Các thị trường châu Âu cần phải tổ chức lại, CEO của quỹ tài sản $2 nghìn tỷ của Na Uy cho biết. 'Người chiến thắng sẽ chiếm lấy tất cả'

Trong bài viết này

• @LCO.1

Theo dõi các cổ phiếu yêu thích của bạn TẠO TÀI KHOẢN MIỄN PHÍ

Nicolai Tangen, giám đốc điều hành của NBIM, tại Hội nghị Khí hậu Norges Bank ở Oslo, Na Uy, ngày 21 tháng 10 năm 2025.

Naina Helén Jåma | Bloomberg | Getty Images

Các thị trường châu Âu đang đối mặt với khủng hoảng và phải đoàn kết để khắc phục, theo lời của người đứng đầu nhà đầu tư cá nhân lớn nhất thế giới.

Phát biểu với CNBC của Charlotte Reed bên lề Hội nghị Thường niên Euronext tại Paris, Pháp, Nicolai Tangen, CEO của Norges Bank Investment Management (NBIM), kêu gọi châu Âu “đoàn kết lại” trong việc thống nhất các thị trường vốn của châu lục.

“Thị trường vốn, chúng ta thực sự cần phải đoàn kết lại. Người chiến thắng sẽ chiếm lĩnh tất cả,” ông nói.

“Mọi người đi đến nơi có thanh khoản cao nhất, định giá cao nhất, vì vậy việc giải quyết vấn đề này thực sự rất quan trọng.”

Tangen đã phát biểu sau bài phát biểu của mình tại hội nghị vào sáng thứ Ba, khi ông nói rằng trong thập kỷ qua, danh mục cổ phiếu của NBIM đã chuyển dịch rõ rệt về phía cổ phiếu Mỹ. Trong giai đoạn đó, cổ phiếu châu Âu từ chiếm 41% danh mục giảm xuống còn 21%, trong khi cổ phiếu Mỹ tăng từ 37% lên khoảng 55%.

Gần 40% các khoản đầu tư của NBIM là vào cổ phiếu Mỹ, trong đó các khoản nắm giữ có giá trị nhất bao gồm cổ phần 1,3% trong Nvidia, 1,2% trong Apple và 1,3% trong Microsoft.

NBIM quản lý quỹ tài sản quốc gia Na Uy, được thành lập vào những năm 1990 để đầu tư doanh thu từ ngành dầu khí của đất nước. Quỹ này là nhà đầu tư trong hơn 7.200 công ty tại 60 quốc gia và nắm giữ khoảng 1,5% cổ phiếu niêm yết công khai trên toàn thế giới.

Quỹ, lớn nhất thế giới, hiện có giá trị hơn 2 nghìn tỷ USD.

NBIM còn đầu tư vào trái phiếu cố định, bất động sản và hạ tầng năng lượng tái tạo.

Tangen nói với CNBC rằng những thay đổi trong danh mục cổ phiếu của NBIM trong 10 năm qua là “một sự chuyển dịch phi thường” và cho rằng điều này xuất phát từ việc châu Âu chậm hơn trong công nghệ và đổi mới.

“Đó là do các công ty Mỹ chiếm ưu thế trong lĩnh vực AI, chúng ta không có các công ty mạnh ở châu Âu trong lĩnh vực này,” ông nói.

Năm 2025, quỹ tài sản quốc gia này ghi nhận lợi nhuận hàng năm là 2,36 nghìn tỷ kronor, tương đương 246,9 tỷ USD, phần lớn nhờ vào sức mạnh của ngành công nghệ.

“Tôi nghĩ điều châu Âu có thể làm là, tất nhiên, cải thiện việc ứng dụng AI và có một số dấu hiệu cho thấy, về mặt lan tỏa công nghệ, châu Âu đang làm khá tốt,” Tangen nói.

xem ngay

VIDEO8:10

CEO NBIM: Ngạc nhiên vì thị trường chưa phản ứng nhiều hơn với chiến tranh Iran

Squawk Box Europe

“Việc cải tổ thị trường châu Âu là cấp bách,” Tangen nói về việc cải cách thị trường châu Âu. “Chúng ta không thể có một thị trường vốn phân mảnh như vậy ở châu Âu. Chúng ta sẽ không có thanh khoản, không có độ sâu của thị trường.”

Tangen cho biết châu Âu cần hợp nhất và thực thi các quy tắc thống nhất hơn để việc giao dịch xuyên biên giới dễ dàng hơn, hoặc sẽ bị tụt lại “xa hơn nữa.”

Các nhà quan sát thị trường và các cán bộ khu vực đã lên tiếng về nhu cầu cấp thiết phải cải tổ thị trường vốn châu Âu.

Tháng 1, Giám đốc IMF Kristalina Georgieva kêu gọi các nhà lãnh đạo châu Âu hoàn tất liên minh thị trường vốn, hoàn thành liên minh năng lượng, tạo điều kiện cho các nhà tuyển dụng dễ dàng tuyển lao động từ khắp EU, và đầu tư vào nghiên cứu và đổi mới.

Trong bài phát biểu của mình vào sáng hôm đó, Tangen nói rằng NBIM là một nhà đầu tư “có phần” trong cuộc chơi, do trụ sở châu Âu và cổ phần 2,3% trong tất cả các công ty niêm yết châu Âu.

Ông đề cập đến một “danh sách mong muốn” các thay đổi: hài hòa hóa luật pháp tài chính và doanh nghiệp trên toàn khu vực, xem xét lại cạnh tranh và đổi mới, và “sửa chữa hệ thống” để dòng vốn chảy qua hệ thống tốt hơn.

“Thị trường vốn châu Âu có đang trong khủng hoảng không?” ông hỏi khán giả. “Có thể, nhưng trong trường hợp đó, đừng để một cuộc khủng hoảng tốt bị lãng phí. Chúng ta biết cần làm gì. Và điều đó phải được thực hiện, nếu không, chúng ta sẽ thua. Chúng ta sẽ ngã. Đã đến lúc hành động.”

‘Ngạc nhiên’ về phản ứng của thị trường đối với chiến tranh Iran

Trong cuộc phỏng vấn với CNBC, Tangen cũng nói rằng nhóm của ông đã ngạc nhiên về sự ổn định của thị trường vốn trong bối cảnh chiến tranh Mỹ-Iran đang diễn ra.

Được hỏi về mức độ lo ngại của NBIM về tác động tiềm tàng của giá dầu tăng cao đối với nền kinh tế toàn cầu và thị trường cổ phiếu, Tangen nói rằng họ “tất nhiên lo lắng về điều này.”

“Đó là một rủi ro bổ sung, và là một yếu tố bổ sung mà chúng tôi phải xem xét khi phân tích các kịch bản khác nhau của mình,” ông nói. “Chúng tôi không dự đoán giá dầu, nhưng chúng tôi thấy rằng giá dầu cao hơn sẽ có tác động lạm phát, và đó là một yếu tố tiêu cực nữa đối với thị trường.”

Các thị trường quốc tế đã biến động kể từ khi Mỹ và Israel tấn công Iran vào ngày 28 tháng 2, với giá dầu tăng vọt gây lo ngại về một cú sốc năng lượng tạo ra áp lực lạm phát toàn cầu.

Đọc thêm tin tức về chiến tranh Mỹ-Iran

• ‘Chúng tôi sẽ nhớ’: Trump cảnh báo các quốc gia giúp đảm bảo Eo biển Hormuz khi hoạt động vận tải đình trệ
• Sân bay quốc tế Dubai nối lại các chuyến bay ‘giới hạn’ sau vụ tấn công bằng drone
• Chủ tịch FCC chỉ trích các nhà phát thanh sau khi Trump bác bỏ các báo cáo về tàu chở dầu bị Iran tấn công
• Phân tích: Phải có bước đột phá quân sự ở Iran để giảm giá dầu
• Trump nói rằng ông nghĩ Putin đang giúp Iran
• Điều gì xảy ra nếu Mỹ thúc ép chiếm đoạt ‘nguồn sống dầu mỏ’ của Iran: đảo Kharg
• Pete Hegseth về Eo biển Hormuz: ‘Không cần lo lắng về nó’
• Mỹ ‘phiêu lưu’ ở Iran không có chiến lược rõ ràng, đại sứ Anh tại Nga nói
• Nhiều người nước ngoài tại Dubai đã bỏ đi khi chiến tranh Iran leo thang. Những người còn lại nói cuộc sống ‘vẫn hoạt động nhưng căng thẳng’
• Bốn thành viên phi hành đoàn thiệt mạng trong máy bay tiếp nhiên liệu của Mỹ rơi ở Iraq, Bộ Quốc phòng cho biết
• Eo biển Hormuz phải tiếp tục đóng cửa như một ‘công cụ gây áp lực’ đối với kẻ thù, theo lời của lãnh đạo tối cao mới của Iran
• Quân đội Mỹ đánh chìm 16 tàu min Iran khi các báo cáo cho biết Tehran đang khai thác mìn Eo biển Hormuz
• Iran chuyển hàng triệu thùng dầu sang Trung Quốc qua Eo biển Hormuz ngay cả khi chiến tranh làm tắc nghẽn tuyến đường thủy
• Thị trường dự đoán đối mặt với các câu hỏi trong chiến tranh Iran, cược nổ hạt nhân
• Nga nói với Trump rằng họ chưa chia sẻ tình báo với Iran trong chiến tranh, Witkoff cho biết
• Giá dầu giảm ngay cả khi Bộ trưởng Năng lượng sai khi tuyên bố Hải quân đã hộ tống tàu chở dầu qua Eo biển Hormuz
• Eo biển Hormuz sẽ mở lại một phần trong 2-3 tuần tới: David Roche
• Chiến tranh Iran đe dọa nguồn cung LPG. Các nhà hàng của Ấn Độ gặp khó khăn
• Iran bảo vệ các cuộc tấn công vào các nước láng giềng vùng Vịnh — nhưng họ nói niềm tin đã bị phá vỡ
• Tại sao Trung Quốc có thể chịu đựng giá dầu vượt quá 100 USD dễ hơn các nước khác
• Trump nói rằng giá dầu tăng là ‘mức giá nhỏ để trả’ để đánh bại Iran
• PRO: Giá dầu tăng có thể thúc đẩy các cổ phiếu Trung Quốc này, Goldman nói

Chỉ số MSCI Thế giới, bao gồm các cổ phiếu trung và lớn của các thị trường phát triển — đã giảm 3,6% kể từ khi chiến tranh bắt đầu.

Nhưng Tangen lập luận rằng “thị trường rất ổn định” bất chấp bối cảnh xung đột đang diễn ra ở Trung Đông và áp lực lên chi phí năng lượng. Khi được hỏi liệu thị trường có đang quá tự mãn hay không, ông nói khó có thể khẳng định.

“Chúng tôi ngạc nhiên vì chúng quá ổn định, và thực sự chưa phản ứng nhiều, bởi vì khi chúng tôi phân tích các kịch bản và xem xét một số mối đe dọa đối với thị trường… nhiều điều chúng tôi dự đoán sẽ có tác động tiêu cực hơn đến thị trường,” Tangen nói với CNBC.

Những bình luận của ông cũng phản ánh quan điểm của CEO Goldman Sachs David Solomon ngay sau khi chiến tranh bắt đầu, khi ông nói rằng ông ngạc nhiên về phản ứng “nhẹ nhàng” của thị trường đối với các cuộc tấn công “với quy mô lớn” của các diễn biến này.