Saya baru saja meninjau pembaruan yang dikeluarkan oleh Divisi Perdagangan dan Pasar SEC dan ada beberapa poin yang bisa mengubah permainan untuk bursa dan operator cryptocurrency. Meskipun ini bukan aturan baru, agensi ini cukup jelas tentang apa yang diizinkan di ruang aset digital.

Yang paling menarik adalah ini: SEC tidak lagi mengharuskan token sekuritas dikonversi ke dolar AS untuk diperdagangkan melawan Bitcoin atau aset kripto lainnya. Pada dasarnya, token sekuritas dapat beroperasi langsung melawan Bitcoin tanpa melalui mata uang fiat. Itu cukup menyederhanakan alur perdagangan dan membuka kemungkinan yang sebelumnya abu-abu.

Mengenai stablecoin, broker-dealer sekarang dapat memperlakukannya sebagai aset yang mudah diperdagangkan dengan diskon 2% saat menghitung modal bersih berdasarkan Aturan 15c3-1. Ini memberi lebih banyak fleksibilitas kepada perusahaan yang mengelola volume stablecoin yang signifikan. Selain itu, SEC mengatakan bahwa broker-dealer dapat menggabungkan fungsi kustodian, pialang, dan penyelesaian secara bersamaan, selama masing-masing memenuhi hukum sekuritas secara independen.

Yang saya anggap penting adalah SEC juga menjelaskan tentang ETP cryptocurrency. Dalam kondisi yang mirip dengan produk berbasis komoditas, peserta dapat memperdagangkan saham ETP cryptocurrency jika terdaftar di bursa nasional dan menghindari perilaku yang melanggar Aturan M di luar distribusi yang diizinkan.

Bagi bursa dan sistem perdagangan alternatif, ini berarti ada lebih banyak ruang untuk struktur yang kompleks. ATS dapat memfasilitasi pasangan perdagangan kripto di mana satu adalah token sekuritas dan yang lainnya bukan. Tetapi kewajiban regulasi tidak hilang: pencatatan, pelaporan, kepatuhan terhadap regulasi ATS, semua itu tetap berlaku.

Yang saya lihat adalah SEC berusaha menyesuaikan kerangka regulasi yang ada dengan realitas pasar kripto saat ini, tanpa menulis ulang aturan. Untuk bursa dan operator yang serius, ini adalah kejelasan. Untuk pasar secara umum, ini berarti ruang institusional cryptocurrency kemungkinan akan berkembang. Jika Anda mengikuti perkembangan regulasi secara dekat, ini adalah langkah penting yang patut dipahami.