QE là biện pháp bơm tiền vào hệ thống để thúc đẩy nền kinh tế: Những điều nhà đầu tư cần biết

Trong bối cảnh lo ngại về sự chậm lại của nền kinh tế, các ngân hàng trung ương trên toàn thế giới đã chọn các biện pháp đặc biệt thường gọi là QE hoặc Quantitative Easing - Nới lỏng định lượng, nhằm bơm tiền lớn vào hệ thống tài chính để giúp nền kinh tế thoát khỏi khủng hoảng. Vậy QE là gì và tại sao nhà đầu tư cần hiểu rõ cách ứng phó với biện pháp này?

QE là gì? Quantitative Easing - Chính sách quyết định thay đổi hệ thống tài chính

Thực chất, QE là công cụ của ngân hàng trung ương để phân phát tiền vào nền kinh tế thông qua việc mua các chứng khoán dài hạn như trái phiếu chính phủ, chứng khoán thế chấp (Mortgage-Backed Security - MBS) và các tài sản khác. Mục đích của QE là tăng tính thanh khoản (Liquidity) trong hệ thống, giảm lãi suất xuống mức thấp nhất có thể, và tạo động lực cho doanh nghiệp và cá nhân vay tiền đầu tư thay vì tiết kiệm.

Nghe có vẻ như là một hướng dẫn chung, nhưng QE là một trong những công cụ mạnh nhất mà ngân hàng trung ương có trong tay. Chính vì vậy, các biện pháp này thường được thực hiện trong thời kỳ khủng hoảng, như cuộc khủng hoảng tài chính năm 2008 hoặc trong đại dịch COVID-19.

Ngân hàng trung ương thực hiện QE chủ yếu qua việc mua tài sản

Cơ chế của QE chia thành hai hướng chính. Thứ nhất, ngân hàng trung ương có thể mua trực tiếp tài sản từ các ngân hàng thương mại. Việc này giúp các tổ chức tài chính có thêm tiền mặt, các tài sản không sinh lời trở thành tiền sẵn sàng để mở rộng cho vay. Thứ hai, việc mua nhiều chứng khoán dài hạn làm giảm lợi tức và lãi suất, từ đó giảm chi phí vay vốn cho doanh nghiệp và nhà đầu tư.

Hướng thứ hai, ngân hàng trung ương mua các loại chứng khoán đặc thù trong thị trường có dấu hiệu suy thoái, như mua MBS để tạo niềm tin trong thị trường bất động sản và ngăn chặn giá sụp đổ. Tác động gián tiếp là giảm lợi tức, khiến nhà đầu tư tìm kiếm các tài sản khác có lợi nhuận cao hơn. Điều này khiến giá cổ phiếu, vàng và các tài sản khác tăng theo thứ tự.

Tác dụng phụ của QE: Lạm phát, bất bình đẳng và bong bóng tài sản

Khi QE giúp đưa nền kinh tế thoát khỏi khó khăn, nó cũng đi kèm các tác động tiêu cực không thể bỏ qua. Thứ nhất, việc bơm tiền lớn làm mất giá tiền tệ. Các quốc gia phụ thuộc vào nhập khẩu nguyên liệu và hàng hóa sẽ phải đối mặt với chi phí nhập khẩu tăng, đẩy giá hàng hóa trong nước lên.

Thứ hai, dòng tiền dồi dào từ các ngân hàng thương mại thúc đẩy tìm kiếm lợi nhuận (searching for yield) toàn cầu. Các khoản đầu tư rủi ro cao hơn bình thường, và nguy cơ bong bóng tài sản tăng cao, đặc biệt trong lĩnh vực bất động sản và thị trường chứng khoán.

Thứ ba, QE không thúc đẩy tiêu dùng trong nền kinh tế thực như kỳ vọng, vì những người không sở hữu tài sản không hưởng lợi từ việc tăng giá trị tài sản. Người sở hữu tài sản tích lũy của cải nhiều hơn, trong khi phần lớn dân chúng vẫn không được hưởng lợi, làm gia tăng khoảng cách giàu nghèo và mở rộng bất bình đẳng xã hội.

Nhà đầu tư nên ứng phó thế nào với các đợt QE mới

Hiểu rõ QE là việc bơm tiền lớn vào hệ thống tài chính, ảnh hưởng đến thị trường, nhà đầu tư cần điều chỉnh phân bổ danh mục đầu tư như thế nào. Vì chính sách này thường thúc đẩy mở rộng tín dụng và đầu tư, cùng với lãi suất thấp, tạo điều kiện cho các hoạt động đầu cơ (speculation) gia tăng trong các tài sản khác.

Về đầu tư cổ phiếu, cần thận trọng. Dù dòng tiền đổ vào thị trường mạnh, nhưng bối cảnh hiện tại khác xa 10 năm trước do QE được triển khai nhanh hơn và thị trường có thể chưa phản ánh hết thiệt hại của nền kinh tế.

Về tỷ giá, nhà đầu tư có thể tận dụng việc tiền tệ yếu đi bằng cách sử dụng các công cụ như CFD để bán đồng tiền của quốc gia thực hiện QE và mua các đồng tiền ổn định hơn, như của các quốc gia không hoặc ít thực hiện QE, nhằm giảm rủi ro và tăng lợi nhuận từ biến động tỷ giá.

Ngoài ra, các tài sản đầu cơ như Bitcoin cũng là lựa chọn nhiều người quan tâm, vì QE có xu hướng khiến các nhà giữ tiền tìm kiếm nơi trú ẩn an toàn khác. Vàng có thể không còn hưởng lợi nhiều như nghĩ, vì giá trị thực của nó có thể không tăng theo giá niêm yết.

Các câu hỏi phổ biến về QE

1. Mối quan hệ giữa QE và giá Bitcoin như thế nào?

Lượng tiền lớn tạo ra từ QE vẫn có xu hướng đẩy giá các tài sản đầu cơ như cổ phiếu và Bitcoin lên mức cao. Điểm khác biệt là Bitcoin có giới hạn về số lượng, khiến giá trị tăng thực sự hơn các loại tài sản khác.

2. Vàng bị ảnh hưởng ra sao bởi QE?

Dù giá vàng có vẻ tăng theo số tuyệt đối, nhưng xét theo giá trị thực so với các tài sản khác, vàng thường không giữ vững nguyên tắc. Trong nhiều trường hợp, giá vàng thực tế có thể giảm khi QE hoạt động.

3. QE có làm tăng lượng tiền trong hệ thống không?

Có, chính sách nới lỏng định lượng là cực kỳ lớn, lượng tiền đổ vào hệ thống để thúc đẩy tăng trưởng kinh tế từ việc mở rộng cung tiền. Đó là lý do tại sao QE thường được sử dụng trong thời kỳ khủng hoảng kinh tế.