Saya baru saja memperhatikan gerakan yang cukup menarik dari JST yang layak mendapatkan perhatian. Putaran pembelian kembali dan pembakaran besar ketiga baru saja selesai, dan angka-angkanya cukup signifikan.

Dalam putaran ini, mereka membakar 271 juta JST yang dinilai sebesar 21,3 juta dolar. Terlihat angka yang besar, tetapi di sini ada detail penting: ini mewakili 2,74% dari total pasokan. Modalnya berasal langsung dari pendapatan organik JustLend DAO - 10,34 juta dari cadangan yang terkumpul dan 10,97 juta yang dihasilkan pada Q1 2026.

Sekarang melihat gambaran besar, sejak Oktober 2025 ketika program ini dimulai, mereka telah membakar 1,36 miliar token JST dalam waktu hanya enam bulan. Ini berarti pengurangan pasokan total sebesar 13,7%. Jika dipandang dari perspektif, ini adalah tekanan deflasi yang cukup nyata.

Yang menarik perhatian saya adalah bagaimana proses ini dijalankan. Grants DAO menjalankan seluruh proses secara on-chain, sehingga setiap transaksi dapat dilacak secara publik. Siapa saja bisa memantau secara real-time berapa yang dialokasikan, berapa token yang dibakar, semuanya transparan di halaman JustLend DAO. Ini berbeda dari apa yang biasanya kita lihat.

Angka pasar mencerminkan dinamika ini dengan baik. Berdasarkan data yang saya periksa, JST naik dari 0,03 dolar pada Oktober 2025 menjadi 0,08 dolar sekarang. Ini adalah kenaikan lebih dari 100% dalam enam bulan. Kapitalisasi pasar juga melonjak dari 300 juta menjadi hampir 700 juta dalam periode yang sama.

Yang mendukung semua ini adalah pendapatan dari JustLend DAO. Mereka memiliki portofolio yang cukup beragam - pinjaman SBM, staking likuid sTRX, penyewaan energi. Pinjaman SBM saja berada di antara tiga terbesar secara global dengan TVL sebesar 6,75 miliar. Pendapatan yang konsisten ini yang membiayai pembakaran ini.

Logika deflasi di sini cukup jelas: pasokan tetap yang menyusut sementara permintaan tetap stabil. Ini seharusnya menciptakan tekanan naik pada harga dalam jangka panjang. Tentu saja pasar bersifat dinamis, tetapi strukturnya sudah ada.

Saya melihat beberapa analisis tentang ini di CryptoSlate dan tempat lain. Konsensusnya tampaknya bahwa mekanisme deflasi ini sedang menjadi elemen struktural dari ekosistem. Jika mereka terus berjalan dengan kecepatan ini, penilaian JST seharusnya mengikuti kontraksi pasokan ini.

Penting untuk memantau bagaimana ini berkembang dalam siklus berikutnya. Putaran pembakaran berikutnya juga diperkirakan akan menghasilkan angka yang menarik.