FTX復興信託基金は水曜日に、3月31日に債権者と元顧客に対して220億ドルを配分すると発表しました。これは2025年2月以来の第四回の支払いです。資格を持つ債権者は、1〜3営業日以内に選択した配分提供者を通じて資金を受け取ります。第四回の支払い完了後、FTXの債権者と元顧客が受け取る合計賠償額は約100億ドルに達する見込みです。
第四回賠償の具体的な配分構造
（出典：Sunil X）
信託基金の発表によると、今回の220億ドルの第四回配分は以下の割合で異なる種類の請求に分配されます：
Dotcom顧客請求：18%を支払う
米国顧客権益請求：5%を支払う
一般無担保請求：15%を支払う
デジタル資産貸付請求：15%を支払う
便益請求：賠償計画に基づき120%の賠償を受ける
信託基金は、資金は各配分提供者を通じて1〜3営業日以内に口座に入金されると述べています。これまでの三回の配分を振り返ると、2025年2月に最初の支払いで12億ドル、5月に第二回で50億ドル、9月に第三回で16億ドルが支払われました。
百億ドルの賠償の背後にある核心的矛盾：2022年の暗号資産価格の致命的な計算ロジック
FTXは数十億ドルを回収し、債権者への支払いを続けていますが、賠償メカニズム自体には根本的な議論があります。それは、すべての賠償が2022年に訴訟を起こした時点の暗号資産の時価で計算されており、現在の時価ではないという点です。
この計算方式は、実質的な損失の差を大きく生み出しています。
ビットコイン：2022年の訴訟時は約16,871ドル／枚、執筆時点では約71,078ドル／枚に上昇し、320%以上の上昇
イーサリアム：2022年は約1,258ドル／枚、現在は約2,195ドル／枚で、74%以上の上昇
FTXの債権者および請求支援者のSunil Kavuriは、「FTXの債権者は全額賠償を受けていない」と直言しています。彼の指摘するこのシステムの根本的な欠陥は、FTX崩壊時に債権者が全損を被ったにもかかわらず、その後の資産の実際の価値上昇に応じた補償を受けられない点にあります。
SBFの上訴申請とトランプ大統領の恩赦噂
賠償が進行する一方で、FTX創設者のサム・バンクマン-フリード（Sam Bankman-Fried）の法的状況も引き続き注目されています。彼は2023年に顧客資金の横領で有罪判決を受け、連邦刑務所で25年の懲役判決を受けており、現在ロサンゼルス地区の連邦矯正施設の終端島刑務所に拘留されています。
彼は最近、代理人を通じてX（旧Twitter）アカウントに投稿し、米国大統領トランプのイラン紛争における行動やデジタル資産規制に対する立場を称賛しました。業界では、これはトランプ大統領の恩赦を求める布石と見られています。ただし、報道によると、トランプは今年1月に彼の恩赦を考慮しないと明言しています。彼の母親が月曜日に提出した裁判書類によると、彼は「今後数週間以内」に新しい拘置施設に移送される予定です。
よくある質問
なぜFTXの賠償方式に債権者は不満を持つのか？
核心は「凍結評価額」の計算方式にあります。FTXの賠償は2022年に訴訟を起こした時点の暗号資産の価格で計算されており、その時点は暗号市場の最低期—ビットコインは約16,871ドル、イーサリアムは約1,258ドルでした。債権者は名目上の「損失額」を回収できますが、その後の資産価値の上昇による潜在的な利益を失っています。実質的な購買力の観点から見ると、2022年に同じ資金で購入できた暗号資産の量は、現在の賠償額で得られる量をはるかに超えています。
FTXの賠償は暗号通貨市場にどのような潜在的影響を与えるか？
各回の大規模な賠償配分は、市場に短期的な影響を及ぼす可能性があります。債権者が受け取った賠償金（ドル換算）を再び暗号市場に投入すれば、一時的に集中買いが起きる可能性があります。一方、現金化して退出すれば売り圧力となります。第四回の220億ドルは、全体の暗号市場の一日の取引量と比べると影響は限定的ですが、無視できません。市場は資金の流れを注視しています。
FTXの第五回賠償はいつ行われ、今後も賠償は続くのか？
信託基金は、第五回の賠償計画を2026年5月29日に実施することを発表しています。FTXは現在も一部の未回収資産や進行中の法的請求を抱えており、今後の賠償の有無は資産回収の進展次第です。これまでの四回の賠償総額は約100億ドルですが、FTX崩壊時の顧客損失はこれを超えると見られており、全体の賠償プロセスは数年にわたる可能性があります。
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