Wàn Chén Tập đoàn doanh thu vượt 50 tỷ, lợi nhuận và cổ tức đồng loạt bước vào "giai đoạn hiện thực hóa"

Đầu ngành đồ ăn vặt bán sỉ bước vào chu kỳ thực hiện lợi nhuận.

Vào tối ngày 17 tháng 3, Tập đoàn Vạn Thần công bố báo cáo thường niên năm 2025: Doanh thu cả năm đạt 51,459 tỷ nhân dân tệ, tăng 59,17% so với cùng kỳ năm trước.

Sau khi loại trừ chi phí thanh toán cổ phần, tỷ suất lợi nhuận ròng cốt lõi của hoạt động bán sỉ đồ ăn vặt đạt 4,98%, gần như gấp đôi so với năm 2024.

Sự nâng cao rõ rệt về mức độ lợi nhuận chủ yếu đến từ hệ thống mua hàng “trực tiếp từ nhà sản xuất + thương lượng tập trung” liên tục thu hẹp không gian chi phí. Năm 2025, tỷ lệ lợi nhuận gộp của hoạt động bán sỉ đồ ăn vặt của Vạn Thần là 12,32%, tăng 1,46 điểm phần trăm so với cùng kỳ.

Trong bối cảnh quy mô tổng hợp của các thương hiệu hàng đầu gần 40.000 cửa hàng, tốc độ mở rộng quy mô của Vạn Thần dù đã chậm lại chút ít so với trước, vẫn duy trì đà phát triển mạnh mẽ.

Tính đến cuối năm 2025, tổng số cửa hàng hoạt động của công ty đạt 18.314, tăng 4.118 cửa hàng so với cùng kỳ.

Xét theo cơ cấu khu vực, các cửa hàng mới chủ yếu đến từ việc mở rộng liên tục tại khu vực trọng điểm Đông Trung Quốc, đồng thời tốc độ thâm nhập thị trường Tây Bắc, Tây Nam và Đông Bắc rõ rệt hơn, số lượng cửa hàng đều vượt 1.000, tăng trưởng trên 50%.

Việc mở rộng cửa hàng đã củng cố thêm khả năng thương lượng trong chuỗi giá trị của công ty.

Tính đến cuối năm 2025, dư nợ phải trả của Tập đoàn Vạn Thần đạt 3,075 tỷ nhân dân tệ, tăng 52,85% so với cùng kỳ.

Bảng lưu chuyển tiền tệ cho thấy, “tăng các khoản phải trả hoạt động” mang lại dòng tiền vào 1,437 tỷ nhân dân tệ, nổi bật lợi thế chiếm dụng vốn của chuỗi cung ứng hàng đầu.

Dù không gian mở cửa hàng trên toàn quốc vẫn còn rộng lớn, nhưng cạnh tranh tại một số khu vực đã trở nên gay gắt hơn.

Trong bối cảnh đó, Vạn Thần bắt đầu thử nghiệm các mô hình cửa hàng mới như “Siêu thị Tiết kiệm Hảo Tưởng Lai” và “Chọn lọc Thực phẩm Toàn diện”, dựa trên nền tảng các mặt hàng đồ ăn vặt, đồng thời giới thiệu các mặt hàng thiết yếu có tần suất tiêu thụ cao như trái cây tươi sống, bánh nướng chế biến tại chỗ, thực phẩm đông lạnh và các sản phẩm chăm sóc cá nhân, nhằm mục đích chuyển tải lượng truy cập và năng lực chuỗi cung ứng của ngành đồ ăn vặt sang các mô hình bán lẻ cộng đồng rộng lớn hơn.

Chi phí nghiên cứu phát triển tăng đột biến thể hiện rõ ý định nâng cao hiệu quả số hóa của công ty.

Năm 2025, đầu tư cho R&D tăng 788,28% so với cùng kỳ, đạt 0,35 tỷ nhân dân tệ, chủ yếu dành cho hệ thống vận hành số trí tuệ nhân tạo, quyết định hỗ trợ AI, nền tảng logistics thông minh và quản lý kho bãi nhằm nâng cao khả năng điều phối tinh vi và vòng quay tồn kho.

Về mặt huy động vốn, trong năm, Vạn Thần đã dùng 1,379 tỷ nhân dân tệ tiền mặt để mua lại 49% cổ phần của công ty con trọng yếu là Nanjing Vạn Ưu (đơn vị vận hành của Lai Ưu Phẩm). Sau giao dịch, tỷ lệ sở hữu của tập đoàn tăng lên 75,01%.

Năm 2025, Nanjing Vạn Ưu đạt lợi nhuận ròng sau trừ lợi ích thiệt hại 522 triệu nhân dân tệ, vượt xa cam kết doanh thu 320 triệu nhân dân tệ đã ký trước đó.

Dù các hoạt động mua bán lớn và các khoản vay liên quan đã thúc đẩy khoản vay dài hạn tăng lên, nhưng nhờ việc giải phóng dòng tiền hoạt động hiệu quả, tỷ lệ nợ trên tổng tài sản của Vạn Thần đã giảm ngược chiều, từ 79,85% cuối năm 2024 xuống còn 74,61%.

Thị trường cũng đang dần kỳ vọng vào khả năng chia cổ tức của Vạn Thần.

Trong báo cáo thường niên, Vạn Thần rõ ràng đề cập đến kế hoạch chia cổ tức giữa kỳ năm 2026, với tỷ lệ cổ tức bằng tiền mặt tối đa có thể lên tới 50% lợi nhuận ròng thuộc về cổ đông của kỳ đó.

Sau chu kỳ chi tiêu vốn cao, Vạn Thần đang dần chuyển sang giai đoạn phát triển chất lượng cao, cân bằng giữa mở rộng quy mô và lợi ích cho cổ đông, bằng cách nâng cao tỷ lệ cổ tức bằng tiền mặt để tăng niềm tin của các nhà đầu tư dài hạn vào khả năng duy trì dòng tiền và giá trị cổ phần.