ใครเป็นเจ้าของสภาพคล่องของ Bitcoin? ห้าบทบาทสำคัญกำหนดชะตากรรมในปี 2026

2026 ปี บิทคอยน์ขึ้นอยู่กับห้าผู้ดูแลหลัก: เส้นทางอัตราดอกเบี้ยของ Powell, การเข้าถึงตลาดของ Atkinss, นโยบายการเข้ารหัสของ Pierce, Ardoino ควบคุม 59.98% ของ stablecoin, กฎของ Exchange He Yi. คาดการณ์ลดดอกเบี้ยที่ลดลงทำให้เกิดการไหลออก 4.54 พันล้านดอลลาร์ มูลสินทรัพย์สุทธิ IBIT อยู่ที่ 74,550 ล้านดอลลาร์ มูลค่าตลาดรวมของ stablecoin อยู่ที่ 3,115.63 พันล้านดอลลาร์

เจอโรม พาวเวล ประธานเฟด: ข้อจำกัดด้านสภาพคล่องและคาดการณ์อัตราดอกเบี้ยในเชิงมหภาค

ช่วงเวลาข้อจำกัดทางเศรษฐกิจมหภาคจะมาถึงในปี 2026 โดยมีวันที่เป็นตัวกระตุ้นชัดเจน ประธานเฟด พาวเวล จะสิ้นสุดวาระในวันที่ 15 พฤษภาคม 2026 ในขณะที่วาระกรรมของเขายังคงดำรงอยู่จนถึง 31 มกราคม 2028 แม้แนวทางนโยบายยังไม่แน่นอนล่วงหน้า ตารางเวลานี้ก็สร้างจุดเชื่อมต่อสำหรับการตัดสินใจขององค์กร

ความไม่แน่นอนในโครงสร้างการบริหารของเฟดเป็นความลับที่เปิดเผยไปแล้ว พาวเวลจะลาออกหลังวาระหรือไม่ และสิ่งนี้จะส่งผลต่อโครงสร้างผู้นำของเฟดอย่างไร เป็นคำถามที่ถูกตั้งคำถาม ความอ่อนไหวของคริปโตต่อการปรับราคาตามเส้นทางอัตราดอกเบี้ยสะท้อนให้เห็นในกระแสเงินลงทุน รายงาน CoinShares ระบุว่าในสัปดาห์ที่ 12 มกราคม 2026 กระแสเงินทุนออกจากผลิตภัณฑ์การลงทุนในสินทรัพย์ดิจิทัลเป็นจำนวน 450 ล้านดอลลาร์ และอธิบายว่าการคาดการณ์อัตราดอกเบี้ยที่อ่อนแอของ Fed ในเดือนมีนาคมเป็นสาเหตุหลัก ซึ่งเผยให้เห็นกลไกที่อัตราดอกเบี้ยส่งผลโดยตรงต่อการถือครองคริปโต

ความคิดเห็นของผู้ขายหลักก็มีมุมมองว่า “อัตราดอกเบี้ยสูงและคงอยู่นานขึ้น” JPMorgan เชื่อว่าในปี 2026 จะไม่มีการลดดอกเบี้ย ซึ่งนักลงทุนสามารถมองเป็นสมมุติฐานที่ชัดเจน ไม่ใช่ข้อเท็จจริง ในความเป็นจริง การควบคุมเศรษฐกิจมหภาคในปี 2026 ขึ้นอยู่กับว่าการเปลี่ยนแปลงในคาดการณ์อัตราดอกเบี้ยจะมีผลต่อความเสี่ยงและความเต็มใจรับความเสี่ยงหรือไม่

การเปลี่ยนแปลงนี้มักสะท้อนผ่านข้อมูลการไหลของเงินทุนใน ETP/ETF และสัญญาณการจัดสรรสินทรัพย์อื่น ๆ เมื่อคาดการณ์ลดดอกเบี้ยเพิ่มขึ้น เงินจะไหลเข้าสินทรัพย์เสี่ยง รวมถึงคริปโต เมื่อคาดการณ์ลดลง เงินจะไหลออก การแถลงของพาวเวลในที่สาธารณะ เอกสารการประชุม และการตัดสินใจอัตราดอกเบี้ยแต่ละครั้ง จะถูกตีความซ้ำแล้วซ้ำเล่าในตลาดและสะท้อนทันทีในความเปลี่ยนแปลงของสภาพคล่อง

SEC Atkinss และ Pierce: ประตูสองบานสู่ตลาด

การเข้าถึงตลาดที่ถูกกฎหมายในสหรัฐเป็นข้อจำกัดที่สอง เนื่องจากสินทรัพย์ที่สามารถลงทุนได้ขึ้นอยู่กับช่องทางการจดทะเบียน, ความเข้มงวดของกฎหมาย และเงื่อนไขของตัวกลาง ตามประกาศของคณะกรรมการกำกับหลักทรัพย์และตลาดหลักทรัพย์ (SEC) พอล แอทกินส์ จะได้รับการยืนยันในวันที่ 9 เมษายน 2025 และจะสาบานตนเข้ารับตำแหน่งประธานในวันที่ 21 เมษายน 2025

SEC ยังได้จัดตั้งกลุ่มงานด้านคริปโตเคอเรนซี และประกาศให้เกสต์เตอร์ พีร์ซ เป็นผู้นำ ซึ่งหมายความว่ามีการตั้งศูนย์ประสานงานด้านคริปโตเคอเรนซีที่รับผิดชอบโดยเจ้าหน้าที่ที่แต่งตั้งไว้ สำหรับปี 2026 ความสำคัญของการจับคู่เช่นนี้อาจไม่ใช่แค่ในความคิดเห็นสาธารณะ แต่เป็นในเรื่องของลำดับขั้นตอน, ขอบเขต และความชัดเจนของกระบวนการ

จากมุมมองของตลาด เหตุการณ์สำคัญอาจกลายเป็นความผันผวนของการเข้าถึงตลาด รวมถึงขอบเขตการลงทุนของสินทรัพย์และโมเดลธุรกิจ ซึ่งจะเป็นตัวกำหนดว่าสถาบันนายหน้าค้าหลักทรัพย์ที่มีสำนักงานใหญ่ในสหรัฐ, ที่ปรึกษา และผู้ริเริ่มผลิตภัณฑ์ จะสามารถขยายธุรกิจได้โดยไม่ถูกกีดกันจากกฎระเบียบ การนโยบายของแอทกินส์และพีร์ซจะส่งผลโดยตรงต่อความสามารถในการเข้าถึง Bitcoin และสินทรัพย์คริปโตอื่น ๆ ในตลาดสหรัฐ

Tether Ardoino กับ Huobi He Yi: การชำระเงินและการซื้อขายควบคู่กัน

การจัดจำหน่าย ETF และการจัดการความเสี่ยงเป็นข้อจำกัดที่สาม ข้อมูลจาก Farside ระบุว่า ณ วันที่ 14 มกราคม 2026 กระแสเงินสุทธิเข้า +840.6 ล้านดอลลาร์; ณ วันที่ 7 มกราคม 2026 กระแสเงินสุทธิออก -486.1 ล้านดอลลาร์ สำหรับสินทรัพย์ ณ วันที่ 16 มกราคม 2026 มูลสินทรัพย์สุทธิของ iShares Bitcoin Trust (IBIT) ของ BlackRock อยู่ที่ 74,550 ล้านดอลลาร์

ความสามารถในการชำระเงินของ stablecoin เป็นข้อจำกัดที่สี่ ข้อมูลจาก DeFiLlama ระบุว่า ณ เวลานั้น มูลค่าตลาดรวมของ stablecoin อยู่ที่ 3,115.63 พันล้านดอลลาร์ โดย USDT คิดเป็น 59.98% ของทั้งหมด และเพิ่มขึ้น 38.37 พันล้านดอลลาร์ใน 7 วัน (+1.25%) ในเดือนธันวาคม 2023 Tether แต่งตั้ง Paolo Ardoino เป็น CEO ทำให้เขากลายเป็นแกนกลางในการตัดสินใจของผู้ให้บริการ stablecoin ที่มีส่วนแบ่งตลาดมากที่สุดรายนี้

รายชื่อผู้ดูแลสภาพคล่อง 5 ราย

พาวเวล (เฟด): กำหนดเส้นทางอัตราดอกเบี้ยและสภาพคล่องในเชิงมหภาค วาระสิ้นสุด 15 พฤษภาคม 2026

แอทกินส์ (ประธาน SEC): อำนาจในการเข้าถึงตลาดและอนุมัติผลิตภัณฑ์

พีร์ซ (กรรมการ SEC): ผู้นำกลุ่มงานด้านคริปโต เคอเรนซี ศูนย์กลางการประสานนโยบาย

Ardoino (Tether): USDT คิดเป็น 59.98% ควบคุมความสามารถในการชำระเงิน

He Yi (Binance): สภาพคล่องของตลาดและกฎการเข้าจำหน่ายในตลาด, ส่วนแบ่งตลาดชั้นนำ

สภาพคล่องและสถานะการเข้าจำหน่ายของตลาดเป็นข้อจำกัดที่ห้า ผู้ร่วมก่อตั้ง Binance He Yi และ Richard Teng ทำหน้าที่เป็นซีอีโอร่วม รับผิดชอบการบริหารทีมเล็ก ๆ ที่มีความเคลื่อนไหวสูงในด้านการติดตามข้อมูลตลาด เมื่อแพลตฟอร์มการซื้อขายที่มีส่วนแบ่งตลาดมากเปลี่ยนแปลงจังหวะการเข้าจำหน่าย, กฎการทำตลาด, ข้อจำกัดด้านเลเวอเรจ หรือการซื้อคืน การเปลี่ยนแปลงเหล่านี้อาจส่งผลกระทบต่อสินทรัพย์ที่พึ่งพาการค้นหาราคาจากแพลตฟอร์มเหล่านั้นโดยตรง