Saya baru saja memperhatikan sebuah laporan yang cukup menarik yang dirilis oleh CoinGecko baru-baru ini tentang pasar kripto di kuartal pertama tahun 2026. Angka-angkanya menunjukkan skenario yang sangat berbeda dari optimisme yang kita miliki di akhir 2025.

Pada dasarnya, seluruh sektor mengalami penyusutan yang cukup besar. Kapitalisasi pasar total turun 20,4% dalam kuartal ini, menutup sekitar 2,4 triliun dolar. Jika dibandingkan dengan puncaknya pada bulan Oktober tahun lalu, kita berbicara tentang penurunan hampir 45%. Volume harian rata-rata juga merosot 27,2% dibandingkan kuartal sebelumnya, mencapai 117,8 miliar. Menurut analisis CoinGecko, ini dipengaruhi oleh momentum bearish di akhir 2025 serta ketidakstabilan geopolitik global yang terus meningkat.

Yang menarik perhatian adalah bahwa Bitcoin turun 22% selama periode ini, sementara minyak mentah melonjak 76,9% karena ketegangan antara AS dan Iran. Dibandingkan dengan indeks tradisional, Nasdaq turun 7,1% dan S&P 500 hanya 4,8%, jadi kripto mengalami pukulan yang jauh lebih besar.

Dalam stablecoin, ceritanya sedikit berbeda. USDT mencatat penurunan pertamanya sejak pertengahan 2022, dengan pengurangan 1,6%, sementara USDC tumbuh 2,4% dan sekarang beredar sekitar 77 miliar. Kapitalisasi total stablecoin tetap relatif stabil di angka 309,9 miliar.

Yang paling menarik perhatian saya dari laporan CoinGecko adalah sorotan terhadap perpetual contract komoditas. Solana mempertahankan kepemimpinannya dalam volume on-chain dengan 30,6% pangsa pasar kuartalan, tetapi digantikan oleh Ethereum pada bulan Maret. Ada juga Monad yang masuk dalam sepuluh besar. Hyperliquid mendapatkan momentum setelah pembaruan HIP-3 yang mendukung kontrak perpetual komoditas, dan kontrak-kontrak ini sudah mewakili sekitar 30% dari total posisi terbuka di sana. Lebih dari itu: kontrak perpetual minyak di platform tradeXYZ mencapai volume harian di atas 4 miliar dolar pada 9 April, melampaui volume harian Bitcoin di Hyperliquid untuk pertama kalinya. Ini adalah langkah yang cukup signifikan.

Dalam perdagangan spot di CEX utama, volume turun 39,1% dibandingkan kuartal sebelumnya, total mencapai 2,7 triliun. Maret sangat lemah, dengan hanya 0,8 triliun yang tercatat, level terendah sejak November 2023.

Pada dasarnya, CoinGecko menunjukkan pasar yang mengalami kompresi signifikan, tetapi beberapa area yang muncul justru mendapatkan kekuatan, terutama derivatif komoditas ini yang tumbuh cukup pesat.