เยนยังคงอ่อนค่าต่อเนื่อง กลยุทธ์คลัง Bitcoin ของ Metaplanet แสดงให้เห็นถึงความได้เปรียบเชิงโครงสร้าง

เมื่อธุรกิจรวม Bitcoin ไว้ในงบดุล สภาพแวดล้อมทางการเงินจึงกลายเป็นตัวแปรสําคัญที่มีอิทธิพลต่อความสําเร็จหรือความล้มเหลวของกลยุทธ์การเงิน Bitcoin เมื่อเทียบกับฉากหลังนี้เองที่ Metaplanet ซึ่งเป็นบริษัทญี่ปุ่นที่ซื้อขายในตลาดหลักทรัพย์มีความโดดเด่น โดยถือครอง Bitcoin ถูกมองว่าได้รับประโยชน์อย่างมากจากแนวโน้มมหภาคของการอ่อนค่าที่ยืดเยื้อของเงินเยน

การวิเคราะห์ตลาดชี้ให้เห็นว่าเมื่อเทียบกับบริษัทในสหรัฐฯ ที่จัดหาเงินทุนในสกุลเงินดอลลาร์สหรัฐ Metaplanet สะสม Bitcoin ผ่านการจัดหาเงินทุนด้วยเงินเยน ซึ่งมีข้อได้เปรียบที่ชัดเจนในแง่ของต้นทุนเงินทุนและผลตอบแทนที่แท้จริง Adam Livingston นักวิเคราะห์ Bitcoin กล่าวว่า การอ่อนค่าของเงินเยนได้ขยายผลตอบแทนในสกุลเงิน Bitcoin ทําให้บริษัทญี่ปุ่นสามารถสร้างโครงสร้าง carry ที่ไม่เหมือนใครในวัฏจักรปัจจุบัน

เมื่อดูข้อมูลในอดีต Bitcoin เพิ่มขึ้นอย่างมีนัยสําคัญในสกุลเงินเยนมากกว่าในแง่ของดอลลาร์ตั้งแต่ปี 2020 ความแตกต่างนี้สาเหตุหลักมาจากการอ่อนค่าของเงินเยนอย่างต่อเนื่องเนื่องจากระดับหนี้สินที่สูงของญี่ปุ่นและนโยบายการเงินที่ผ่อนคลายในระยะยาว สําหรับบริษัทญี่ปุ่น นั่นหมายความว่าการถือครอง Bitcoin แบบเดียวกันจะสร้างผลกระทบต่อการแข็งค่าของสินทรัพย์ที่สูงขึ้นในมิติสกุลเงินท้องถิ่น

โครงสร้างการระดมทุนของ Metaplanet หมุนรอบตรรกะนี้ บริษัทระดมทุนผ่านเครื่องมือทางการเงินในสกุลเงินเยน รวมถึงหุ้นบุริมสิทธิถาวรที่มีอัตราดอกเบี้ยคงที่ต่ํากว่า 5% สําหรับการซื้อ Bitcoin อย่างต่อเนื่อง เนื่องจากหนี้ได้รับการชําระคืนในสกุลเงินเยนที่อ่อนค่าลงต้นทุนที่แท้จริงของการชําระหนี้จึงมีแนวโน้มลดลงทั้งในมิติ Bitcoin และดอลลาร์สหรัฐ

ในทางตรงกันข้าม บริษัทคลัง Bitcoin ของสหรัฐฯ มักจะกู้ยืมเงินเป็นดอลลาร์สหรัฐ ไม่เพียงแต่มีอัตราดอกเบี้ยที่สูงขึ้นเท่านั้น แต่ยังเชื่อมโยงกับสกุลเงินที่ค่อนข้างแข็งค่า ซึ่งทําให้ผลกระทบทบต้นอ่อนแอลงในช่วงตลาดกระทิง สิ่งนี้ช่วยให้กลยุทธ์ของ Metaplanet สามารถสร้างการเก็งกําไรเชิงโครงสร้างที่ชัดเจน: การจัดหาเงินเยนต้นทุนต่ําและการจัดสรรสินทรัพย์ Bitcoin ที่แข็งค่าขึ้นเมื่อเทียบกับสกุลเงิน fiat เป็นเวลานาน

ในปี 2025 Metaplanet ได้เพิ่มการถือครอง Bitcoin อย่างต่อเนื่อง โดยมีการถือครองทั้งหมดเกิน 35,000 หลังจากเสร็จสิ้นประมาณ 451 ล้านดอลลาร์ในไตรมาสที่สี่ โดยอยู่ในอันดับแรกในการถือครอง Bitcoin ขององค์กรในเอเชียและเป็นหนึ่งในการถือครองอันดับต้น ๆ ของโลก แม้จะมีแรงกดดันในระยะสั้นเนื่องจากการจัดหาเงินทุนเพิ่มเติมและความผันผวนของราคา Bitcoin ในบางช่วง แต่การถือครอง Bitcoin ต่อหุ้นและตัวชี้วัดรายได้ที่เกี่ยวข้องก็ดีขึ้นอย่างต่อเนื่อง

นักวิเคราะห์เชื่อว่าการอ่อนค่าของเงินเยนไม่ใช่ปรากฏการณ์ระยะสั้น ในสถานการณ์ที่สภาพแวดล้อมทางการเงินและการเงินของญี่ปุ่นยากที่จะย้อนกลับอย่างรวดเร็วกลยุทธ์การคลัง Bitcoin ของ Metaplanet ข้อได้เปรียบทางการเงินของเงินเยนและรูปแบบการจัดสรร Bitcoin ขององค์กรอาจขยายศักยภาพผลตอบแทนระยะยาวในรอบต่อไปของวัฏจักรขาขึ้น