Kenaikan pesat Alphabet menarik perhatian Berkshire saat transisi mendatang Warren Buffett mendekat

Langkah Berani yang Jarang Terjadi di Masa Konservatif

Dengan kepergian Warren Buffett dari posisi CEO di Berkshire Hathaway yang kini semakin dekat—menandai transisi yang belum pernah terjadi sebelumnya saat CEO pengganti Greg Abel mengambil alih—investor legendaris dan timnya telah membuat keputusan mencolok. Dalam sebuah langkah yang berbeda dari sikap berhati-hati Berkshire selama beberapa tahun terakhir, konglomerat ini baru-baru ini memulai investasi besar baru di perusahaan teknologi yang menjadi contoh pergeseran mendatang menuju pasar berbasis AI.

Selama Q3, Berkshire membeli lebih dari 17,8 juta saham Alphabet (NASDAQ: GOOG/GOOGL), menghabiskan lebih dari $4,3 miliar. Waktu yang tepat terbukti: sejak investasi tersebut, saham Alphabet telah melonjak lebih dari 27%, kini mencatat kenaikan sebesar 62% untuk tahun ini. Langkah ini menunjukkan kepercayaan meskipun ada ketidakpastian luas tentang arah masa depan perusahaan.

Dari Dominasi Pencarian ke Medan Perang AI

Alphabet mewakili salah satu dari “Tujuh Hebat” raksasa teknologi, dan angka-angkanya menceritakan kisah yang menarik. Perusahaan ini telah menghasilkan sekitar 1.000% pengembalian sejak IPO-nya tahun 2014—sebuah pengembalian 10-bagger yang memberi imbalan besar kepada para percaya awal.

Namun awal tahun ini, Alphabet menghadapi hambatan yang sebagian besar dihindari oleh rekan-rekannya. Kasus antitrust DOJ yang terkenal menimbulkan pertanyaan eksistensial tentang monopoli pencarian Google, yang menguasai sekitar 90% pasar. Kontroversi utama berkisar pada apakah pengadilan akan memerintahkan Google untuk melepaskan Chrome—komponen penting dari ekosistem pencariannya. Hakim Pengadilan Distrik AS Amit Mehta memihak pemerintah tetapi akhirnya menolak tuntutan pelepasan tersebut, dengan alasan bahwa chatbot AI percakapan seperti ChatGPT dari OpenAI mewakili ancaman kompetitif yang sah terhadap benteng pencarian Google.

Putusan tersebut juga mengizinkan Google mempertahankan perjanjian pencarian default yang menguntungkan dengan perusahaan seperti Apple, memperkuat aliran pendapatan yang sebelumnya dipertanyakan skeptis.

Pivot AI yang Mengubah Segalanya

Selain kelegaan regulasi, para investor bergulat dengan kekhawatiran yang lebih eksistensial: akankah ChatGPT dan alat serupa dapat mengurangi dominasi pencarian Google? Perusahaan merespons dengan meluncurkan AI Overviews—ringkasan cerdas yang ditempatkan secara menonjol di hasil pencarian—dan kemudian memperkenalkan AI Mode, yang meniru pengalaman percakapan ChatGPT. Terbaru, Google meluncurkan Gemini 3, model bahasa besar terbaru yang menjanjikan peningkatan penalaran dengan lebih sedikit prompt dari pengguna.

Langkah-langkah ini tampaknya meredakan kekhawatiran pasar. Investor semakin menyadari bahwa Alphabet jauh lebih dari sekadar pencarian. YouTube tetap menjadi kekuatan besar dalam konten dan periklanan. Google Cloud terus berkembang dalam komputasi perusahaan. Waymo memimpin pengembangan kendaraan otonom. Dan divisi semikonduktor Google mengembangkan chip khusus yang penting untuk operasi AI.

Portofolio yang beragam ini berarti Alphabet tidak hidup atau mati hanya dari dominasi pencarian—meskipun pencarian masih menghasilkan lebih dari setengah pendapatan dan membutuhkan pengawasan kompetitif yang ketat.

Mengapa Suara Buffett Penting

Perubahan kepemimpinan yang akan datang di Berkshire Hathaway membawa makna simbolis, namun investasi Alphabet ini menunjukkan kontinuitas dalam filosofi investasi. Setelah bertahun-tahun mengelola modal secara konservatif—berdiri di atas cadangan kas besar dan menghindari buyback agresif—posisi Alphabet yang tegas dari Berkshire menunjukkan bahwa peluang transformasional masih layak untuk diinvestasikan secara signifikan.

Saat ini diperdagangkan sekitar 29 kali laba masa depan, Alphabet berada di ujung bawah valuasi Tujuh Hebat, yang mungkin mencerminkan ketidakpastian yang tersisa tentang gangguan AI dan risiko regulasi.

Rintangan Kompetitif di Depan

Jalur ke depan untuk Alphabet tetap kompleks. Meskipun putusan DOJ memberi ruang bernapas, tekanan kompetitif dari pesaing berbasis AI terus meningkat. Keberhasilan perusahaan bergantung pada apakah pertahanan AI-nya cukup kuat untuk mempertahankan pangsa pasar pencarian di tengah percepatan gangguan teknologi.

Namun demikian, portofolio unit bisnis yang berkembang pesat dan sukses memberikan bantalan yang substansial. Bagi investor yang menilai Alphabet hari ini, kalkulasi tetap menguntungkan—meskipun volatilitas sektor AI yang lebih luas menuntut pengawasan cermat terhadap perkembangan masa depan.