Revolução dos ativos tangíveis! Reservas de ouro do banco central ultrapassam os títulos do Tesouro dos EUA pela primeira vez em 30 anos, a valorização dos metais preciosos é intensa

Ativos tangíveis em plena explosão, o ouro subiu 78% em 13 meses, atingindo 4.690 dólares, a prata disparou 235% e rompeu 94 dólares. As reservas de ouro dos bancos centrais ultrapassaram os títulos do Tesouro dos EUA pela primeira vez em 30 anos, 47 commodities subiram em 38 delas, e o Bank of America prevê que “todos os commodities irão se comportar como o ouro”.

Ouro e prata lideram a onda de ativos tangíveis

O ouro rapidamente consolidou sua posição de liderança. Os preços do ouro atingiram consecutivamente novas máximas históricas, continuando a tendência de alta anterior, e atualmente o preço do ouro já supera por seis meses consecutivos o índice S&P 500 — o maior período de vitória contínua desde a crise financeira global de 2008. Segundo Lars Hansen, diretor de pesquisa do Gold Silver Club, “o ouro agora é o principal ativo com melhor desempenho em 2020 — em termos anuais, seu desempenho supera ações, imóveis e títulos.”

No entanto, a verdadeira explosão desta onda está na prata. A relação ouro/prata caiu para cerca de 50, atingindo o menor nível em quase 14 anos, após ter sido superior a 100 desde 2025. O impacto é profundo. O preço do ouro disparou para acima de 4.690 dólares por onça, e em apenas 13 meses, desde o preço de abertura de 2.624 dólares em janeiro de 2025, subiu mais de 78%. Este movimento é comparável ao início do super ciclo do ouro na década de 1970.

A alta da prata é ainda mais impressionante. O preço já ultrapassa 94 dólares por onça — um aumento de mais de 32% neste ano até agora, e um crescimento surpreendente de 235% em pouco mais de um ano. Como Hansen aponta, “o valor de mercado da prata agora ultrapassa 5 trilhões de dólares — mais do que todo o mercado de títulos dos EUA, e mais do que o mercado de ações da Alemanha.”

A relação ouro/prata, que caiu de 100 para 50, tem um significado extremamente importante. Essa relação mede quantas onças de prata podem ser trocadas por uma onça de ouro. Quando a relação está em 100, significa que o ouro está extremamente caro em relação à prata. Quando cai para 50, a prata ganha valor relativo de forma significativa. Historicamente, relações abaixo de 50 costumam ocorrer em períodos de desequilíbrio entre oferta e demanda de prata, aumento da demanda industrial ou bolhas especulativas. A atual queda pode refletir uma explosão na demanda por prata em setores como energia solar, veículos elétricos e eletrônica.

Comparativo de valorização de ativos tangíveis em 2025-2026

Ouro: alta de 78% em 13 meses (2.624 → 4.690 dólares)

Prata: alta de 235% em 1 ano (ultrapassando 94 dólares)

Relação ouro/prata: de 100+ para 50 (mínimo de 14 anos)

Ouro vs S&P 500: 6 meses consecutivos de superação (maior desde 2008)

A continuidade e amplitude dessa tendência indicam que não se trata de uma bolha especulativa de curto prazo, mas de uma mudança estrutural de longo prazo. Quando o ouro vence o mercado por seis meses seguidos, significa que o capital global está sendo realocado sistematicamente, saindo de ativos financeiros e indo para ativos físicos.

Reservas de ouro dos bancos centrais ultrapassam títulos do Tesouro dos EUA pela primeira vez em 30 anos

Esses fatores estruturais não podem ser ignorados. Nos últimos trinta anos, pela primeira vez, as reservas de ouro dos bancos centrais mundiais superaram os títulos do Tesouro dos EUA. Países como China, Índia, Polônia e Cingapura estão sistematicamente trocando ouro em papel por ouro físico — refletindo uma crescente preocupação com a sustentabilidade da dívida soberana e a fragmentação geopolítica.

Como Hansen afirma de forma franca, “o ouro deixou de ser uma ferramenta de proteção e passou a ser um voto de desconfiança na ordem monetária atual.” Essa frase captura com precisão a essência da atual onda de ativos tangíveis. Os bancos centrais não estão comprando ouro por pânico, mas por uma perda de confiança de longo prazo no sistema do dólar. Quando os maiores gestores de moeda do mundo começam a vender títulos do Tesouro e comprar ouro, é uma forte crítica à credibilidade da moeda fiduciária.

A mudança de comportamento dos bancos centrais começou após o conflito Rússia-Ucrânia em 2022. Quando os EUA congelaram as reservas russas em dólares, os bancos centrais globais perceberam o risco de concentrar reservas em uma única moeda nacional. O ouro, como ativo sem fronteiras e imune a congelamentos, voltou a ser estrategicamente valorizado. Essa tendência de “desdolarização” cria um ciclo auto reforçador: quanto mais bancos centrais compram ouro, menor o valor relativo das reservas em dólares, levando outros a seguirem o mesmo caminho.

Dados indicam que, entre 2023 e 2025, os bancos centrais adquiriram mais de 3.000 toneladas de ouro, atingindo recordes históricos em tempos de paz. Essa quantidade de compras supera em muito os investimentos privados, tornando-se o principal motor da alta do ouro. Quando os bancos centrais, considerados os investidores mais “inteligentes”, entram massivamente na compra de ouro, geralmente isso indica que os ativos estão subvalorizados ou que uma tendência de alta de longo prazo está se formando.

47 commodities, 38 delas com preços em alta, rompendo recordes históricos

Não se trata apenas de um metal. O preço do urânio atingiu o nível mais alto desde meados de 2024. Os preços de cobre, níquel, zinco, alumínio, platina, paládio e estanho romperam máximas de anos, décadas ou até recordes históricos — o mais amplo movimento de alta em commodities desde a recuperação após a crise de 2009, com aumentos até maiores em alguns casos. Das 47 commodities listadas, 38 tiveram alta neste ano, e mais de 24 estão a um passo de atingir recordes históricos.

Essa alta generalizada de ativos tangíveis é extremamente rara. Normalmente, os mercados de commodities se dividem, com energia e metais se comportando de forma diferente, e produtos agrícolas e industriais seguindo trajetórias independentes. Mas quando 38 de 47 commodities sobem simultaneamente, isso indica que não se trata de um problema de oferta e demanda de um único item, mas de um fenômeno sistêmico de moeda — a perda de poder de compra das moedas fiduciárias, levando a uma valorização de todos os ativos físicos.

Desde o início de 2025, o Gold Silver Club vem alertando que a combinação de expansão fiscal contínua, políticas comerciais de armadilha e restrições na oferta levaria a uma reavaliação drástica dos preços de ativos reais. Essa previsão deixou de ser teoria para se tornar uma realidade evidente, mensurável e acelerada. A tese de que “todos os gráficos de commodities se parecerão com o do ouro” do Bank of America está se concretizando. A semelhança visual entre os gráficos de todo o mercado de commodities está se tornando cada vez mais clara.

Hansen descreve com clareza esse momento: “A liquidez aumenta, o poder de compra diminui, e a escassez está sendo reprecificada em tempo real. Nesse cenário, o ouro a 5.000 dólares na primeira trimestre de 2026 e a prata a 100 dólares não são objetivos distantes, mas marcos ao longo de uma longa estrada.”

O preço de esperar pode ser o maior erro da década

A lição de 2025 é que essa tendência é inquestionável. A lição de 2026 pode ser que ela se torne imparável. Os traders que esperam por estabilidade podem descobrir que só após a oportunidade desaparecer, a estabilidade chegará. Como Hansen resume, “o mercado recompensa acumulação, não hesitação. Manter uma alocação baixa em metais preciosos por longo prazo pode se tornar o erro mais caro da próxima década.”

Esse aviso não é alarmismo. Olhando para trás, na super ciclo do ouro dos anos 1970, aqueles que hesitaram na fase inicial (1971-1974) perderam a maior parte do movimento explosivo posterior (1978-1980). Quando o ouro subiu de 35 para 200 dólares, muitos acharam que já era caro demais. Mas, ao final, em 1980, o ouro atingiu 850 dólares, e o pico inicial, visto no retrospecto, era apenas o começo.

O atual ciclo de alta de ativos tangíveis pode estar em uma fase semelhante. Embora o ouro já tenha subido 78% e a prata 235%, se compararmos com os anos 1970 (quando o ouro subiu 24 vezes), esse movimento atual pode ser apenas o prólogo. A questão central é: os fatores estruturais que impulsionaram essa alta (desdolarização pelos bancos centrais, expansão fiscal, fragmentação geopolítica) já mudaram? A resposta é negativa; esses fatores não apenas não melhoraram, mas estão se intensificando.

O “ano dos ativos tangíveis” deixou de ser teoria para se tornar uma realidade. Aqueles que ainda permanecem à margem assistirão silenciosamente a uma das maiores transferências de riqueza de nossas vidas acontecer. As primeiras semanas de 2026 já deixam claro: o capital está abandonando o sistema financeiro baseado na fé e migrando ativamente para ativos escassos. Após mais de uma década de negligência, energia, metais e ativos físicos estão sendo reavaliados como os investimentos contrários mais representativos de 2026 — uma avaliação que hoje é amplamente reconhecida pelos bancos de investimento mais influentes do mundo.

Para os investidores, a escolha é clara: participar dessa transferência de riqueza ou assistir à erosão do poder de compra. Os ativos tangíveis deixaram de ser uma alocação defensiva e passaram a ser uma oportunidade ofensiva. O ouro a 5.000 dólares e a prata a 100 dólares podem ser apenas o começo, e não o fim.