Giá Cacao Hôm Nay Giảm Mạnh, Sự Sụt Giảm Sản Lượng Của Nigeria Báo Hiệu Thị Trường Căng Thẳng

Thị trường cacao toàn cầu đang trải qua những biến động lớn vào tháng 3 năm 2026, với giá cacao hôm nay chạm mức thấp nhất trong nhiều tuần khi các nhà xuất khẩu lớn đẩy mạnh phòng hộ trước mùa thu hoạch Tây Phi sắp tới. Sự giảm mạnh này đánh dấu một sự đảo chiều rõ rệt so với đà tăng của tuần trước và có những tác động quan trọng đối với Nigeria và các quốc gia sản xuất lớn khác. Mức giảm giá cacao hôm nay phản ánh sự tương tác phức tạp của các yếu tố thị trường, từ biến động tiền tệ đến kỳ vọng về mùa vụ và hạn chế nguồn cung dài hạn.

Thị trường cacao hôm nay giảm mạnh: Các hợp đồng tương lai chính mất giá đáng kể

Hợp đồng tương lai cacao tháng 3 giảm mạnh tại cả hai trung tâm giao dịch chính. Trên Sàn Giao dịch Liên lục địa (ICE) tại New York, hợp đồng tháng 3 (CCH26) giảm 706 điểm, tương đương giảm 11,62%, trong khi trên ICE London, hợp đồng tháng 3 (#7, CAH26) giảm 451 điểm, tương đương 10,33%. Những mức giảm này đã đẩy giá cacao tại New York xuống mức thấp nhất trong sáu tuần, trong khi tại London, giá cacao cũng rơi xuống mức thấp nhất trong vòng một tháng.

Sự giảm mạnh của giá cacao hôm nay còn bị tác động bởi các biến động tiền tệ rộng hơn. Khi chỉ số đồng đô la Mỹ tăng lên mức cao nhất trong bốn tuần, giá hàng hóa tính bằng đô la gặp nhiều khó khăn hơn. Cơ chế này, kết hợp với hoạt động phòng hộ chiến lược của các nhà xuất khẩu chuẩn bị cho mùa vụ tới, đã làm gia tăng áp lực bán ra trong phiên giao dịch hôm nay.

Kỳ vọng mùa vụ và hoạt động phòng hộ của các nhà vận chuyển: Những yếu tố chính thúc đẩy đợt bán tháo hôm nay

Thời điểm giảm giá cacao hôm nay liên quan trực tiếp đến chiến lược phòng hộ của các nhà xuất khẩu trước mùa thu hoạch Tây Phi. Các nhà vận chuyển đã tận dụng đợt tăng giá tuần trước — khi hợp đồng tương lai cacao tăng đỉnh trong vòng một tuần — để khóa giá tốt bằng cách mở vị thế bán khống. Hoạt động phòng hộ này là một trong những nguyên nhân chính dẫn đến đợt giảm mạnh hôm nay.

Đợt tăng giá thứ Năm tuần trước được thúc đẩy bởi kỳ vọng về việc cân đối lại danh mục các quỹ chỉ số hàng hóa hàng năm. Công ty Nghiên cứu Peak Trading ước tính rằng các hoạt động cân đối này có thể dẫn đến khoảng 37.000 hợp đồng cacao được mua vào, chiếm gần 31% tổng số hợp đồng mở. Tuy nhiên, đợt bán tháo hôm nay cho thấy các nhà đầu tư dự đoán áp lực mua sẽ giảm sau khi hoàn tất các điều chỉnh chỉ số này.

Điều kiện thời tiết thuận lợi tại Tây Phi đang tạo thêm áp lực giảm giá hôm nay. Theo Tropical General Investments Group, thời tiết tốt hơn đã nâng cao triển vọng mùa vụ ở Côte d’Ivoire và Ghana trong giai đoạn thu hoạch tháng 2-3. Nông dân tại các khu vực này đã báo cáo số lượng và chất lượng quả cacao lớn hơn, khỏe mạnh hơn so với năm trước, báo hiệu năng suất cải thiện trong tương lai.

Công ty Mondelez, nhà sản xuất sô cô la đa quốc gia lớn, gần đây cho biết số lượng quả trên cây tại Tây Phi cao hơn trung bình 7% so với năm năm trước và cao hơn đáng kể so với năm ngoái. Mùa vụ chính tại Côte d’Ivoire đã bắt đầu, với các nông dân địa phương lạc quan về chất lượng mùa vụ. Những chỉ số tích cực này đang gây áp lực giảm giá cacao hôm nay khi các nhà đầu tư tiêu hóa các tác động đối với nguồn cung ngắn hạn.

Căng thẳng nguồn cung toàn cầu trong bối cảnh Nigeria dự báo giảm sản lượng

Dù giá giảm mạnh hôm nay, các yếu tố cơ bản về nguồn cung vẫn còn hạn chế. Việc xuất khẩu từ Côte d’Ivoire giảm đã hỗ trợ giá phần nào, với 1,073 triệu tấn cacao được giao đến các cảng kể từ ngày 1/10, giảm 3,3% so với cùng kỳ năm ngoái. Là nhà sản xuất cacao hàng đầu thế giới, mô hình xuất khẩu của Côte d’Ivoire vẫn đóng vai trò then chốt trong đánh giá nguồn cung toàn cầu.

Triển vọng nguồn cung cacao toàn cầu đang thu hẹp rõ rệt. Vào cuối tháng 11 năm 2025, Tổ chức cacao quốc tế (ICCO) đã giảm dự báo thặng dư cacao toàn cầu năm 2024/25 xuống còn 49.000 tấn, giảm đáng kể so với dự báo trước đó là 142.000 tấn. Tổ chức này cũng hạ dự báo sản lượng toàn cầu năm 2024/25 xuống còn 4,69 triệu tấn, từ mức 4,84 triệu tấn trước đó. Ngân hàng Rabobank cũng dự báo nguồn cung thắt chặt hơn, mới đây đã giảm dự báo thặng dư năm 2025/26 xuống còn 250.000 tấn, từ mức 328.000 tấn trước đó.

Hỗ trợ thêm cho giá cacao đến từ việc mở rộng danh mục quỹ chỉ số. Hợp đồng tương lai cacao đang được thêm vào Chỉ số Hàng hóa Bloomberg (BCOM), và Citigroup ước tính việc này có thể thu hút khoảng 2 tỷ USD mua vào mới các hợp đồng tương lai cacao tại New York, tạo ra một lượng cầu đáng kể có thể sẽ đảo chiều đà giảm hôm nay.

Áp lực giảm do nhu cầu yếu bù đắp hạn chế nguồn cung

Áp lực từ phía cầu yếu đang phần nào bù đắp cho hỗ trợ từ phía cung hôm nay. Hiệp hội cacao châu Á báo cáo rằng lượng cacao nghiền trong quý 3 của châu Á giảm 17% so với cùng kỳ năm trước, xuống còn 183.413 tấn, mức thấp nhất trong chín năm. Tương tự, lượng cacao nghiền tại châu Âu giảm 4,8%, còn 337.353 tấn, mức thấp nhất trong mười năm của quý 3. Các chỉ số này cho thấy hoạt động chế biến yếu, có thể hạn chế hỗ trợ giá ngay cả khi nguồn cung bị thu hẹp.

Các rào cản pháp lý cũng góp phần gây áp lực giảm giá hôm nay. Việc Nghị viện châu Âu hoãn thi hành luật chống phá rừng thêm một năm đã loại bỏ các hạn chế nguồn cung ngắn hạn, cho phép tiếp tục nhập khẩu cacao và các sản phẩm nông nghiệp khác từ các khu vực đang chịu ảnh hưởng của nạn phá rừng, bao gồm một số khu vực ở châu Phi, Indonesia và Nam Mỹ. Sự trì hoãn này đã làm dịu bớt các lo ngại về nguồn cung từng hỗ trợ giá cacao trước đó.

Suy giảm sản lượng Nigeria: Một bước ngoặt cho nguồn cung toàn cầu

Nigeria đặc biệt cần chú ý trong bối cảnh giá cacao hiện tại. Là nhà sản xuất cacao lớn thứ năm thế giới, xu hướng sản lượng của Nigeria ảnh hưởng đáng kể đến cân đối cung cầu toàn cầu. Hiệp hội cacao Nigeria dự báo sản lượng cacao năm 2025/26 sẽ giảm 11% so với năm trước, còn 305.000 tấn, so với dự báo 344.000 tấn của năm 2024/25. Sự giảm này trái ngược với điều kiện cải thiện của các nhà sản xuất hàng đầu ở Tây Phi, khiến tình hình Nigeria trở thành một yếu tố đối trọng quan trọng trong cân đối cung.

Dù dự báo giảm, xuất khẩu cacao của Nigeria trong tháng 9 vẫn ổn định ở mức 14.511 tấn so với cùng kỳ năm trước, cho thấy hoạt động xuất khẩu hiện tại chưa phản ánh rõ các thách thức về sản lượng dự kiến. Việc duy trì mức xuất khẩu này trong bối cảnh dự báo sản lượng giảm vẫn còn là một điều chưa chắc chắn đối với kế hoạch cung ứng cacao toàn cầu.

Bối cảnh rộng hơn: Từ thâm hụt sang thặng dư trong hai năm

Sự yếu đi của giá cacao hiện tại cần được đặt trong bối cảnh chuyển biến mạnh mẽ của cân đối cung cầu toàn cầu. Dự báo giữa năm 2025 của ICCO đã điều chỉnh thâm hụt cacao toàn cầu năm 2023/24 xuống còn 494.000 tấn, lớn nhất trong hơn sáu thập kỷ. Thời điểm đó, sản lượng năm 2023/24 giảm 12,9% so với năm trước, còn 4,368 triệu tấn.

Tuy nhiên, dự báo cho năm 2024/25 đã thay đổi rõ rệt, với ICCO dự đoán thặng dư toàn cầu đạt 49.000 tấn — lần đầu tiên trong bốn năm. Sự phục hồi này dự kiến sẽ nâng sản lượng lên 7,4%, đạt 4,69 triệu tấn, chủ yếu nhờ điều kiện thuận lợi hơn tại Côte d’Ivoire và Ghana. Sự yếu giá cacao hôm nay phản ánh kỳ vọng của thị trường về sự chuyển đổi từ trạng thái thâm hụt sang thặng dư, mặc dù các yếu tố dài hạn như thách thức sản lượng Nigeria và nhu cầu toàn cầu yếu vẫn tạo ra những áp lực trái chiều.