Dari mana penghasilan investasi Anda? - Platform pertukaran mata uang digital terenkripsi yang paling cepat dan aman untuk penarikan dana

banyak teman bola yang menemukan,

saya sering mengucapkan kalimat itu,

nilai investasi inti adalah membeli perusahaan bagus dengan harga yang wajar,

dan memegangnya dalam jangka panjang.

Di balik kalimat ini ada sebuah cerita yang sangat menarik.

Pada Januari 1972,

Warren Buffett bersiap untuk mengakuisisi 100% saham The See’s Candies,

pada saat itu, nilai buku bersih The See’s Candies sekitar 7 juta dolar AS,

laba bersih tahunan sekitar 2 juta,

penawaran pertama adalah 40 juta dolar AS,

karena di buku masih tersisa 10 juta,

jadi harga yang diminta penjual sebenarnya adalah 30 juta,

rasio harga terhadap laba PE sekitar 14,5 kali,

PB sekitar 4 kali,

Ini bagi Buffett yang saat itu masih memegang pandangan investasi nilai tradisional ala Graham,

sangat sulit diterima,

dia hanya berpikir untuk membeli dengan harga setengah dolar untuk satu dolar,

bahkan dengan PB 1 kali pun dia merasa sulit menerima.

Munger saat itu membawa Buffett ke toko The See’s Candies di California untuk inspeksi langsung,

menemukan banyak pelanggan,

serta loyalitas merek yang tinggi,

Munger berkata: Daripada mengeluarkan biaya kecil untuk membeli perusahaan yang buruk,

lebih baik membeli perusahaan bagus dengan harga yang adil dan wajar.

Akhirnya kedua belah pihak sepakat di angka 25 juta dolar,

dengan PE 12,5 kali,

membuat Buffett “dengan harga yang sangat menyakitkan” menyelesaikan transaksi.

Dan di hari-hari berikutnya, investasi di The See’s Candies memberi Buffett pengembalian lebih dari 8,3 miliar dolar AS.

Transaksi klasik ini juga menandai pergeseran filosofi investasi Buffett dari “saham murah ala Graham” ke “membeli perusahaan bagus dengan harga wajar dan memegangnya dalam jangka panjang” yang merupakan filosofi investasi saham pertumbuhan.

Membeli perusahaan bagus dengan harga wajar dan memegangnya dalam jangka panjang,

kalimat ini sangat akrab dan dihormati oleh teman bola yang belajar investasi nilai.

Banyak hal yang terkandung di dalamnya,

berapa sebenarnya harga yang wajar,

perusahaan seperti apa yang bisa dianggap perusahaan bagus,

berapa lama harus memegang agar dianggap jangka panjang,

dan lain-lain.

Kalau dijelaskan panjang lebar, tidak akan cukup satu hari.

Di sini saya hanya membahas satu poin: mengapa perusahaan bagus harus dipertahankan dalam jangka panjang.

Karena untuk jangka panjang,

lihatlah grafik pembagian hasil investasi saham AS yang lebih dari 100 tahun

Dalam lebih dari 100 tahun sejarah pasar saham AS, mampu mencapai hampir 10% tingkat pengembalian majemuk,

utama disumbangkan oleh pertumbuhan laba dan dividen,

sedangkan kontribusi valuasi relatif lebih kecil.

Dengan membagi hasil indeks S&P 500 dari 1900 hingga 2024,

dengan tingkat pengembalian majemuk 9,8%,

pertumbuhan laba tahunan sebesar 5,1%,

pertumbuhan dividen 4,0%,

perubahan valuasi 0,5%,

lebih dari 50% dari pengembalian berasal dari laba,

sekitar 40% dari dividen,

kontribusi kenaikan valuasi sangat terbatas.

Ini menunjukkan dengan sangat jelas mengapa perusahaan bagus harus dipertahankan dalam jangka panjang,

mengapa para tokoh besar di A-share yang membeli saham Moutai Guizhou di awal tahun adalah memegang saham tanpa menjual,

takut akan krisis pasar tahun 2015,

bahkan di puncak 2600 tahun 2021,

mereka tetap memegang tanpa menjual.

Karena mereka tahu dengan jelas,

semua itu hanyalah fluktuasi,

berkaitan dengan nilai intrinsik perusahaan,

keuntungan masa depan perusahaan,

dividen,

perubahan valuasi tidak akan banyak mempengaruhi pengembalian jangka panjang mereka.

Selama perusahaan tercatat mampu mempertahankan pertumbuhan laba yang berkelanjutan dalam waktu yang lama,

dan pendapatan dividen yang relatif stabil,

maka investasi ini dalam jangka panjang adalah investasi yang paling sukses.

Saya tidak tahu, setelah membaca cerita ini, apakah teman bola akan tetap memilih melakukan trading jangka pendek berdasarkan timing pasar? Atau akan memilih untuk tumbuh perlahan bersama perusahaan bagus,

dan menjadi lebih kaya secara perlahan? Jika kamu memegang Moutai lebih dari 18 tahun,

apakah kamu akan menjual di titik terendah tahun 2013 atau puncak tinggi tahun 2021?