Kesempatan Investasi Kesehatan: Analisis Strategi Nilai Pemimpin Farmasi dan Kesehatan (11/26/2025)

Memahami Pendekatan Rumus Ajaib

Metodologi investasi legendaris Joel Greenblatt, yang didokumentasikan dalam “The Little Book That Beats The Market,” berfokus pada mengidentifikasi perusahaan dengan pengembalian modal yang unggul dan hasil laba yang menarik. Pendekatan yang telah teruji waktu ini menghasilkan pengembalian tahunan sebesar 30,8 persen dari tahun 1988 hingga 2004—jauh mengungguli kinerja S&P 500 sebesar 12,4 persen. Validea menerapkan kerangka kerja yang terbukti ini untuk menyaring sektor kesehatan saat ini, mengevaluasi perusahaan berdasarkan kekuatan fundamental dan valuasi pasar mereka.

Bristol-Myers Squibb: Pemimpin Imunoterapi dan Onkologi

Bristol-Myers Squibb Co (BMY) muncul sebagai pilihan kesehatan dengan keyakinan tertinggi dalam analisis berbasis nilai ini, mencapai skor strategi 100%. Perusahaan biopharmaceutical berkapitalisasi besar ini mengelola portofolio yang kokoh yang berfokus pada onkologi, imunologi, hematologi, dan pengobatan kardiovaskular.

Franchise imunoterapi perusahaan berpusat pada agen transformasional. Opdivo (nivolumab), antibodi monoklonal manusia sepenuhnya yang menargetkan reseptor PD-1 pada sel T dan NKT, merupakan aset utama dalam penghambatan checkpoint. Dengan mengikat PD-1 pada komponen imun penting ini, Opdivo membebaskan kekebalan seluler terhadap kanker. Portofolio ini diperluas melalui kombinasi terapi seperti Opdualag (nivolumab dan relatlimab-rmbw) serta Opdivo Qvantig (yang menggabungkan nivolumab dengan hyaluronidase), memperluas jangkauan terapeutiknya.

Selain onkologi, Bristol-Myers Squibb mempertahankan pipeline yang beragam termasuk Yervoy (ipilimumab) untuk pengobatan kombinasi, aset terapi sel seperti Breyanzi (lisocabtagene maraleucel), dan obat khusus untuk penyakit langka. Warisan franchise termasuk Eliquis (apixaban) untuk antikoagulasi dan Revlimid (lenalidomide) untuk malignansi hematologis terus menghasilkan aliran pendapatan yang berarti.

Dari perspektif valuasi, perusahaan menunjukkan posisi netral baik pada hasil laba maupun pengembalian modal nyata, akhirnya memenuhi kriteria penyaringan strategi ini dengan fundamental yang kuat.

Biogen: Platform Inovasi Berfokus pada Neurologi

Biogen Inc (BIIB) mewakili perusahaan bioteknologi berkapitalisasi besar yang berkonsentrasi pada kondisi neurodegeneratif dan neuroinflamasi. Organisasi ini beroperasi di bidang multiple sclerosis, spinal muscular atrophy, Alzheimer, dan ALS—area penyakit yang membutuhkan kebutuhan medis yang belum terpenuhi secara signifikan.

Portofolio yang dipasarkan mencakup berbagai vertikal terapeutik: TECFIDERA dan VUMERITY mengobati MS yang kambuh, sementara SPINRAZA mengatasi SMA pada populasi anak-anak dan dewasa. LEQEMBI, yang dikembangkan melalui kolaborasi dengan Eisai, merupakan entri Biogen ke dalam pengobatan penurunan kognitif. Perusahaan juga bermitra dengan Sage pada ZURZUVAE untuk depresi postpartum, menandai ekspansi di luar neurologi tradisional.

Namun, berdasarkan metodologi Greenblatt, Biogen mendapatkan skor 60%, menunjukkan minat strategi sedang. Perusahaan mencatat kinerja netral baik pada hasil laba maupun pengembalian modal nyata, akhirnya gagal memenuhi ambang penyaringan komprehensif dari strategi ini.

US Physical Therapy: Operator Layanan Kesehatan

US Physical Therapy Inc (USPH) beroperasi sebagai penyedia layanan kesehatan berkapitalisasi kecil yang mengelola 774 klinik terapi fisik rawat jalan di 44 negara bagian. Perusahaan membagi operasinya antara layanan terapi fisik klinis dan kontrak pencegahan cedera industri.

Segmen Operasi Terapi Fisik menyediakan rehabilitasi pra-operasi dan pasca-operasi, manajemen kedokteran olahraga, dan layanan pemulihan neurologis. Divisi Layanan Pencegahan Cedera Industri menyediakan solusi yang dikontrak oleh pemberi kerja termasuk penilaian ergonomis, evaluasi kapasitas fungsional, dan program optimalisasi kinerja.

Meskipun memiliki kehadiran pasar, USPH hanya mencapai skor strategi 60%, dengan hasil laba dan pengembalian modal yang netral. Saham ini gagal memenuhi seluruh kriteria yang diperlukan oleh metodologi penyaringan berbasis nilai ini.

Kesimpulan Investasi

Di antara ketiga saham kesehatan yang dievaluasi, Bristol-Myers Squibb menonjol dengan peringkat keyakinan tertinggi, menunjukkan keselarasan yang lebih kuat dengan prinsip investasi nilai. Kepemimpinannya dalam imunoterapi, terutama dalam penghambatan checkpoint yang memanfaatkan mekanisme pengikatan PD-1 pada sel T dan NKT, dikombinasikan dengan aset terapeutik yang beragam, menempatkan BMY secara positif di bawah analisis fundamental. Investor yang menerapkan strategi Greenblatt harus memprioritaskan perusahaan yang memenuhi ambang hasil laba dan pengembalian modal—metrik yang dipenuhi BMY dalam lanskap sektor kesehatan saat ini.