ビットコインは詐欺？下落は全てBCHグループが摘発されたから？ポンジスキームの定義から台大教授がBitcoinについて何の誤りを持っているのか

台大財金系教授張森林は個人のフェイスブックで、ビットコインへの投資が詐欺集団の共犯になる恐れがあると発表しました。この記事では、BCHグループの事例から、詐欺集団はすべてビットコインを使ってマネーロンダリングを行い、ビットコインはポンジスキームであると指摘しています。一方、トレーダーのフィビスもフェイスブックで、10月以降のビットコインの大きな下落は、BCHグループがアメリカ政府に押収されたことに関連している可能性があると述べています。この記事では、2021年の記事「ビットコイン：ポンジスキームに対処する特性」を整理し、ポンジスキームの定義から再解析しています：ビットコインは本当にポンジスキームなのでしょうか？

並從BCHグループ事件の源流を解析し、ビットコインの大きな下落の真の原因は詐欺グループが摘発されたことか？

台大財金張森林：ビットコインはポンジスキームである

NTUの財務および財務学部の教授であるZhang Linは、ビットコインへの投資が詐欺グループの共犯者になる可能性があることを強調しました:プリンスグループの責任者であるChen Zhiは、米国が押収した数百億ドルのビットコインは何でもないと傲慢に述べ、実際、詐欺グループは資本なしでビジネスを行っており、損失がどれほど大きくても、それは何でもありません。 GASAのレポートによると、今年の国際的な詐欺の額は1兆ドルにも上りますが、これほど大量の詐欺はどのように流れているのでしょうか?

彼は次のように述べました：太子グループの事件からわかるように、詐欺グループは主にビットコインを通じてマネーロンダリングを行い、洗浄された資金を用いて実体資産に投資し、詐欺グループの王国の富と影響力を築いています。私はビットコインなどの仮想通貨に非常に反感を持っています(実体資産に裏付けられた安定コインを除いて)、個人的にはビットコインなどの仮想通貨は最終的にポンジスキームになると考えています(曲博の動画をおすすめします)。

彼は、現在ビットコインに投資して利益を上げている人々もあまり喜ぶべきではないと率直に言いました。ポンジスキームがいつ崩壊するかは確実に予測できず、裏社会の言葉を借りれば：「出てきた以上は必ず返さなければならない」ということです。現代の金融ツールは非常に充実しており、今からビットコインに投資する報酬率は魅力的ではありません。過去に起こった高い報酬は再び現れることは決してないでしょう。ビットコインがさらに100倍上昇すれば、その総時価総額は世界中の株式市場の総時価総額を大きく上回るでしょう。もし高リスクを負うことを望むなら、なぜナスダックや台湾50指数の3倍レバレッジに投資しないのでしょうか？

彼は玄学の観点から、これらの投資のリターンは将来的にビットコインに劣ることはない可能性が高く、実体経済にも貢献するため、何のためにやらないのか？投資には因果関係がないのか？もしそうなら、なぜESG投資をするのか？詐欺の横行とビットコインの価格上昇には強い因果関係があり、たとえ認めたくなくても、因果応報は存在するのだ。

(、周Guannan、NCCUの財務管理学部の教授の"長期購入"、台湾株の殺害日は0050増加したが、それは論争を引き起こした:あなたは学界を理解している場合、投資を理解していますか)

興味深いことに、因果循環を強調する玄学投資法が「長期買い」の周冠男に認められました。彼は「再同意しようがない、これはポンジスキームだ。報いがあるだろう」と言いました。

SECが定義したポンジスキーム：高リターンを主張し、ほぼリスクなし

アメリカ証券取引委員会(SEC)の定義によれば、ポンジスキームは新しい投資家の資金を既存の投資家に支払う投資詐欺の一種です。ポンジスキームの操作者は通常、あなたの資金を投資して高いリターンを生むことを約束し、リスクは極めて低いかゼロであると言います。しかし、多くのポンジスキームでは、詐欺師はこれらの資金を投資していないのです。彼らは単に新しい投資家の金を使って早期の投資者に支払い、その一部を自分のために留めておくこともあります。

実際の利益がほとんどないため、ポンジスキームは生き残るために絶え間ない新しい資金を必要とします。新しい投資家を勧誘するのが難しくなったり、大量の既存の投資家が資金を引き出そうとする場合、これらのスキームはしばしば崩壊します。ポンジスキームという名前は、チャールズ・ポンジ（Charles Ponzi）に由来し、彼は1920年代に切手の郵便為替のアービトラージを名目にして投資家を欺きました。

そしてポンジスキームは通常、以下の特徴があります：

高い報酬を主張し、ほぼリスクがない

報酬が過度に一致しています。 投資対象は通常、市場環境の変動に応じて変化します。もしある投資が市場の状況に関係なく安定して正の報酬を提供できる場合は、疑うべきです。

未登録投資

無免許の販売者

秘密または複雑な戦略

文書の問題：口座の取引明細書にエラーが表示される場合、資金が約束通りに投資されていない兆候である可能性があります。

引き出しの難しさ

ビットコインはポンジスキームですか？四つの重要なポイントからその違いを見てみましょう

次にビットコインの起源を見てみましょう。2008年8月、当時は金融危機の後、名乗る人物がBitcoin.orgを設立しました。2ヶ月後の2008年10月、サトシ・ナカモトがビットコインのホワイトペーパーを発表し、この技術の動作方法を説明しました。3ヶ月後の2009年1月、ナカモトは創世ブロックに「ロンドンタイムズ」の銀行救済に関するニュース見出しを埋め込みました。その後、Bitcoinはオープンソースコミュニティによって運営され、ナカモトのアドレスには動きがなくなりました。以下では定義問題を一つずつ探討します：

ビットコインは報酬を約束したことはありません

中本聰は投資収益を約束したことはなく、高収益や固定収益を言うまでもありません。実際、ビットコインは最初の10年間、大きな変動性で知られていました。数十年の試行錯誤の末、ビットコインは一般の視野に認められた資産となりましたが、特定の人々にはリスクのない高収益を主張する投資と見なされています。

中本聡のネット投稿は今も存在しており、彼は財産について滅多に語りません。彼は主に技術、自由、現代の銀行制度の問題などについて話しています。彼の文体は大抵エンジニアのようで、時折経済学者のようですが、決してセールスマンのようではありません。彼は時折ビットコインが価値を持つようになるかもしれないと触れますが、それは供給、需要、インフレーション、デフレーションなどの技術的な方法で議論されており、報酬を約束するものではありません。

ネット上で「ビットコインは年末に20万を超える」といった言葉を見かけますが、これはアナリストや金融家、トレーダー自身が言っていることです。あなたもアナリストがバークシャー・ハザウェイが年末に1,000ドルを超えると言ったからといって、バフェットがポンジスキームを行っていると思うことはないでしょう？

ビットコインオープンソースコード、情報は完全に透明

大多数ポンジスキームは秘密に依存していますが、Elixirはユーザーの資金を使って高リスクの貸付を行います。しかし、ビットコインの設計原理は全く逆です：

完全オープンソース

すべてのコードが公開されています

中央集権的な権威は秘密裏に変更することができない

自由に検証できます

誰でもフルノードを運営して供給量を監査できます

第三者や企業に依存しない

したがって、SECが言及した「書類の問題」や「出金の難しさ」はビットコインには適用されません。あなたがプライベートキーを持っていれば、ビットコインを自由に移転でき、誰にも阻止されることはありません。当然、ビットコインの周辺エコシステムには悪人が存在しています。例えば：

管理センターの閉鎖

取引所がハッキングされるか詐欺に遭う

ユーザーは秘密鍵をだまし取られました

しかし、これらはすべてビットコインそのものではなく、ユーザーが自己保管を怠った結果です。

事前に採掘されず、中央集権的なリーダーがいないのに前進できるビットコインコミュニティ

中本聡はソフトウェアの公開後、他の人と一緒にマイニングを行いました。彼は自分のために独占的なマイニングの利点を保持しませんでした。彼は他の人と同様にコンピュータを使ってマイニングを行う必要があり、ホワイトペーパーはソフトウェアのリリース前に公開されていました。これは利益を目的とする場合、非常に異常です。それに対して、後に登場したほとんどの暗号通貨はこのように公平ではなく、例えばイーサリアムはメインネットの立ち上げ前に7200万枚をチームと投資家に割り当てました（現在の供給量の半分以上）。

そしてビットコインは、真に中央集権的なリーダーなしで繁栄することができる数少ないデジタル資産の一つです。中本聡はビットコインを創造した後、最初の2年間だけ運営し、その後は他の開発者が引き継ぎましたが、誰もその発展において重要な独占的地位を持っていませんでした。多くの初期の人物は、後に他のプロジェクトに関与しました。ビットコインは徐々に自らの生命を形成し、コミュニティ、ユーザー、マイナー、ノードによってその方向性が決定されます。

ビットコインはETFやDATを通じて米国株式市場で人気の投資対象となっています。

SECのいくつかの警告は、ビットコインの初期段階に確かに当てはまります。例えば：

登録されていません

リスクが非常に高い

技術と経済の知識が必要です。

しかし、これらはポンジスキームを構成するには不十分です。現在、いくつかのビットコインETFが上場しており、ビットコイン資産管理会社も米国株の人気ターゲットとなっています。Fidelity、JPMorganおよび各主要銀行は、さらなる関連技術の探索に積極的です。米国政府はビットコイン資産の準備を検討しており、米国市民はCoinbaseなどの北米の規制された取引所を通じてビットコインを購入できます。暗号産業を理解していない人々は、多くの場合、すべての「暗号通貨」を一緒に混同するかもしれませんが、投資家にとって、ビットコインと他のトークンを区別することは非常に重要です。

ビットコインと金の比較：Bitcoinは広義のポンジスキームですか？

狭義のポンジスキームが明らかにビットコインには適用されないので、一部の人々はより広範なポンジの定義を採用してビットコインがポンジスキームであると断言しています。ビットコインはある意味で商品に似ています：それは希少なデジタルオブジェクトで、現金流を生み出さず、しかし実用性があります。総供給上限は21,000,000の分割可能な単位であり、事前にプログラムされたスケジュールに従って、現在1,850万枚以上が採掘されています。4年ごとに、10分ごとのブロックで新たに生成されるビットコインの数量は半減し、総量は漸近的に21,000,000枚に達します。

商品と同様に、ビットコインはキャッシュフローや配当を生み出さず、その価値は他の人々がそれに対して支払う意欲や交換するものに完全に依存しています。より正確には、それは通貨的商品であり、その効用は価値の保存と移転に完全に関わっており、これにより金が最も近い比較対象となります。ビットコインはポンジスキームだと考える人もいますが、その理由は、早期投資者が後期投資者に売却できるように、ますます大きな投資者グループが継続的に購入することに依存しているからです。しかし、これでもなおポンジスキームには該当しません。

同様の論理で見ると、5000年の歴史を持つ商品である金も、ポンジスキームと見なされることがあります。ほとんどの金の用途は工業用途ではなく、富の保存と展示としての役割を果たしています。それ自体はキャッシュフローを生み出さず、その価値は他の人が支払う意欲に依存しています。もし人々が金の美的価値や価値保存の見方を変えれば、金のネットワーク効果も弱まる可能性があります。

金は希少性、美しさ、展延性、代替性、分割可能性、そしてほとんど化学的に破壊されない特性を持ち、世代を超えて長期的な富の保存と宝石の最良の選択肢と見なされています。法定通貨の興亡や単位数の急増時には、金の供給は相対的に希少であり、毎年約1.5%しか成長しません。ビットコインはネットワーク効果に依存しています：十分な人々がそれを良い保有手段と見なす必要があり、その価値を維持できます。しかし、ネットワーク効果自体はポンジスキームではありません。

ビットコインと法定通貨の比較、銀行システムこそポンジスキーム？

最も広義のポンジ定義で見ると、全世界の銀行システムはポンジスキームと見なされる。法定通貨はある意味で人為的に作られた商品である。ドル自体は紙または銀行口座の数字に過ぎない。それ自体はキャッシュフローを生み出さないが、一部の金融商品や預金機関を保持することで利息(や負の金利)を受け取ることができる。私たちはドルを交換するのは、その巨大なネットワーク効果（法律/政府を含む）に基づいており、これらの紙を価値のあるものと交換できると信じている。

銀行の部分準備金制度（fractional-reserve banking）は、まるでポンジスキームのようです。もし約20%の人が同時に現金を引き出そうとすれば、銀行システムは崩壊します。または銀行が、十分な現金がないために引き出せないと要求するかもしれません。これは2020年のパンデミック初期にアメリカのいくつかの銀行で実際に起こりました。これがSECがポンジスキームと判断する際の一つの赤信号、すなわち引き出しの困難さです。

銀行システムは大風吹きゲームのようで、子供 (債権) 椅子よりも( 実際に動かせる通貨) が多い。音楽が止まると( システムに問題が) 出て、必然的に誰かがお金を引き出せなくなる。これは、銀行が預金者の預金を集め、そのお金を貸し出したり、有価証券を購入したりするためである。即時に引き出せる預金はわずか( 準備金) のみである。銀行の資産は貸付、証券( 公債)、現金準備などで、負債は預金とその他の負債（例えば発行された債券）である。

アメリカを例にとると、銀行全体の現金準備はおおよそ預金総額の20%です。この比率は、世界金融危機前には5%未満でしたが、量的緩和、新規および自律の後、現在は約20%です。人々はこのような取り決めを受け入れています。なぜなら、それが終わらないと信じているからです。一部の準備金銀行制度は数百年にわたって運営されてきました（最初は金を基盤とし、その後純法定通貨に移行しました）。危機が発生した場合、連邦準備制度は市場流動性を回復するために新しい紙幣を印刷して資産を購入する可能性があり、その結果として法定通貨の購買力は継続的に低下します。

出所：セントルイス連邦準備銀行SWIFTが張森林を打ち負かす：ほとんどのマネーロンダリングは依然として現金で行われている

張森林が言う詐欺集団は主にビットコインを使ってマネーロンダリングを行い、洗白したお金で実物資産に投資し、詐欺集団の王国の富と影響力を築くこと、ビットコインに投資すると報いがあると言っています。データに基づいて話しましょう、SWIFTの報告によると、ほとんどのマネーロンダリングビジネスは依然として現金を通じて行われています。

逆に、さまざまなチャネルにおける暗号通貨の使用は最小限です。ましてや、ツール自体は中立的で、医者はナイフを使って人を救うことができ、悪党もナイフを使って人を殺すことができますが、だからといってナイフが有害であると認定しますか？ビットコインは匿名である一方、すべての取引データはチェーン上で確認可能です。

(SWIFT 研究報告：暗号通貨と比較して、法定通貨は依然として犯罪者の第一選択のマネーロンダリングの手段)

ビットコインはなぜ下落しているのか？BCHグループが押収されたことはおそらく主な理由ではない

数日後、『フィボナッチ』の著者フィビウスは、10月以来のビットコインの大きな下落の最も可能性のある要因は、カンボジアのBCHグループが押収されたことに関連している可能性があると述べた。BCHグループの発展の物語から、仮想通貨の大きな供給源と需要者は違法ビジネスとマネーロンダリングであることがわかる。アメリカは陳志のビットコイン12.7万枚を押収し、現在の市場価値は3400億台湾ドルである。

流通していない量が市場価値の流通量の約0.8%を占めていることを考慮すると、この押収されたビットコインは空中に吊るされた大きな刃物のようで、落ちれば血が流れることは確実です。核心的な需要者は風を避けるのに忙しく、いつでも落ちてくる可能性のある刃物があるため、10月以来12万から公正価格の8万1に下落したのも無理はありません。マジックの大規模な清算が旋回する豪邸に入ることができず、ビットコインの大きな下落も全体の市場の恐怖を引き起こしました。これが今回の下落の重要な要因の一つかもしれません。

これらすべてはBCHグループ事件に戻る必要があります。アメリカ政府はどのようにBCHグループのビットコインを押収したのでしょうか？実際、12万枚のビットコインの移転は2020年にすでに発生しており、10月にアメリカ司法省がBCHグループのビットコインを押収することを発表するまで、これらの二つの出来事は関連していませんでした。

(史上最大150億加密通貨没収事件の背後、20万ビットコインアドレスが外洩する恐れ！指摘されたウォレットが)に応答しました

当時名為 Lubian のマイニングプールでは、ビットコインが転送されました。その背後の理由は、当該マイニングプールが便利さを追求するあまり、欠陥だらけの擬似乱数生成器 (PRNG) を使用したため、生成された秘密鍵が真にランダムではなかったことです。つまり、これらのウォレットの秘密鍵は数学的に導き出すことができるのです。アメリカの執法機関は、この一連の脆弱な秘密鍵アドレスを特定することによって、強制的に列挙しこれらのウォレットを解読したのです。つまり、実際の問題は当該マイニングプールの暗号通貨ウォレットにあり、ビットコインが解読されたのではありません。

一方で、詐欺団体のビットコインがアメリカ政府に押収されたことは、通貨の価格にとって本当に悪いことなのでしょうか？

実際、今年の3月にドナルド・J・トランプ(が行政命令に署名し、「戦略ビットコイン準備」（Strategic Bitcoin Reserve）と「米国デジタル資産ストックパイル」（U.S. Digital Asset Stockpile）を正式に設立しました。この行政命令ではビットコインを国家の準備資産として見なし、米国財務省がこの準備を管理するよう求めています。準備されるビットコインは、主に連邦政府が刑事または民事の押収手続きで取得した資産から来る予定です。つまり、米国政府に押収されることは、ビットコインをロックすることのようです)。もちろん、トランプの歌の性質は非常に掴みどころがありません)。

(トランプのビットコイン行政命令の詳細：アメリカは戦略的ビットコイン準備を確立し、財務省と商務省はビットコインを購入する権限を持つ)

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