuyển sang giảm khoảng 7,4 điểm cơ bản. Lợi suất trái phiếu Đức kỳ hạn 10 năm trong tuần tăng hơn 5 điểm cơ bản; lợi suất trái phiếu Anh kỳ hạn 2 năm giảm lũy kế hơn 8 điểm cơ bản.

Trái phiếu Mỹ:

• Vào cuối phiên ở New York, lợi suất trái phiếu chính phủ Mỹ kỳ hạn 10 năm tăng 1,61 điểm cơ bản, lên 4,4278%; trong tuần tăng 4,82 điểm cơ bản.

• Lợi suất trái phiếu Mỹ kỳ hạn 2 năm giảm 7,39 điểm cơ bản, xuống 3,9119%; trong tuần tăng 1,18 điểm cơ bản. Lợi suất trái phiếu Mỹ kỳ hạn 30 năm tăng 3,19 điểm cơ bản, lên 4,9645%; trong tuần tăng 2,68 điểm cơ bản.

  （Lợi suất trái phiếu chính phủ Mỹ theo các kỳ hạn chính）

Trái phiếu châu Âu:

• Vào cuối phiên ở châu Âu, lợi suất trái phiếu chính phủ Đức kỳ hạn 10 năm tăng 2,1 điểm cơ bản, lên 3,094%; trong tuần tăng 5,1 điểm cơ bản, với giao dịch trong biên 2,943%-3,129%.

• Lợi suất trái phiếu chính phủ Anh kỳ hạn 10 năm đi ngang, ở 4,974%; trong tuần giảm 1,9 điểm cơ bản. Lợi suất trái phiếu Anh kỳ hạn 2 năm giảm 4,8 điểm cơ bản, xuống 4,481%; trong tuần giảm 8,6 điểm cơ bản.

• Lợi suất trái phiếu chính phủ Pháp kỳ hạn 10 năm tăng 3,4 điểm cơ bản, lên 3,836%; trong tuần tăng 8,2 điểm cơ bản.

Chỉ số USD của Bloomberg trong tuần tăng 0,7%, yên giảm hơn 0,6% và rơi khỏi mốc 160.

Đồng USD:

• Vào cuối phiên ở New York, chỉ số USD của ICE tăng 0,26%, lên 100,161 điểm. Trong tuần tăng 0,52%; giao dịch trong biên 98,880-100,206 điểm.

• Chỉ số USD của Bloomberg tăng 0,27%, lên 1219,48 điểm. Trong tuần tăng 0,71%; giao dịch trong biên 1202,47-1219,85 điểm.

  （Chỉ số USD của Bloomberg）

Đồng yên:

• Vào cuối phiên ở New York, tỷ giá USD so với yên tăng 0,28%, lên 160,25 yên; trong tuần tăng 0,65%; giao dịch trong biên 158,02-160,41 yên.

• Tỷ giá EUR so với yên tăng 0,15%, trong tuần tăng 0,16%; tỷ giá GBP so với yên giảm 0,19%, trong tuần tăng 0,10%.

Nhân dân tệ ngoài khơi:

• Vào cuối phiên ở New York, USD so với nhân dân tệ ngoài khơi ở mức 6,9200; thấp hơn 3 điểm so với cuối phiên ở New York ngày thứ Năm. Trong ngày giao dịch chủ yếu trong biên 6,9237-6,9137.

Tiền mã hóa:

• Vào cuối phiên ở New York, Bitcoin giao ngay giảm 4,29%, rơi xuống dưới 66.000 USD, và là lần giảm thứ hai liên tiếp trong hai tuần.

• Ethereum giảm hơn 3,8%, rơi xuống dưới mốc 2000 USD.

（Giá Bitcoin）

Giá thanh toán của hợp đồng tương lai dầu WTI lên mức cao nhất kể từ năm 2022. Báo cáo vị thế của CFTC Mỹ cho thấy trong tuần tính đến ngày 24 tháng 3, vị thế ròng mua (net long) của các nhà đầu cơ nắm giữ NYMEX WTI tăng 1.124 hợp đồng, lên 148.985 hợp đồng, mức cao nhất trong khoảng chín tháng qua.

Dầu thô:

• Hợp đồng tương lai dầu WTI tháng 5 đóng cửa tăng 5,16 USD, tương ứng tăng 5,46%, lên 99,64 USD/thùng. Trong tuần tăng lũy kế hơn 1,43%.

（Hợp đồng tương lai dầu WTI）

• Hợp đồng tương lai dầu Brent tháng 5 đóng cửa tăng 4,56 USD, tương ứng tăng 4,22%, lên 112,57 USD/thùng; trong tuần tăng lũy kế gần 0,34%.

• Hợp đồng tương lai dầu thô Trung Đông Abu Dhabi Murban tăng 5,54%, lên 118,00 USD/thùng. Trong tuần giảm lũy kế 19,40%, nhìn chung thể hiện xu hướng dạng đuôi dài L.

Khí tự nhiên:

• Hợp đồng tương lai khí tự nhiên NYMEX tháng 4 đóng cửa ở 3,0950 USD/triệu Btu.

Vàng tăng gần 3% trong ngày thứ Sáu, đi ngang quanh mức 4500 USD. Đồng LME trong tuần tăng lũy kế hơn 2%, lần đầu tiên ghi nhận mức tăng theo tuần kể từ khi xung đột Mỹ-Iran bùng phát. Đa số kim loại công nghiệp đều tăng trong tuần; đồng thiếc LME tăng gần 6% trong cả tuần.

Vàng:

• Vào cuối phiên ở New York, vàng giao ngay tăng 2,91%, lên 4502,93 USD/ounce; trong tuần tăng lũy kế 0,10%.

（Giá vàng giao ngay）

• Hợp đồng tương lai vàng COMEX tăng 2,88%, lên 4535,80 USD/ounce; trong tuần giảm lũy kế 1,50%, và nhìn chung thể hiện mô hình dạng chữ W.

Bạc:

• Vào cuối phiên ở New York, bạc giao ngay tăng 2,6%. Trong tuần, bạc giao ngay tăng lũy kế gần 3%, lên 69,7470 USD/ounce.

• Trong tuần, hợp đồng tương lai bạc COMEX tăng lũy kế 0,60%, lên 70,080 USD/ounce.

Kim loại khác:

• Vào cuối phiên ở New York, hợp đồng tương lai đồng COMEX đi ngang. Trong tuần, hợp đồng tương lai đồng COMEX tăng lũy kế 3,08%, lên 5,4710 USD/pound.

• Bạch kim giao ngay giảm lũy kế 3,27%, xuống 1865,44 USD/ounce; palladium giao ngay giảm lũy kế 2,17%, xuống 1383,94 USD/ounce.

• Hợp đồng tương lai đồng LME tăng 48 USD, lên 12195 USD/tấn. Hợp đồng tương lai thiếc LME tăng 1663 USD, lên 45788 USD/tấn. Hợp đồng tương lai nickel LME giảm 67 USD, xuống 17186 USD/tấn.

Cảnh báo rủi ro và điều khoản miễn trừ trách nhiệm

        Thị trường có rủi ro, khi đầu tư cần thận trọng. Bài viết này không cấu thành lời khuyên đầu tư cho cá nhân, cũng không xem xét đến mục tiêu đầu tư đặc thù, tình hình tài chính hoặc nhu cầu của từng người dùng. Người dùng cần cân nhắc liệu mọi ý kiến, quan điểm hoặc kết luận trong bài viết có phù hợp với tình hình cụ thể của mình hay không. Theo đó, khi đầu tư, bạn hoàn toàn chịu trách nhiệm.