Bitcoin berulang kali menguji sekitar 90.000 dolar AS, suasana ketakutan di seluruh pasar semakin pekat hingga hampir membeku. Yang menarik adalah, lembaga-lembaga di Wall Street diam-diam menimbun aset secara diam-diam.

Seorang insider industri secara langsung menyatakan bahwa arah suku bunga Federal Reserve tahun depan adalah acara utama di pasar kripto. Meninjau kembali tahun 2025, Federal Reserve telah menurunkan suku bunga tiga kali, dan pertemuan Desember terbaru kembali menurunkan 25 basis poin, sehingga kisaran suku bunga saat ini stabil di 3,5%-3,75%. Tetapi dari grafik dot plot, ruang untuk penurunan suku bunga di tahun 2026 mungkin hanya satu kali, begitu berita ini keluar, pasar langsung menjadi agak tidak tenang.

Dari angka-angka, memang cukup menakutkan—Bitcoin turun hampir 30% dari puncak historis Oktober, dan indeks ketakutan dan keserakahan Crypto Fear & Greed yang mengukur suasana hati secara keseluruhan telah berada di zona "Ketakutan Ekstrem" sejak pertengahan Desember, dengan skor hanya 23.

Namun, ada paradoks menarik di sini. Di satu sisi, Bitcoin masih berputar di atas 90.000 dolar AS, suasana pasar sangat buruk. Di sisi lain, data on-chain mengungkapkan sinyal lain: pemegang jangka pendek melakukan penjualan besar-besaran, dengan kerugian mencapai 4,5 miliar dolar AS. Angka ini tidak muncul lagi sejak keruntuhan arbitrase yen Jepang di tahun 2024.

Apa arti fenomena ini biasanya? Wash trading. Dan wash trading sering kali merupakan pertanda awal dari pembentukan dasar. Cadangan Bitcoin di bursa juga terus mengalir keluar, mencapai titik terendah sejak 2018. Ini menunjukkan bahwa pemilik sejati bukanlah yang menjual, melainkan yang menimbun.