VIK Stock Melonjak 13.7% Setelah Pengiriman Q3 yang Kuat – Apa Selanjutnya untuk Viking Holdings?

Viking Holdings (VIK) telah menarik perhatian investor selama sebulan terakhir, dengan saham naik 13,7% dan mengungguli indeks S&P 500 secara umum. Kenaikan ini menimbulkan pertanyaan penting: Apakah momentum ini berkelanjutan, atau investor harus bersiap untuk koreksi? Mari kita tinjau apa yang mendorong kekuatan baru-baru ini.

Hasil Q3 yang Memicu Kenaikan Harga

Pendapatan VIK kuartal ketiga 2025 menunjukkan hasil yang melebihi ekspektasi di beberapa aspek. Operator kapal pesiar ini mencatat EPS sebesar $1,20 per saham, melebihi Estimasi Konsensus Zacks sebesar $0,01, sementara pendapatan mencapai $1,99 miliar—sedikit di atas ekspektasi dan meningkat 19,1% secara tahunan.

Yang sangat mengesankan adalah leverage operasional di balik angka-angka ini. EBITDA yang disesuaikan naik 26,9% dibandingkan kuartal tahun sebelumnya, menunjukkan bahwa VIK mengubah pertumbuhan pendapatan menjadi profitabilitas bottom-line dengan kecepatan yang meningkat. Margin kotor yang disesuaikan meningkat 21,4% secara tahunan, mencerminkan pengelolaan biaya yang lebih baik dan kekuatan penetapan harga.

Momentum Operasional Mengungkapkan Kisah Sebenarnya

Kekuatan di balik permukaan tidak dapat disangkal. VIK meningkatkan kapasitas Passenger Cruise Days (PCDs) sebesar 11% secara tahunan, didorong oleh ekspansi armada—menambah empat kapal sungai, dua kapal laut, dan melaksanakan perjanjian akomodasi untuk Viking Yi Dun. Tingkat hunian mencapai 96% yang mengesankan selama kuartal tersebut, menunjukkan permintaan yang kuat di seluruh portofolio pelayaran mereka.

Posisi kas perusahaan juga membaik secara signifikan. Per 30 September 2025, VIK memegang kas dan setara kas sebesar $3,03 miliar dibandingkan $2,6 miliar tiga bulan sebelumnya. Utang bersih menurun menjadi $2,75 miliar dari $3,22 miliar, memberikan fleksibilitas keuangan untuk investasi pertumbuhan berkelanjutan.

CEO Torstein Hagen menyoroti tonggak penting: VIK melampaui 100 kapal dalam armadanya. Lebih menarik lagi, manajemen mencatat bahwa 70% dari kapasitas Produk Inti 2026 sudah terjual—metrik yang menegaskan kekuatan permintaan ke depan.

Biaya Kapal Meningkat, Tapi Pertumbuhan Membenarkannya

Tidak semua hal berjalan mulus. Biaya operasional kapal meningkat 19,1% secara tahunan, dan tanpa memperhitungkan biaya bahan bakar, mereka melonjak 21,7%—menggambarkan dampak dari footprint armada yang lebih besar. Namun, dengan ekspansi pendapatan yang melebihi pertumbuhan biaya dan tingkat hunian mendekati maksimal di 96%, VIK tampaknya mengelola trade-off ini secara efektif.

Bagaimana Pasar Melihat Pendapatan Masa Depan

Revisi estimasi tetap datar selama 30 hari terakhir, menunjukkan bahwa analis mengambil pendekatan tunggu dan lihat. VIK saat ini memiliki Peringkat Zacks #3 (Hold), yang mengindikasikan pengembalian yang diharapkan sesuai harapan.

Namun, skor kualitatif VIK menunjukkan gambaran yang lebih bernuansa. Saham ini mendapatkan nilai A untuk Pertumbuhan—dibuktikan oleh ekspansi EBITDA sebesar 26,9% dan pipeline pertumbuhan kapasitas. Skor Momentum berada di C, dan juga memiliki skor C untuk Nilai, menempatkannya di tengah-tengah untuk investor yang fokus pada nilai. Skor VGM gabungan adalah A, mencerminkan daya tariknya yang seimbang.

Lanskap Kompetitif

Dalam industri Layanan Rekreasi dan Hiburan, VIK tidak sendiri dalam mencatat kenaikan. Planet Fitness (PLNT), pemain lain di sektor ini, naik 4,8% selama periode yang sama. PLNT melaporkan pendapatan kuartal ketiga sebesar $330,35 juta, naik 13% secara tahunan, dengan EPS sebesar $0,80 dibandingkan $0,64 setahun sebelumnya. Ke depan, Planet Fitness diperkirakan akan mencatat EPS sebesar $0,77 untuk kuartal saat ini, mewakili pertumbuhan 10% secara tahunan. Seperti VIK, PLNT juga memegang Peringkat Zacks #3 (Hold) dengan Skor VGM C.

Kesimpulan

Kenaikan 13,7% bulanan VIK mencerminkan kemajuan operasional yang nyata—tingkat hunian yang lebih tinggi, margin EBITDA yang meningkat, dan neraca yang kokoh. Meskipun revisi estimasi telah datar dan saham ini memegang peringkat Hold, pemesanan untuk 2026 dan pencapaian tonggak manajemen menunjukkan bahwa operator kapal pesiar ini masih memiliki potensi dalam siklus ini. Investor harus memantau apakah estimasi konsensus mulai meningkat dalam beberapa minggu mendatang, karena hal itu bisa menjadi katalis untuk kenaikan berikutnya.