Baru-baru ini, Senat Amerika Serikat menyetujui usulan prosedural untuk 《GENIUS法案》 dengan hasil voting 66 suara mendukung dan 32 suara menolak. Perkembangan legislatif yang tampaknya membosankan ini sebenarnya menandai titik kritis di mana stablecoin dari zona abu-abu masuk ke dalam sistem pengawasan federal. Dan logika di baliknya jauh lebih dari sekadar regulasi keuangan yang sederhana.

Mari kita lihat data terlebih dahulu: pasar stablecoin tahun lalu telah melampaui 200 miliar dolar AS. Dengan skala sebesar itu, namun masih kekurangan kerangka hukum yang jelas—keadaan kontradiktif ini sebenarnya telah menjadi pedang bermata dua yang menggantung di atas seluruh ekosistem.

**Apa sebenarnya yang diubah oleh undang-undang ini?**

Secara sederhana, 《GENIUS法案》 membangun sistem pengawasan tiga lapis. Lapisan pertama adalah sistem izin: untuk menerbitkan stablecoin, harus mendapatkan izin dari federal atau negara bagian, dan memenuhi persyaratan modal serta cadangan yang ketat. Ini berarti tidak semua proyek bisa sembarangan menerbitkan koin.

Lapisan kedua adalah standar operasional: memperkuat prosedur anti pencucian uang dan KYC. Dengan kata lain, harus menahan dana ilegal di luar pintu, meningkatkan tingkat pengendalian risiko seluruh ekosistem.

Lapisan ketiga cukup menarik—membatasi stablecoin yang tidak terikat dolar AS untuk masuk ke pasar Amerika. Ini bukan sekadar standar teknis, melainkan pertimbangan strategis. Dengan kata lain, Amerika menggunakan kekuasaan regulasi untuk memastikan dominasi dolar di dunia digital.

**Menteri Keuangan AS, Janet Yellen, pernah mengatakan sesuatu yang sangat menarik: "Stablecoin dolar akan mempertahankan posisi dolar sebagai mata uang cadangan internasional."** Ini bukan soal teknologi, melainkan soal kekuasaan.

**Apa logika mendalamnya?**

Blockchain sudah menjadi kenyataan—teknologi ini tidak akan hilang. Dengan asumsi ini, strategi Amerika sangat jelas: daripada bereaksi pasif, lebih baik menetapkan aturan secara aktif. Melalui kerangka pengawasan, mengembalikan keuangan terdesentralisasi ke dalam sistem keuangan global yang dipimpin Amerika.

Bayangkan, bagaimana likuiditas akan berinteraksi antara pasar utang AS senilai 36 triliun dolar dan pasar stablecoin sebesar 200 miliar dolar? Stablecoin dolar mungkin akan menjadi jembatan kunci yang menghubungkan kedua pasar ini. Di baliknya, terlibatlah soal kedaulatan mata uang, stabilitas keuangan, dan pengaruh geopolitik dalam sebuah permainan multi-dimensi.

Bagi trader dan proyek, undang-undang ini berarti: ekosistem stablecoin akan memasuki era pengawasan ketat. Proyek yang sudah patuh akan mendapatkan pengakuan pasar yang lebih kuat, sementara ruang hidup proyek abu-abu akan menyusut secara signifikan. Selain itu, ini juga merupakan penguatan posisi Amerika dalam bidang keuangan digital secara sistemik.