Indeks Shanghai sempat menyentuh 4000 poin sebelum rebound, sektor keuangan seperti perbankan, sekuritas, dan lainnya kembali menguat

Tanya AI · Apakah valuasi rendah saham perusahaan sekuritas menyembunyikan peluang investasi?

Sore hari tanggal 19 Maret, indeks Shanghai sempat menyentuh 4000 poin sebelum rebound, dan sektor keuangan seperti bank dan sekuritas kembali menguat. Bank Industrial and Commercial Bank, Bank Construction, dan Bank Agriculture semuanya naik lebih dari 1%, First Venture naik lebih dari 2%, dan saham Hatuo, Hongta Securities, serta Shenwan Hongyuan menguat.

Dalam hal sekuritas, apa penyebab penurunan saham perusahaan sekuritas tahun ini? Huatai Securities menyatakan, bahwa penurunan tersebut terutama dipengaruhi oleh empat faktor utama: 1) Tekanan dari sisi dana. Sejak awal tahun, ETF indeks luas inti terus mengalami pencairan bersih, dengan total skala lebih dari 1 triliun yuan, di mana ETF terkait CSI 300 dan SSE 50 masing-masing mengalami arus keluar bersih sekitar 600 miliar yuan dan 100 miliar yuan (dengan bobot sekitar 5% di perusahaan sekuritas), membentuk tekanan tahap tertentu. 2) Arah kebijakan yang semakin stabil. Peningkatan margin pembiayaan dan langkah-langkah seperti normalisasi transaksi, mengarahkan pasar menuju tren kenaikan perlahan, mengurangi ruang elastisitas sektor. 3) Perubahan struktur dana tambahan. Dana tambahan yang diwakili oleh hedge fund kuantitatif memiliki preferensi risiko yang lebih tinggi, cenderung ke perusahaan kecil dan menengah serta aset yang sangat elastis, dengan alokasi ke perusahaan sekuritas yang lebih rendah. 4) Kekhawatiran terhadap keberlanjutan kinerja. Kinerja perusahaan sekuritas di masa lalu sangat dipengaruhi oleh fluktuasi pasar, dan kekhawatiran terhadap ketidakpastian pertumbuhan di masa depan menekan sektor ini.

Valuasi sektor dan posisi portofolio secara keseluruhan berada pada level terendah dalam sejarah, sementara tren pasar modal jangka menengah hingga panjang tetap meningkat secara stabil, Huatai Securities berpendapat bahwa saat ini adalah waktu yang tepat untuk melakukan penataan strategis dan alokasi, dan menyarankan untuk memanfaatkan tiga garis utama: 1) perusahaan sekuritas papan atas dengan valuasi rendah dan kualitas unggul, yang memiliki kekuatan komprehensif dan memimpin dalam bisnis internasional; 2) perusahaan sekuritas kecil dan menengah yang mendapatkan manfaat dari keunggulan ekonomi regional dan memiliki keunggulan dalam investasi langsung dan follow-on investasi pada perusahaan teknologi inovatif; 3) peluang struktural yang muncul dari akuisisi dan restrukturisasi regional.

Dalam hal bank, China Galaxy menyatakan, bahwa industri perbankan akan memasuki tahap penting di mana terjadi penyesuaian struktural, transformasi model, dan pembaruan valuasi, beralih dari ekspansi total menuju optimalisasi struktur untuk mendapatkan ruang pertumbuhan baru, melalui pengembangan yang terintegrasi dan berbeda, serta perbaikan tata kelola harga dengan mengurangi kompetisi internal. Selain itu, mereka akan mendapatkan manfaat dari penyempurnaan sistem, pengelolaan risiko, dan alokasi dana jangka panjang, yang akan merevitalisasi valuasi. Secara keseluruhan, kami tetap optimis terhadap peluang alokasi di sektor perbankan yang didukung oleh tren positif dari sisi kebijakan, fundamental, dan dana, dan mempertahankan peringkat “Rekomendasi”. Beberapa saham yang direkomendasikan adalah Industrial and Commercial Bank of China, Bank Agriculture, Postal Savings Bank, China Merchants Bank, Bank Ningbo, dan Bank Changshu.

Huayuan Securities menyatakan, bahwa di satu sisi, bank-bank milik negara besar masih memiliki nilai dividen yang menguntungkan, mendapat manfaat dari “special valuation” dan valuasi absolut yang rendah, sehingga tingkat dividen mereka terjamin dan menjadi penopang portofolio. Di sisi lain, fokus utama adalah pada dua garis investasi: 1) memperhatikan bank yang memiliki kekuatan dalam layanan pengelolaan kekayaan dan saham-saham dengan valuasi rendah; 2) bank kota dan bank komersial desa yang risiko terkendali dan profitabilitasnya cukup pasti, atau bank yang memiliki potensi pertumbuhan yang kuat. Fokus pada saham seperti China Merchants Bank, Bank Agriculture, ICBC, Shanghai Pudong Development Bank, Huaxia Bank, Jiangsu Bank, Bank Hangzhou, dan Bank Qingdao.