Sóng xung 27 ô vuông: Tại sao vàng sụp đổ cùng với các tài sản rủi ro vào cuối tháng 1

Vào ngày 29 tháng 1 năm 2026, thị trường kim loại quý đã trải qua một sự đảo chiều bất ngờ. Sau khi tăng 27% chỉ trong những tuần đầu của năm 2026 và hơn gấp đôi trong hai năm trước đó, vàng đã giảm mạnh—mất 7% giá trị trong một ngày giao dịch. Giá của kim loại quý này đã giảm từ 5.500 USD xuống còn 5.119 USD mỗi ounce, xóa sổ ước tính khoảng 2,7 nghìn tỷ USD vốn hóa thị trường. Với khoảng 216.265 tấn dự trữ vàng nằm trên mặt đất toàn cầu, sự giảm này đã kéo giá trị toàn bộ hàng hóa từ khoảng 38,37 nghìn tỷ USD xuống còn 35,71 nghìn tỷ USD vào ngày 30 tháng 1.

Điều làm cho đợt bán tháo này đặc biệt nổi bật là phạm vi rộng của nó qua các loại tài sản. Vàng không giảm riêng lẻ—nó di chuyển cùng với các khoản đầu tư vốn biến động truyền thống.

Vàng Di Chuyển Đồng Bộ Với Tiền Điện Tử Và Cổ Phiếu

Mối tương quan giữa sự giảm giá của vàng và sự biến động của thị trường rộng lớn hơn đã tiết lộ một động thái thị trường bất ngờ. Cùng ngày đó, tổng vốn hóa thị trường tiền điện tử đã giảm hơn 200 tỷ USD, trong đó Bitcoin (BTC) mất khoảng 110 tỷ USD giá trị. Kim loại quý khác là bạc, vốn thường được giữ như một tài sản phòng thủ, đã giảm từ 120 USD xuống còn 101 USD mỗi ounce vào ngày 29 tháng 1.

Trong lịch sử, vàng và bạc thường được xem là các tài sản “trú ẩn an toàn”—nhà đầu tư chạy đến chúng trong các giai đoạn bất ổn như một biện pháp phòng ngừa rủi ro hệ thống. Tuy nhiên, giờ đây chúng lại giao dịch cùng với các tài sản rủi ro biến động nhất của thị trường, giảm cùng với cổ phiếu và tiền điện tử. Sự đồng bộ bất thường này cho thấy hành vi của nhà đầu tư đã có một sự thay đổi căn bản, khi kim loại quý không còn phục vụ chức năng cách ly danh mục đầu tư truyền thống nữa.

Căng Thẳng Chính Trị Và Không Chắc Chắn Chính Sách Thúc Đẩy Đợt Bán Tháo Rộng Rãi

Thời điểm giảm giá này cho thấy các áp lực nội địa và quốc tế hội tụ. Tại Mỹ, căng thẳng leo thang giữa Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang Jerome Powell và Tổng thống Donald Trump đã tạo ra sự lo lắng cho nhà đầu tư, trong khi khả năng chính phủ Mỹ đóng cửa lần nữa vào cuối tháng đã làm tăng sự bất ổn của thị trường.

Ở cấp độ quốc tế, tình hình cũng gây bất ổn không kém. Việc Mỹ tăng cường quân sự gần Iran đã nâng cao rủi ro địa chính trị, đặc biệt là do tầm quan trọng chiến lược của Eo biển Hormuz đối với nguồn cung dầu toàn cầu. Bất kỳ leo thang quân sự nào trong khu vực này có thể làm gián đoạn một trong những tuyến năng lượng quan trọng nhất thế giới, thêm vào đó sự không chắc chắn đã có sẵn trong các thị trường vốn đã lo lắng.

Những áp lực chồng chất này—chia rẽ chính trị trong nước, căng thẳng quân sự quốc tế, và sự không nhất quán trong chính sách—đã tạo ra điều kiện mà ngay cả các tài sản trú ẩn an toàn truyền thống cũng không thể bảo vệ. Thay vào đó, tất cả các loại tài sản đều chịu áp lực thanh lý cùng lúc.

Các Nguyên Tắc Giao Dịch Thị Trường Có Thay Đổi Căn Bản?

Một trong những khía cạnh thú vị nhất về hiệu suất gần đây của vàng là liệu nó có báo hiệu một sự phá vỡ vĩnh viễn các mô hình giao dịch lịch sử hay không. Trong suốt năm 2026, mối tương quan giữa cổ phiếu, kim loại quý, đồng và một số tiền điện tử đã tạo ra các chuyển động đồng bộ hiếm thấy trong các chu kỳ thị trường trước đây. Vàng và bạc liên tiếp đạt mức cao kỷ lục trước khi cùng với các tài sản rủi ro đảo chiều—một mô hình trái ngược với các mối quan hệ truyền thống giữa các loại tài sản.

Một số nhà quan sát thị trường đặt câu hỏi liệu luận điểm đầu tư truyền thống hỗ trợ kim loại quý—vai trò của chúng như các khoản đầu tư phòng thủ không tương quan—đã thay đổi căn bản hay chưa. Nếu đúng, điều này không chỉ là một sự điều chỉnh tạm thời; nó cho thấy các nhà đầu tư đang xem xét lại giá trị chiến lược của các tài sản từng được coi là trụ cột đáng tin cậy trong danh mục trong các giai đoạn biến động.

Sự sụp đổ tháng 1 này nhắc nhở rằng ngay cả các quy tắc thị trường đã được thiết lập vững chắc nhất cũng có thể bị xáo trộn khi các điều kiện vĩ mô tạo ra đủ độ rung lắc.