Khách sạn Atour dự kiến sẽ giảm ba chỉ số hoạt động chính vào năm 2025, trong đó tốc độ tăng trưởng của các dịch vụ như gối tựa đầu chậm lại

Gần đây, Tập đoàn Atour đã công bố kết quả tài chính chưa kiểm toán của quý 4 và cả năm 2025 tính đến ngày 31 tháng 12 năm 2025: doanh thu đạt 9,79 tỷ nhân dân tệ (đồng nhân dân tệ, dưới đây gọi tắt), tăng 35,1% so với cùng kỳ năm trước, trong đó doanh thu bán lẻ tăng 67% lên 3,671 tỷ nhân dân tệ, tốc độ tăng trưởng chậm lại so với năm trước, đồng thời tỷ trọng trong tổng doanh thu tiếp tục tăng lên 37,5%, phản ánh mức độ phụ thuộc của Atour vào lĩnh vực bán lẻ ngày càng lớn. Cả năm, lợi nhuận ròng đạt 1,621 tỷ nhân dân tệ, tăng 27,3% so với cùng kỳ.

Ba chỉ số hoạt động chính giảm so với cùng kỳ, vẫn còn điểm đau trong thị trường trung cấp

Trong quý 4 năm 2025, ba chỉ số hoạt động chính của khách sạn Atour thể hiện sự phân hóa: giá phòng trung bình hàng ngày (ADR) là 426 nhân dân tệ, tăng 1,4% so với cùng kỳ; tỷ lệ lấp đầy là 76,1%, giảm so với 77,0% của cùng kỳ năm trước; doanh thu trên mỗi phòng khả dụng (RevPAR) là 336 nhân dân tệ, giảm 0,3% so với cùng kỳ, nhưng đã dần cải thiện theo tháng. Tuy nhiên, nhìn toàn bộ năm, do ảnh hưởng của dư cung trong ngành khách sạn, cạnh tranh đồng dạng ngày càng gay gắt, tỷ lệ lấp đầy đạt 75,9%, RevPAR là 340 nhân dân tệ, ADR là 432 nhân dân tệ, tất cả đều giảm so với cùng kỳ.

Trong phân khúc thị trường trung cao cấp, Tập đoàn Atour đang thúc đẩy sự phối hợp phát triển của hai thương hiệu chính: “Khách sạn Atour” + “Atour Jianye” (cập nhật sản phẩm Atour 4.0). Theo thống kê, trong quý 4 năm 2025, sản phẩm mới “Atour 3.6” trong các khách sạn đang vận hành có RevPAR vượt quá 380 nhân dân tệ. Cả năm 2025, “Atour Jianye” có 55 khách sạn đang vận hành, RevPAR vượt quá 430 nhân dân tệ. Thương hiệu cao cấp của Atour là “Saho Hotel” đã hoàn tất việc bố trí tại ba thành phố Thượng Hải, Thâm Quyến, Quảng Châu, trong quý 4 năm 2025, RevPAR của thương hiệu này vượt mốc 950 nhân dân tệ.

Ngoài ra, trong quý 4 và cả năm 2025, thương hiệu chủ lực trong phân khúc trung cấp của Tập đoàn Atour, “Qingju 3 Series”, tập trung vào các thành phố cấp cao, đã đạt tỷ lệ phục hồi RevPAR vượt quá 100%. Tính đến cuối năm 2025, số lượng khách sạn trong dòng này đã vượt quá 160. Chủ tịch kiêm CEO của Atour, Vương Hải Quân, tại buổi họp báo về kết quả kinh doanh cho biết, thị trường khách sạn trung cấp còn rất rộng lớn, nhưng sự đồng dạng trong sản phẩm và dịch vụ luôn là điểm đau của ngành, chìa khóa để phá vỡ bế tắc là xây dựng một mô hình vận hành cân bằng giữa trải nghiệm và hiệu quả, đồng thời có tính bền vững lâu dài, từ đó tạo ra lợi thế cạnh tranh khác biệt.

Về mở rộng chuỗi khách sạn, trong năm 2025, Atour đã hoàn thành mục tiêu chiến lược “2000 khách sạn boutique”, khai trương mới 488 khách sạn. Phóng viên N Video của Nam Đô để ý rằng, tính đến ngày 31 tháng 12 năm 2025, mạng lưới khách sạn của Atour có tổng cộng 2.015 khách sạn đang vận hành, tăng 24,5% so với cùng kỳ, tốc độ mở mới chậm lại so với năm trước (33,8%).

Về vấn đề biến động tốc độ tăng cung trong ngành khách sạn, Vương Hải Quân cho rằng, điều này phản ánh quá trình ngành đã trải qua nhiều năm mở rộng nhanh, hiện đang bước vào một giai đoạn nâng cấp cấu trúc sâu sắc, dần hướng tới phát triển chất lượng cao. Các nhà nhượng quyền ngày càng trở nên lý trí và thận trọng hơn trong việc chọn thuê mặt bằng, vị trí bất động sản và thương hiệu. Quay trở lại với chính Atour, nguồn cung cấp chất lượng cao trên thị trường vẫn còn khan hiếm, “Chúng tôi không ủng hộ mô hình quy mô thuần túy, mà kiên trì phát triển bền vững, chất lượng cao. Chúng tôi lạc quan về xu hướng ký hợp đồng trong năm 2026.”

“Trong năm 2026, tốc độ tăng cung chung của ngành khách sạn có thể sẽ tiếp tục chậm lại, nhu cầu nghỉ dưỡng vẫn còn rất mạnh mẽ, ví dụ như kỳ nghỉ Tết Nguyên đán năm nay, số phòng và tỷ lệ lấp đầy đều có hiệu quả tốt hơn so với cùng kỳ năm ngoái. Dựa trên đó, chúng tôi dự đoán RevPAR quý 1 sẽ tiếp tục xu hướng cải thiện và tích cực.” Ban lãnh đạo Atour đề cập, do thị trường liên tục biến động, họ sẽ không đưa ra dự báo cụ thể về RevPAR năm 2026, nhưng các chính sách hỗ trợ và sự phục hồi của thị trường doanh nhân, du lịch đã tạo ra các yếu tố tích cực. Trong năm 2026, Atour vẫn sẽ tập trung mở rộng tại các trung tâm thương mại chính của thành phố, dựa trên đảm bảo chất lượng, để đạt quy mô mở mới như năm 2025.

Mô hình “bom hàng” không kiểm soát được, tốc độ bán gối và các mặt hàng bán lẻ chậm lại

Kinh doanh bán lẻ đã trở thành động lực chính của sự tăng trưởng của Tập đoàn Atour. Năm 2023, Atour ra mắt sản phẩm Gối Ngủ Sâu Pro, sau khi trở thành “bom hàng”, đã thúc đẩy sự tăng trưởng nhanh của hoạt động bán lẻ của công ty, tốc độ doanh thu bán lẻ năm 2024 từng đạt 126,2%, nhưng đến năm 2025 đã chậm lại còn 67%. Dữ liệu báo cáo tài chính cho thấy, kể từ khi ra mắt dòng sản phẩm Gối Ngủ Sâu Pro, đến cuối năm 2025, tổng lượng bán ra đã vượt 10 triệu chiếc, trong đó dòng chăn đệm trong năm 2025 tăng trưởng GMV hơn 90% so với cùng kỳ.

Một số phân tích cho rằng, Atour đã mở ra điểm tăng trưởng mới nhờ mô hình “bom hàng”, là biểu hiện của việc công ty chuyển trọng tâm từ “bán phòng” sang “bán gối”. Tuy nhiên, hiệu quả tài chính trong những năm gần đây cho thấy, các mặt hàng bán lẻ có lợi nhuận cao đã bù đắp cho sự yếu kém của ngành khách sạn, khoảng cách giữa bán lẻ và khách sạn ngày càng lớn. Mô hình “bom hàng” mang tính cực kỳ không kiểm soát được, một khi Gối Ngủ Sâu không còn bán chạy nữa hoặc chưa có sản phẩm đột phá mới, tốc độ tăng trưởng bán lẻ sẽ tiếp tục chậm lại, trong khi hoạt động chính của khách sạn không thể trở lại đà tăng giá, điều này có thể ảnh hưởng lớn đến tổng thể kết quả kinh doanh. Thêm vào đó, các đối thủ trong ngành khách sạn cũng bắt đầu tham gia vào lĩnh vực bán lẻ, tung ra các sản phẩm tương tự, cộng thêm các vụ việc vệ sinh như “Gối Khách Sạn” đã phơi bày các lỗ hổng trong quản lý nhượng quyền khi mở rộng nhanh, gây ảnh hưởng đến niềm tin vào thương hiệu Atour, đồng thời cũng tác động gián tiếp đến uy tín của mặt hàng bán lẻ.

Ban lãnh đạo Atour tại buổi họp báo kết quả cho biết, trong thời gian tới, công ty sẽ tập trung nâng cao năng lực sản phẩm cốt lõi, chú trọng vào dòng sản phẩm Gối Ngủ Sâu, không để rơi vào cuộc đua đồng dạng, giữ vững lợi thế “cách biệt rõ ràng” trong dòng gối. Đồng thời, dự kiến tốc độ tăng trưởng của dòng chăn đệm sẽ vượt qua gối. Công ty cũng sẽ đột phá trong các dòng sản phẩm mới như đệm, ga trải giường, đồ ngủ để hoàn thiện hệ sinh thái sản phẩm Gối Ngủ Sâu. Tập đoàn Atour dự kiến doanh thu bán lẻ năm 2026 sẽ tăng trưởng từ 25% đến 30%, tổng doanh thu của tập đoàn sẽ tăng từ 20% đến 24% so với năm trước.