# Dumping Yayasan Gates $11B Berkshire Stake -- Apa yang Sebenarnya Terjadi?

Yayasan yang dipimpin oleh Bill Gates menjual 2,4 juta saham Berkshire pada kuartal lalu. Terlihat tidak banyak? Tetapi transaksi ini melibatkan miliaran dolar dan mengeluarkan sinyal yang sangat menarik.

**Fenomena 1: Uang adalah Raja**

Berkshire sekarang menyimpan lebih dari 3800 miliar dolar kas—setara dengan sepertiga nilai pasar perusahaan. Ini jarang terjadi dalam sejarah Buffett. PE S&P 500 saat ini sekitar 30 kali, dua kali lipat dari rata-rata historis. Bahkan Buffett sendiri tidak melakukan pembelian kembali saham pada kuartal lalu. Terjemahkan ini: kedua raksasa ini merasa bahwa valuasi saat ini agak tidak realistis.

**Fenomena 2: Diversifikasi Risiko**

Sebelum penjualan, Berkshire menguasai 30% dari portofolio investasi yayasan. Setelah penjualan, turun menjadi 25%. Meskipun masih merupakan posisi terbesar, langkah ini sangat jelas—di dekat puncak sejarah, mereka memilih untuk mengurangi posisi. Rasio PB saham Berkshire (1,6 kali) juga lebih tinggi daripada rata-rata tingkat selama hampir sepuluh tahun terakhir (1,2-1,5 kali).

**Batas bawah**

Ini tidak selalu merupakan sinyal panik. Yayasan memang harus mendistribusikan keuntungan untuk kegiatan amal. Namun, jika kedua master investasi secara bersamaan mengurangi kepemilikan aset teratas dan mengumpulkan uang tunai, ini sedikit banyak mencerminkan sikap mereka yang hati-hati terhadap valuasi pasar saat ini.