Pump.fun Mengungkap Dana Berbasis Pasar untuk Proyek Kripto Tahap Awal

Singkatnya

• Platform berbasis Solana ini akan mendanai 12 proyek dengan masing-masing $250.000 melalui hackathon “Build in Public”, yang mengharuskan pendiri meluncurkan token dan menarik pengguna secara real time.
• Pump.fun mengatakan akan memprioritaskan daya tarik organik daripada kredensial pendiri, membuka program ini untuk proyek crypto dan non-crypto.
• Kritikus memperingatkan bahwa model ini menimbulkan pertanyaan yang belum terjawab seputar tata kelola, transparansi, dan apakah daya tarik di on-chain dapat diverifikasi secara andal.

Pump.fun, platform meme coin berbasis Solana, mengumumkan hari Senin dana sebesar $3 juta yang menggantikan penjaga gerbang modal ventura tradisional dengan peluncuran token yang didorong pasar. Divisi investasi baru platform ini, Pump Fund, akan mendistribusikan modal melalui “Build in Public Hackathon”, mendanai 12 proyek dengan masing-masing $250.000 pada valuasi $10 juta, kata perusahaan dalam pernyataannya di X hari Senin. Berbeda dengan akselerator konvensional, di mana pendiri mempresentasikan kepada juri, pemenang akan meluncurkan token dan membiarkan permintaan pasar menentukan nasib mereka. 

"Pengguna Anda adalah orang-orang yang membiayai Anda dengan bertaruh pada Anda sejak awal. Mereka yang mampu menangkap pikiran orang banyak diberdayakan seperti di tempat lain,” tulis Pump.fun dalam pernyataannya. Hackathon ini menerima proyek dari semua bidang dan tingkat kematangan, termasuk proyek non-crypto, dan mengharuskan peserta memiliki setidaknya 10% dari pasokan token mereka sambil “build in public” dengan memposting di X, membentuk komunitas, dan melakukan streaming di Pump.fun. Platform ini, yang telah memfasilitasi lebih dari 14 juta peluncuran token dan menghasilkan lebih dari $1 miliar dalam pendapatan selama dua tahun pertamanya, mengatakan akan memprioritaskan “daya tarik organik” dibandingkan metrik tradisional seperti garis keturunan pendiri atau koneksi. Namun, para ahli mempertanyakan apakah model Pump.fun dapat memastikan transparansi, karena platform menetapkan tenggat waktu 18 Februari dan menjanjikan pemenang pertamanya dalam 30 hari.

Musheer Ahmed, pendiri dan direktur pelaksana Finstep Asia, mengatakan kepada Decrypt bahwa dana ini membutuhkan kejelasan lebih besar tentang tata kelola dan proses distribusi, menekankan perlunya memastikan proyek tidak menerima “bias atau perlakuan istimewa dari tim Pump.fun.” Dia membandingkan pendekatan yang didorong pasar ini dengan proses VC tradisional di mana “evaluasi komite investasi terhadap sebuah startup dan juga profil pendiri serta tim inti” menjadi faktor penentu, menyebut penilaian tersebut “pada dasarnya subjektif.” Ahmed mengatakan bahwa meskipun Pump.fun berencana memilih pemenang berdasarkan “daya tarik dan pengguna yang diakuisisi setiap proyek,” dia menyoroti kebutuhan penting akan mekanisme verifikasi untuk memastikan daya tarik tersebut “asli” dan “bukan didorong AI atau bot” untuk mencegah manipulasi proses seleksi. Pratik Kala, kepala riset di Apollo Crypto, mengatakan kepada Decrypt bahwa model ini mewakili “konsep yang tentu menarik” yang dapat memberikan “bukti sosial dan sinyal bahwa orang-orang antusias terhadap sebuah proyek,” menarik paralel dengan pasar prediksi. “Sulit untuk mengatakan hak apa yang dimiliki (if any) pemegang token—kami telah melihat banyak contoh penggunaan token sebagai mekanisme bootstrap, lalu mengalihkan uang nyata ke struktur ekuitas,” tambahnya, mencatat bahwa LaunchCoin mencoba model serupa tahun lalu tetapi gagal. “Secara keseluruhan, saya rasa terlalu dini untuk mengatakan apakah model ini akan berhasil,” kata Kala. “Agar ini berhasil, harus ada transparansi dan gambaran yang jelas tentang keberhasilan proyek dan aliran dolar kembali ke pemegang token.” Pengumuman ini muncul saat Pump.fun berusaha memperbaiki citranya setelah turbulensi tahun 2025 setelah menghentikan siaran langsung karena kekejaman terhadap hewan dan siaran bunuh diri. Selain itu, mereka menghadapi gugatan class action yang menuduh bahwa induk perusahaan mereka, Baton Corp., menjalankan bursa sekuritas ilegal dengan memungkinkan penerbitan 50.000 token tidak terdaftar sambil mengumpulkan hampir $500 juta dalam biaya.