#稳定币 Melihat tiga pilar strategi utama yang diumumkan Aave pada 2026, reaksi pertama saya adalah mencari catatan lama sepuluh tahun yang lalu. Pada tahun 2015, siapa yang bisa membayangkan bahwa DeFi lending akan tumbuh sebesar ini—puncak simpanan bersih sebesar 75 miliar dolar, pendapatan biaya 8,85 miliar dolar, menguasai 59% dari seluruh pasar pinjaman. Apa yang tersembunyi di balik angka ini? Itu adalah siklus berulang.

Garis Horizon ini paling layak untuk dipelajari secara mendalam. Pasar RWA tingkat institusi, tokenisasi obligasi AS, menggunakan stablecoin sebagai alat pinjaman—ini secara esensial adalah titik pertemuan antara keuangan tradisional dan keuangan on-chain. Sejarah mengajarkan kita, setiap pertumbuhan nyata bukan berasal dari kegilaan ritel, melainkan dari pembentukan tatanan saat dana besar masuk. Ledakan ICO tahun 2017 pecah, musim panas DeFi tahun 2020 juga mereda, tetapi setiap kali mengalami penurunan, protokol yang bertahan terus melakukan hal yang sama: mengubah diri mereka menjadi infrastruktur.

Aave V4 berambisi mengelola aset bernilai triliunan dolar, dan dengan Aave App yang ditujukan untuk umum, tampaknya sedang menulis dua cerita sekaligus. Satu untuk institusi, satu untuk orang biasa. Sistem dual-track ini pernah saya lihat dalam sejarah—tidak banyak yang berhasil. Tetapi volume dan posisi pasar Aave saat ini sudah memberinya hak untuk melakukan percobaan dan belajar dari kesalahan.

Peran stablecoin dalam strategi ini diperkuat. Dari sebagai jaminan hingga alat pinjaman, stablecoin tidak lagi sekadar media pasangan perdagangan, melainkan benar-benar infrastruktur keuangan. Ini mengingatkan saya pada kontroversi stablecoin tahun 2023, yang kini justru menjadi pintu masuk utama bagi institusi. Siklus seperti ini, kemarin menjadi bahan bakar, hari ini menjadi fondasi.