歴經 2025 年 10 、 11 月驚濤駭浪般的劇烈震盪後、ビットコインは連続数週間 8.5 万ドルから 9 万ドルの範囲で調整しています。アナリストは、現在の市場には明確な好材料の触媒が不足しており、ビットコインの横ばい動きが続く恐れがあると指摘しています。
Hashdex グローバル市場洞察責任者 Gerry O’Shea は次のように述べています：「今後数週間で、米国の金融政策の方向転換や議会の暗号通貨法案の進展が若干の好材料をもたらす可能性はありますが、現段階ではビットコインは依然としてレンジ相場にあります。」
チャールズ・シュワブ（Charles Schwab）傘下の金融研究センター（Center for Financial Research）の暗号通貨研究・戦略責任者 Jim Ferraioli も比較的保守的な見解を示しています。彼は、チャールズ・シュワブは具体的なビットコイン価格目標を設定していませんが、全体的には 2026 年が積極的な年になる可能性がありつつも、暗号通貨市場の観点からはこの年は比較的「退屈」な年になるかもしれないと述べています。
Jim Ferraioli はさらに分析し、この修正局面は顕著であるだけでなく、資産が成熟に向かうための必経路であると指摘しています：「2022 年 11 月の安値を振り返ると、その後、昨年 10 月に記録した 126,000 ドルの歴史的高値まで一気に駆け上がり、ビットコインは 3 年間で 8 倍に上昇しました。市場は現在、消化期にあり、この巨大な上昇を沈静化させる時間が必要です。」
ETF 独占：機関投資家はまだ様子見
注目すべきは、市場構造が静かに変化していることです。史上最高値を記録した数か月後、オンチェーンの活動は著しく冷え込み、代わって ETF 資金流入が価格を左右する絶対的な主力となっています。
Jim Ferraioli は次のように述べています：「取引手数料の低迷、長期保有者の利益確定、取引所内のビットコイン残高の低下により、現在の相場は完全に ETF 資金流入によって動かされています。」
この構造の変化は、ビットコイン投資をより身近にしていますが、一方で短期的な市場シグナルを歪める可能性もあります。 Jim Ferraioli は補足します：
真の機関投資家はまだ全面的に参入していません。関連法案が成立すれば、ビットコイン価格の継続的な上昇を促す可能性があります。
「暗号冬」到来か？
Hyperion DeFi のCEO Hyunsu Jung は、ビットコインのストーリーラインが変化していると指摘します。年初の ETF 資金流入の退潮に伴い、デジタル資産は他の資産クラスに比べて陰りを見せています。新たな機関資金の流入や、金利引き下げなどのマクロ経済のシフトがない中、彼はビットコインは「横ばい調整」を維持すると予測しています。
フィンテック企業 Fold のCEO Will Reeves の見解はより直接的です。彼はこれを純粋に「需給サイクル」の問題だと考えています：
ビットコインは現在、深刻に過小評価されており、市場は売り圧力の解消と新たな買い手の参入を待っています。
市場が新たな「暗号冬」に入ったかどうかについては、意見が分かれています。 Jim Ferraioli は次のように述べています：「伝統的な定義によれば、ビットコインは間違いなく弱気相場にあります。しかし、ビットコインの高いボラティリティを考慮すると、30%の修正は決して珍しいことではありません。」
ビットコインと米国株は常にある程度の連動性を持っていますが、それでも独自の推進力があります：通貨供給量、デフレ型の供給増加メカニズム、そして最も重要なのは採用率です。採用率が突破できるかどうかが、今年最大の疑問点です。
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