Bitcoin pada kuartal keempat mengalami lonjakan besar yang membuat seluruh pasar bertanya-tanya: apakah para pemegang besar masih mampu bertahan?

Baru-baru ini, yang menjadi perbincangan hangat adalah institusi terkemuka yang mengelola hampir 600 miliar dolar aset Bitcoin. Pergerakan pasar Q4 tidak memihak mereka—Bitcoin turun hampir 24%, langsung menyebabkan perusahaan menghadapi kerugian buku sebesar miliaran dolar dalam satu kuartal. Lebih menyakitkan lagi, kapitalisasi pasar mereka saat ini hampir mendekati nilai Bitcoin yang mereka pegang sendiri. Dalam situasi pasif ini, pasar mulai berspekulasi bahwa mereka mungkin terpaksa menjual secara besar-besaran untuk menyelamatkan diri. Jika benar-benar terjadi penjualan besar, reaksi berantai siapa yang tahu.

Tekanan memang cukup besar. Pada 1 Desember, institusi ini dengan tegas melakukan penjualan—menjual saham biasa untuk mengumpulkan dana tunai, jelas menunjukkan mereka berusaha menjaga posisi. Ironisnya, belum lama sebelumnya, mereka sangat percaya diri terhadap kinerja tahunan, memperkirakan kerugian antara 7 miliar hingga 9,5 miliar dolar, dengan syarat Bitcoin tetap stabil di kisaran 85.000 hingga 110.000 dolar. Bagaimana hasilnya? Realitas langsung membantah harapan optimisme tersebut dengan penurunan besar-besaran.

Ini bukan hanya soal angka di buku. Lebih dari itu, ini mencerminkan sinyal pasar yang lebih dalam—ketika para raksasa yang memegang posisi besar mulai terpaksa melakukan likuidasi untuk menyelamatkan diri, menunjukkan daya tahan terhadap tekanan sedang diuji. Sentimen investor pun ikut berfluktuasi: "Apakah ini upaya bertahan hidup dengan memutuskan lengan, atau justru ketenangan sebelum badai?"