Dolar Menguat Saat Simbol Pound Melemah dan Aliran Safe-Haven Meningkat

Dolar hari ini menarik perhatian dengan indeks dolar naik +0.17%, mencerminkan pergeseran yang lebih luas di pasar mata uang dan komoditas. Kekuatan ini berasal dari perkembangan yang berbeda di pasangan utama, dengan kelemahan di sterling dan yen menciptakan angin dari belakang untuk apresiasi dolar. Pergerakan ini menunjukkan bahwa investor sedang merelokasi posisi mereka seiring berkembangnya ekspektasi bank sentral dan risiko geopolitik.

Sterling Terpuruk karena Data Inflasi UK Mengecewakan

GBP/USD mencatat kerugian hari ini karena pertumbuhan harga konsumen November di Inggris lebih lembut dari ekspektasi pasar, memicu depresiasi simbol pound. Data inflasi yang mengecewakan ini telah mengubah sentimen pasar terkait jalur suku bunga Bank of England, memberi tekanan pada sterling saat trader menilai kembali prospek ekonomi. Kelemahan ini secara langsung mendukung dolar, menciptakan hambatan mekanis bagi aset berdenominasi pound.

Yen Di Bawah Tekanan di Tengah Kekhawatiran Fiskal Jepang

Yen melemah saat USD/JPY mencatat kenaikan +0.48%, didorong oleh dua kekuatan yang berlawanan. Di satu sisi, tantangan fiskal Jepang membebani mata uang tersebut karena muncul laporan bahwa pemerintah mempertimbangkan anggaran sebesar 120 triliun yen ($775 miliar) untuk fiskal 2026—langkah yang biasanya menandakan tekanan depresiasi yen. Namun, beberapa dukungan muncul dari data perdagangan November yang menunjukkan ekspor naik 6.1% tahun-ke-tahun, mengalahkan ekspektasi 5.0%, sementara pesanan mesin inti Oktober secara tak terduga melonjak +7.0% bulan-ke-bulan.

Jalur suku bunga Bank of Japan juga menjadi fokus, dengan pasar memperkirakan kemungkinan 96% kenaikan suku bunga sebesar 25 basis poin pada pertemuan kebijakan hari Jumat. Imbal hasil obligasi pemerintah Jepang telah naik ke level tertinggi dalam 18 tahun sebesar 1.983%, mencerminkan perubahan ekspektasi terhadap sikap moneter BOJ. Perkembangan ini menciptakan sinyal campuran—data ekonomi positif bertabrakan dengan kekhawatiran fiskal dan pengumuman anggaran yang negatif terhadap mata uang.

Euro Mengalami Kesulitan di Tengah Sinyal Ekonomi yang Lemah

EUR/USD turun -0.04% hari ini karena data ekonomi zona euro memperkuat outlook yang lebih akomodatif untuk ECB. CPI November direvisi turun menjadi +2.1% dari +2.2%, sementara biaya tenaga kerja kuartal III mencatat laju terkecil dalam tiga tahun sebesar +3.3% dibandingkan +3.9% di kuartal II. Sentimen bisnis Jerman juga memburuk secara tak terduga, dengan indeks IFO Desember turun ke level terendah dalam 7 bulan sebesar 87.6, meleset dari ekspektasi rebound ke 88.2.

Narasi yang lebih luas menunjukkan bahwa ECB mungkin telah menyelesaikan siklus pemotongan suku bunga, menciptakan divergensi kebijakan dengan Federal Reserve. The Fed diperkirakan akan melanjutkan penurunan suku bunga hingga 2026, sementara pasar melihat peluang nol untuk pemotongan ECB pada keputusan Kamis mendatang, menciptakan hambatan struktural bagi euro.

Ketidakpastian Kebijakan Fed Mengaburkan Prospek Dolar

Meskipun dolar menguat hari ini, muncul arus kontra dari pernyataan dovish oleh Gubernur Fed Christopher Waller, yang menyarankan bahwa Fed memiliki ruang untuk terus memotong suku bunga mengingat suku bunga saat ini tetap 50-100 basis poin di atas tingkat netral. Waller menggambarkan pasar tenaga kerja AS sebagai “cukup lembut” dengan pertumbuhan pekerjaan mendekati nol, dan mencatat bahwa inflasi “cukup terjaga” di dekat target 2%.

Komentar ini, dikombinasikan dengan pembelian T-bill oleh Fed sebesar $40 miliar setiap bulan, telah memperkenalkan narasi yang lebih akomodatif. Selain itu, spekulasi bahwa Presiden Trump mungkin akan menunjuk Ketua Fed dovish pada awal 2026 telah menciptakan ketidakpastian tentang jalur menengah dolar. Saat ini pasar memperkirakan hanya 24% peluang untuk pemotongan suku bunga sebesar 25 basis poin pada pertemuan FOMC 27-28 Januari.

Rally Logam Mulia di Tengah Permintaan Safe-Haven

Emas dan perak mencatat kenaikan signifikan di tengah konvergensi faktor pendukung. Perak COMEX Maret melonjak +2.862 (+4.52%), mencapai level tertinggi kontrak dan level tertinggi sepanjang masa sekitar $65.28 per troy ounce. Emas Februari naik +43.20 (+1.00%), didukung oleh beberapa faktor.

Arus safe-haven semakin meningkat karena ketegangan Venezuela yang meningkat setelah pengumuman Trump tentang “blokade total dan lengkap” terhadap kapal minyak yang dikenai sanksi yang masuk dan keluar dari negara tersebut. Tekanan geopolitik ini, dikombinasikan dengan ketidakpastian terkait kebijakan tarif AS dan ketegangan di Timur Tengah, meningkatkan permintaan terhadap logam mulia sebagai aset penyimpan nilai.

Aktivitas bank sentral tetap menjadi pilar struktural yang mendukung harga. PBOC China menambah cadangan emasnya sebesar 30.000 ons menjadi 74,1 juta ons troy pada November, menandai kenaikan bulanan ke-13 berturut-turut. Bank sentral global membeli 220 metrik ton di kuartal III, naik 28% dari Q2, mencerminkan permintaan institusional yang berkelanjutan.

Perak mendapatkan dukungan tambahan dari kekhawatiran pasokan, saat inventaris gudang Shanghai Futures Exchange mencapai level terendah dalam 10 tahun sebesar 519.000 kilogram pada 21 November. Setelah tekanan likuidasi dana awal yang menekan harga sejak pertengahan Oktober, kepemilikan ETF perak telah rebound ke level tertinggi hampir 3,5 tahun baru-baru ini.