Disney giao dịch ở mức định giá thấp theo lịch sử. Sarat Sethi nhìn thấy cơ hội mua tuyệt vời

Điểm chính: Đơn vị công viên và trải nghiệm của Disney là điểm sáng trong báo cáo lợi nhuận gần đây, vượt cả về doanh thu lẫn lợi nhuận. Lợi nhuận từ dịch vụ phát trực tuyến đang tăng lên với biên lợi nhuận dự kiến sẽ nhảy từ 5% năm ngoái lên 10% trong năm nay. Disney có mức định giá rẻ lịch sử với tỷ lệ P/E dưới 15. Điều này diễn ra khi công ty dự kiến sẽ tăng cổ tức và mua lại cổ phần trong những năm tới. Tôi là người mua Disney, một trong những thương hiệu mang tính biểu tượng nhất, vì cơ hội tăng trưởng trong lĩnh vực công viên và trải nghiệm, sự chuyển biến tích cực trong lợi nhuận của dịch vụ phát trực tuyến và định giá lịch sử thấp — chưa kể đến các động thái của công ty nhằm trả lại nhiều hơn cho cổ đông. Cổ phiếu Disney đã gặp khó khăn trong năm nay và thực tế gần như không thay đổi trong bốn năm qua. Mối lo ngại ngay lập tức là giá xăng tăng đang ăn mòn túi tiền của người tiêu dùng do khủng hoảng dầu Iran. Về dài hạn, các nhà đầu tư lo lắng về chi phí xây dựng dịch vụ phát trực tuyến, chuyển giao CEO từ huyền thoại Bob Iger và tương lai của các công viên và trải nghiệm sau Covid. Tháng trước, Disney thông báo Josh D’Amaro sẽ tiếp quản vị trí CEO từ Iger vào thứ Tư này. D’Amaro hiện là chủ tịch bộ phận trải nghiệm, cho thấy tầm quan trọng của đơn vị này đối với sự phát triển tương lai của công ty.
Phát triển công viên
Đơn vị công viên và trải nghiệm là điểm sáng trong báo cáo lợi nhuận quý đầu tiên của Disney, đạt lợi nhuận 3,31 tỷ USD và doanh thu 10,01 tỷ USD, cao hơn dự kiến của StreetAccount lần lượt là 3,22 tỷ USD và 9,92 tỷ USD. Đây là đơn vị duy nhất của Disney vượt cả về doanh thu lẫn lợi nhuận so với hai đơn vị còn lại: giải trí và thể thao. Công ty cho biết họ tin rằng trải nghiệm sẽ tăng lợi nhuận hoạt động trong năm tài chính này với mức cao đơn vị số, nhấn mạnh xu hướng khách tham quan và giá cả mạnh mẽ. “Chúng tôi cảm thấy rất tự tin về kinh doanh công viên và du thuyền,” CFO Hugh Johnston nói tại Hội nghị Công nghệ, Truyền thông và Viễn thông của Morgan Stanley đầu tháng này, đồng thời lưu ý rằng các công viên hiện tại đang kín chỗ, hạn chế tăng trưởng khách tham quan. Tuy nhiên, Johnston cho biết “ngày càng nhiều” công suất sẽ được bổ sung trong ba năm tới. Disney hiện đang trong giai đoạn xây dựng lớn nhất trong lịch sử, bao gồm:

• Đổi tên Disneyland Paris thành Disney Adventure World, kèm theo khu vực “Thế giới Frozen” mới và khu vực lấy cảm hứng từ “Vua sư tử”
• Các khu đất mới và các điểm tham quan liên quan đến “Encanto,” “Indiana Jones,” các nhân vật phản diện của Disney, “Cars” và “Monsters, Inc.” tại Walt Disney World
• Các điểm tham quan “Coco,” “Avatar,” và “Avengers” được thêm vào Disneyland
• Gấp đôi đội tàu của Disney Cruise Line
  Các số liệu tài chính cho thấy tầm quan trọng ngày càng lớn của đơn vị trải nghiệm đối với Disney. Kinh doanh này tăng trưởng nhanh hơn so với giải trí và thể thao. Và nhờ vào sự tăng trưởng đó, đơn vị này chiếm tỷ trọng ngày càng lớn trong tổng doanh thu, dự kiến chiếm hơn 38% doanh thu của công ty năm 2025, so với dưới 36% năm 2023.
  Chuyển biến trong dịch vụ phát trực tuyến
  Về dịch vụ phát trực tuyến, Disney thực sự đã có lợi nhuận, và sự kết hợp của Disney, Hulu và ESPN đã bù đắp cho sự suy giảm của truyền hình tuyến tính. Tôi dự đoán doanh nghiệp này sẽ tăng trưởng trên 10% trong năm nay và mang lại cơ hội tăng trưởng lớn trong tương lai. Disney cho biết lợi nhuận hoạt động của mảng phát trực tuyến trong quý trước là 450 triệu USD, tăng từ 260 triệu USD một năm trước, và lưu ý rằng chi phí bắt đầu ổn định, giúp cải thiện biên lợi nhuận. Công ty dự kiến lợi nhuận từ dịch vụ phát trực tuyến sẽ đạt 500 triệu USD trong quý này, tăng 200 triệu USD so với cùng kỳ năm ngoái. Và Disney cho biết trong cuộc họp báo kết quả lợi nhuận rằng biên lợi nhuận của dịch vụ phát trực tuyến sẽ là 10% trong năm nay, tăng từ 5% của năm ngoái.
  Lịch sử định giá thấp
  Trong năm năm qua, Disney trung bình giao dịch với tỷ lệ P/E là 24 lần lợi nhuận. Trong ba năm gần đây, trung bình là 19. Hiện tại, Disney đang giao dịch với tỷ lệ P/E dưới 15, mức thấp nhất kể từ đầu năm 2019. Mặc dù định giá đã mở rộng, vẫn còn nhiều cách để cổ tức của cổ đông tăng trưởng theo thời gian. Công ty hiện có cổ tức 1,5% và đã liên tục tăng. Disney dự kiến sẽ có dòng tiền hoạt động vượt 19 tỷ USD trong năm nay, hỗ trợ kế hoạch mua lại cổ phần trị giá 7 tỷ USD.
  Ý kiến của các nhà phân tích
  Wall Street đồng tình rằng cổ phiếu này đang rẻ và có khả năng tăng giá. Mục tiêu giá trung bình trong 12 tháng của các nhà phân tích dự kiến sẽ tăng hơn 30%. Bank of America nhận xét về sức mạnh của đơn vị trải nghiệm trong phân tích lợi nhuận gần đây và dự báo cổ phiếu sẽ tăng lên 140 USD mỗi cổ phiếu.
  “Các yếu tố thúc đẩy gồm: (1) sự chuyển biến/lợi nhuận trong DTC; (2) sự tăng tốc của các công viên; và (3) các yếu tố thể thao đa năm (cá nhân hóa, cá cược, đa màn hình), củng cố vai trò của ESPN như nền tảng thể thao cao cấp,” nhà phân tích hàng đầu Jessica Reif Ehrlich viết trong báo cáo.
  Tóm lại: Tôi nghĩ Disney là một trong những cổ phiếu có giá trị tốt nhất trên thị trường hiện nay.
  Thông tin công bố: Douglas C. Lane & Associates sở hữu DIS.
  NỘI DUNG NÀY CHỈ DÀNH CHO Mục Đích Thông Tin VÀ KHÔNG PHẢI Lời Khuyên Tài Chính, Đầu Tư, Thuế Hoặc Pháp Lý HOẶC Gợi Ý MUA BẤT KỲ CHỨNG KHOÁN HOẶC TÀI SẢN TÀI CHÍNH NÀO. Nội dung mang tính chung chung và không phản ánh hoàn cảnh cá nhân của bất kỳ ai. Nội dung trên có thể không phù hợp với hoàn cảnh cụ thể của bạn. Trước khi đưa ra quyết định tài chính, bạn nên cân nhắc tìm kiếm lời khuyên từ cố vấn tài chính hoặc đầu tư của riêng bạn. Nhấn vào đây để xem đầy đủ điều khoản.