Quỹ 华夏 trong quý 1 phát hành quỹ mới "bị tắc nghẽn": chỉ có 5 quỹ mới, quy mô 3.1 tỷ, thứ hạng phát hành tụt xuống vị trí thứ 27

Quý I năm 2026 sắp kết thúc, thị trường phát hành quỹ công cộng đã bước đầu định hình.

Khi cuộc sáp nhập giữa Huazhang và Haifutong đã bước vào giai đoạn đếm ngược, tình hình phát hành quỹ mới cũng phản ánh những thay đổi sâu sắc trong ngành: vốn đang tụ tập về các công ty đầu ngành với tốc độ rõ rệt, trong khi khẩu vị rủi ro của nhà đầu tư đang tìm kiếm sự cân bằng tinh tế giữa quỹ cổ phiếu và sản phẩm FOF.

Theo dữ liệu thống kê từ Wind, tính đến ngày 26 tháng 3 năm 2026, đã có tổng cộng 428 quỹ mới được thành lập trong năm nay, tổng số lượng phát hành khoảng 2780,58 tỷ đơn vị.

Nguồn: WIND tính đến ngày 25 tháng 3 năm 2026

**　　Guangfa đứng đầu bảng về quy mô phát hành, Huaxia có phần “kiềm chế”**

Từ góc độ công ty quỹ, hiệu ứng “Mát-thái” trên thị trường phát hành mới rất rõ ràng. Dù là số lượng phát hành hay quy mô, các công ty quỹ lớn với hiệu ứng thương hiệu và lợi thế kênh phân phối đã chiếm giữ vị trí dẫn đầu.

Quỹ Yi Fang Da là công ty có số lượng phát hành nhiều nhất trong năm nay, đã thành lập 16 quỹ mới với tổng quy mô phát hành khoảng 140,34 tỷ nhân dân tệ. Theo sau là Quỹ Fu Guo và Quỹ Jing Shun Chang Cheng, lần lượt thành lập 15 và 14 quỹ mới, quy mô phát hành lần lượt là 126,70 tỷ và 185,57 tỷ nhân dân tệ.

Đáng chú ý, mặc dù số lượng quỹ mới phát hành của Jing Shun Chang Cheng ít hơn Yi Fang Da một chút, nhưng tổng quy mô phát hành lại vượt lên, điều này chủ yếu nhờ vào khả năng hút vốn trong lĩnh vực quỹ hỗn hợp cổ phiếu. Trong đó, quy mô phát hành của quỹ Jing Shun Chang Cheng dựa trên xu hướng đạt hơn 3,3 tỷ, quy mô phát hành của quỹ Jing Shun Chang Cheng ưu tiên tăng trưởng đạt hơn 2,5 tỷ. Thêm vào đó, thị trường điện lực gần đây nóng lên, quỹ ETF điện lực được công ty phát hành cũng đạt quy mô phát hành 1,667 tỷ, càng nâng cao hiệu suất huy động tổng thể.

Mặc dù Guangfa chỉ phát hành 13 sản phẩm, nhưng đã giành được vị trí quán quân về quy mô với tổng quy mô phát hành 26,044 tỷ nhân dân tệ dẫn đầu toàn ngành. Điều này nhờ vào sản phẩm “Guangfa Nghiên cứu Thông minh” mà quỹ này phát hành đã đóng góp 7,221 tỷ nhân dân tệ.

Về độ tập trung, 10 công ty quỹ đứng đầu về quy mô phát hành đã đạt tổng quy mô đáng kinh ngạc là 137,4 tỷ nhân dân tệ, chiếm 49% tổng quy mô phát hành của toàn thị trường.

Cần lưu ý rằng quỹ Huaxia có vẻ “kiềm chế” trong nhịp độ phát hành trong quý I.

Dữ liệu Wind cho thấy, trong năm nay, quỹ Huaxia chỉ thành lập 5 quỹ mới, tổng quy mô phát hành khoảng 3,146 tỷ nhân dân tệ, đứng thứ 27. Con số này không chỉ thấp hơn nhiều so với các công ty đầu ngành như Guangfa, Yi Fang Da, Jing Shun Chang Cheng mà thậm chí còn không bằng tổng số lượng phát hành của một số công ty quỹ trung bình. So với cùng kỳ năm ngoái, quỹ Huaxia đã phát hành 12 quỹ với quy mô huy động đạt 9,6 tỷ nhân dân tệ, tình trạng “không phát triển” trong quý I trở nên đặc biệt rõ ràng.

Đáng chú ý hơn nữa là cấu trúc sản phẩm của quỹ Huaxia. Trong 5 sản phẩm mới phát hành trong năm nay, tất cả đều là quỹ chỉ số thụ động. Từ “Huaxia Zhongzheng 500 ETF kết nối dòng tiền tự do” đến “ETF Internet Hong Kong”, từ “ETF pin” đến “ETF máy móc xây dựng”, quỹ Huaxia gần như hoàn toàn từ bỏ việc phát hành sản phẩm cổ phiếu chủ động và tập trung tất cả vào đầu tư chỉ số.

Nguồn: WIND tính đến ngày 25 tháng 3 năm 2026

**　　FOF và quỹ trái phiếu “cân bằng với nhau”, quỹ cổ phiếu lùi xuống vị trí thứ hai**

Xét về loại sản phẩm, kể từ năm 2026, cấu trúc sản phẩm quỹ mới phát hành đã hiện rõ một hình thái hoàn toàn khác biệt so với các năm trước: quỹ FOF nổi lên, cùng với quỹ trái phiếu tạo thành “động cơ đôi” cho thị trường phát hành mới, trong khi quỹ hỗn hợp cổ phiếu truyền thống lùi xuống vị trí thứ ba.

Nguồn: WIND tính đến ngày 25 tháng 3 năm 2026

Cụ thể, trong năm nay, tổng quy mô phát hành của quỹ FOF đạt khoảng 66,197 tỷ nhân dân tệ, chiếm 23,81% tổng quy mô phát hành, với quy mô phát hành trung bình lên tới 14,08 tỷ nhân dân tệ, tỷ lệ này vượt xa so với cùng kỳ năm ngoái.

Xếp thứ hai là quỹ trái phiếu, tổng quy mô phát hành khoảng 43,334 tỷ nhân dân tệ, chiếm 15,58% tổng quy mô phát hành. Mặc dù quy mô tuyệt đối không bằng quỹ FOF, nhưng quy mô phát hành trung bình của quỹ trái phiếu đạt 11,71 tỷ nhân dân tệ, gần tương đương với quỹ FOF.

Quỹ cổ phiếu đứng ở vị trí thứ ba với quy mô phát hành 60,752 tỷ nhân dân tệ, chiếm 21,85% tổng quy mô phát hành. Tỷ lệ này mặc dù vẫn không thấp, nhưng so với vị thế chiếm ưu thế trong những năm trước đã có sự suy giảm rõ rệt. Quy mô phát hành trung bình chỉ đạt 4,75 tỷ nhân dân tệ, thấp hơn nhiều so với quỹ FOF và quỹ trái phiếu, phản ánh rằng mặc dù số lượng sản phẩm mới phát hành trong lĩnh vực cổ phiếu rất nhiều, nhưng khả năng huy động vốn của từng sản phẩm đã giảm đáng kể.

**　　Mật mã cho sản phẩm hot: Kênh, kênh, và lại là kênh**

Quan sát 30 sản phẩm quỹ có quy mô phát hành lớn nhất trong năm nay, có thể nhận thấy rõ ràng điểm chung của các sản phẩm hot.

Nguồn: WIND tính đến ngày 25 tháng 3 năm 2026

Đầu tiên, các công ty hàng đầu vẫn là những nhà sản xuất sản phẩm hot. Trong danh sách TOP30, quỹ Guangfa chiếm 6 vị trí, quỹ Jing Shun Chang Cheng chiếm 4 vị trí, các công ty lớn như Yi Fang Da, Nan Fang, Trung Âu, Fu Guo cũng đều có thành công.

Thứ hai, sự hỗ trợ từ kênh phân phối là rất quan trọng. Trong danh sách bán hàng của sản phẩm “Guangfa Nghiên cứu Thông minh” đứng đầu, hầu như bao gồm tất cả các ngân hàng lớn, công ty chứng khoán và tổ chức phân phối bên thứ ba, tổng cộng lên đến 130 đơn vị. Đặc biệt là các ngân hàng lớn như Ngân hàng Thương mại Trung Quốc, Ngân hàng Xây dựng Trung Quốc, Ngân hàng Quang Đại cùng với nguồn lực mạnh mẽ của quỹ Ant trong lĩnh vực lưu ký và phân phối chính, đã trở thành “trọng tải” cho quy mô phát hành sản phẩm.

Sản phẩm đứng thứ ba là “Vĩnh Duyền Nhận Thức Tăng Trưởng”, cũng có tới 53 nhà đại lý bán quỹ, độ phủ kênh cũng rất đáng kể.

Sản phẩm đứng thứ tư là “Boshijingtai Chọn Lọc 6 tháng nắm giữ”, chỉ nhờ vào kênh của một vài ngân hàng như Ngân hàng Quảng Châu, Ngân hàng Nam Kinh, Ngân hàng Thương mại Trung Quốc đã thành công huy động 5,844 tỷ nhân dân tệ, khả năng lọc kênh và sức bùng nổ của điểm đặc biệt này đã thể hiện rõ.

Hơn nữa, các sản phẩm có “thời gian nắm giữ” đang trở thành xu hướng chính. Trong danh sách TOP30, hơn 80% sản phẩm đã thiết lập thời gian nắm giữ từ 3 tháng đến 6 tháng. Điều này không chỉ thể hiện hiệu ứng dẫn dắt của cơ quan quản lý trong việc khuyến khích đầu tư dài hạn, mà cũng phản ánh mong muốn của các công ty quỹ thông qua thiết kế sản phẩm để ổn định quy mô, giảm thiểu tác động của thanh khoản. Ví dụ như các sản phẩm của Trung Âu như Yingxin, Yingxiang và các sản phẩm như Yueheng ổn định của Yi Fang Da cũng đã thiết lập thời gian nắm giữ 6 tháng.

**　　Quỹ mini xuất hiện thường xuyên, vấn đề sinh tồn dưới hiệu ứng hút đầu**

Tuy nhiên, trong khi các quỹ đầu ngành “ăn thịt”, nhiều công ty quỹ trung và nhỏ vẫn đang chật vật ở rìa “uống súp”.

Trong số 88 công ty quỹ phát hành sản phẩm mới được thống kê, có hơn 40 công ty có quy mô phát hành chưa đến 1 tỷ nhân dân tệ. Hơn nữa, như quỹ Caixin, quỹ Trung Kim, quỹ Đông Hải, mặc dù cũng đã thành lập các sản phẩm mới nhưng quy mô phát hành đều chỉ hơn 10 triệu, quanh quẩn gần mức tối thiểu để thành lập. Hiện tượng “quỹ mini” trên thị trường phát hành mới không những không được cải thiện, mà còn trở nên nghiêm trọng hơn do sự tập trung vốn vào các công ty đầu ngành.

Nhìn về quý II, khi sự hợp nhất giữa Huazhang và Haifutong bước vào giai đoạn thực chất, việc tái cấu trúc tài sản gần 1 nghìn tỷ có thể sẽ tái định hình cuộc cạnh tranh của ngành quỹ công cộng. Đối với các công ty đầu ngành, làm thế nào để cân bằng quy mô quỹ mới phát hành với khả năng tương thích với hiệu suất sau này sẽ trở thành bài toán mới; trong khi đối với các công ty nhỏ và vừa, trong bối cảnh các gã khổng lồ hợp nhất và ngưỡng kênh phân phối ngày càng cao, làm thế nào để phá vỡ thế bế tắc thông qua thiết kế sản phẩm khác biệt và định vị khách hàng chính xác sẽ là trận chiến quyết định sinh tồn.

Tổng thể mà nói, khởi đầu phát hành quỹ mới năm 2026 không chỉ thể hiện quyết tâm cải cách phía cung của ngành mà còn phơi bày thực tế phân bổ tài nguyên không đồng đều. Khi vốn đang tăng tốc tụ tập về phía đầu ngành, cuộc “loại bỏ” của ngành quỹ công cộng vẫn tiếp tục diễn ra.