Perdagangan Emas Menghadapi Hambatan Saat Investor Mengunci Keuntungan Akhir Tahun

Aktivitas perdagangan emas melemah secara signifikan pada hari Rabu di tengah pengambilan keuntungan dari level rekor dan likuiditas musim liburan yang tipis. Kontrak berjangka emas Comex pengiriman Januari turun $44,50, atau 1,02%, menetap di $4.325,60 per troy ons, sementara rekan peraknya anjlok 9,36% menjadi $70,134 per troy ons akibat tekanan jual yang serupa.

Meskipun terjadi penarikan hari ini, kinerja perdagangan emas sepanjang 2025 telah luar biasa. Logam mulia ini telah mengumpulkan keuntungan sebesar $1.696,40, yang berarti peningkatan tahunan sebesar 64,52%. Perak menunjukkan apresiasi yang bahkan lebih dramatis, melonjak $41,1940, atau 142,34% untuk tahun ini—sebuah bukti dari kekuatan faktor makro yang mendukung kedua komoditas tersebut.

Faktor Pendorong Pasar di Balik Rally Luar Biasa Emas

Beberapa faktor yang saling terkait telah mendorong perdagangan emas ke level historis. Ketegangan geopolitik yang meningkat secara konsisten mendorong aliran dana safe-haven ke logam mulia. Negosiasi internasional seputar konflik regional secara berulang memicu penilaian ulang terhadap premi risiko, menciptakan volatilitas yang menguntungkan para pengelola aset defensif.

Posisi kebijakan Federal Reserve terus mempengaruhi lanskap perdagangan emas. Risalah rapat kebijakan Desember yang dirilis minggu ini mengungkapkan adanya perbedaan konsensus mengenai trajektori suku bunga di masa depan. Sebagian besar pembuat kebijakan menandakan bahwa pengurangan suku bunga tambahan mungkin diperlukan jika inflasi terus melandai, meskipun sebagian kecil lebih memilih mempertahankan kebijakan yang stabil. Suku bunga yang lebih rendah biasanya meningkatkan daya tarik emas dengan mengurangi biaya peluang memegang aset yang tidak menghasilkan imbal hasil.

Data Ekonomi dan Pergerakan Mata Uang

Indikator pasar tenaga kerja tetap tangguh meskipun sebelumnya ada kekhawatiran resesi. Klaim pengangguran awal berjumlah 199.000 untuk minggu yang berakhir 27 Desember, mengalahkan ekspektasi sebesar 220.000 dan menurun 16.000 minggu-ke-minggu. Klaim berkelanjutan turun menjadi 1.866.000, dari sebelumnya 1.913.000. Angka-angka ini menunjukkan stabilitas ekonomi yang mendasari, meskipun perdagangan emas mencerminkan ketidakpastian makroekonomi yang lebih luas.

Indeks dolar AS diperdagangkan di 98,39, naik 0,16% hari ini. Dinamika mata uang tetap berperan penting dalam membentuk pola perdagangan emas, karena dolar yang lebih kuat biasanya menekan harga logam mulia dengan membuat impor menjadi lebih mahal bagi pembeli asing.

Faktor Musiman dan Posisi Ke Depan

Musim liburan secara alami membatasi volume perdagangan emas karena investor institusional menunda penyesuaian portofolio besar hingga setelah tahun baru. Ketidaklikuidan sementara ini memperbesar fluktuasi harga pada ukuran transaksi yang relatif kecil. Para pelaku pasar secara luas diharapkan akan melakukan recalibrasi posisi pada awal Januari saat perdagangan kembali normal dan peserta pasar menilai kembali eksposur komoditas mereka di tengah kondisi makro yang berkembang.

Penarikan di akhir tahun, meskipun signifikan, tampaknya lebih bersifat taktis daripada menunjukkan perubahan fundamental dalam dukungan terhadap perdagangan emas. Pembelian oleh bank sentral, kekhawatiran inflasi yang terus-menerus, dan kompleksitas geopolitik yang belum terselesaikan tetap menjadi faktor pendukung posisi bullish jangka panjang dalam logam mulia.