Warren Buffett mengundurkan diri, Greg Abel mengambil alih selama 100 hari: Cara pengelolaan kerajaan investasi sedang diubah

Kepala Eksekutif Baru Berkshire Hathaway Greg Abel telah menjabat selama seratus hari, menunjukkan gaya manajemen yang lebih tegas daripada Buffett. Dia menyalakan kembali rencana buyback saham, mendefinisikan ulang Apple dan empat perusahaan lain sebagai saham inti.

Menurut laporan dari The Wall Street Journal, dalam 100 hari pertama setelah menjabat sebagai CEO baru Berkshire Hathaway, perusahaan investasi yang dibangun oleh Warren Buffett selama beberapa dekade ini mulai menunjukkan perubahan yang jelas. Bagi pasar, Greg Abel bukan hanya penerus yang ditunjuk Buffett, tetapi juga figur yang akan menentukan alokasi modal, tata kelola anak perusahaan, dan gaya investasi Berkshire selama sepuluh tahun ke depan.

Calon pengganti Buffett yang berusia 63 tahun, CEO Berkshire Hathaway Greg Abel

Greg Abel berusia 63 tahun tahun ini, dan resmi menjabat sebagai CEO Berkshire Hathaway pada bulan Januari tahun ini. Meskipun dia terus menegaskan bahwa budaya inti Berkshire, nilai-nilai, fondasi bisnis asuransi, struktur perusahaan gabungan, dan model portofolio saham yang dipimpin oleh CEO tidak akan berubah, Wall Street Journal secara jujur menyatakan bahwa kenyataannya adalah: perubahan telah dimulai, dan perubahan tersebut memiliki arah serta irama tertentu.

Abel telah mengangkat orang-orang yang bekerja sama erat dengannya, yang menerima gaji lebih tinggi dari era Buffett tetapi berjanji akan menggunakan sebagian besar kompensasi tersebut untuk membeli saham Berkshire, menyalakan kembali rencana buyback saham yang hampir berhenti sejak 2024, dan memperluas kehadiran Berkshire di Jepang, bahkan membeli saham dari perusahaan asuransi lokal.

Sumber internal: Abel lebih sering terlibat dalam manajemen daripada Buffett

Bagian yang paling menarik dari laporan ini adalah gambaran tentang perbedaan mendasar antara Greg Abel dan Buffett, bukan dalam filosofi investasi nilai, tetapi dalam gaya manajemen. Selama bertahun-tahun, Buffett memberi kesan kepada dunia bahwa dia sangat memberi kekuasaan kepada manajer, jarang campur tangan, bahkan bersedia membiarkan manajer yang performanya di bawah harapan tetap bertahan demi menghindari konflik personal. Greg Abel tidak seperti itu.

Laporan mengutip orang yang akrab dengan operasi internal Berkshire mengatakan bahwa Abel lebih “hands-on” daripada Buffett, yang berarti lebih terlibat dalam bisnis, lebih aktif dalam detail, dan memiliki standar yang lebih tinggi terhadap anak perusahaan, saham, bahkan eksekutif tingkat atas. Jika seseorang tidak memenuhi standar tersebut, dia tidak akan bersikap toleran seperti Buffett, dan jika perlu, tidak ragu untuk memecat.

Ini menjadikan Greg Abel sebagai seorang pengelola perusahaan modern yang lebih tipikal, bukan sekadar perpanjangan dari investor legendaris. Dari latar belakangnya, gaya ini sebenarnya tidak mengejutkan. Abel lahir di daerah dataran Kanada, dengan karakteristik pragmatis dan langsung khas Midwest Amerika Utara. Dia telah lama memimpin bisnis non-asuransi di bawah Berkshire Hathaway, terutama yang terkait dengan Berkshire Hathaway Energy, dan secara praktis merupakan manajer yang telah diasah dari sistem industri besar dan utilitas publik.

Dia bukan hanya orang yang paham pasar modal, tetapi juga mengerti cara mengelola jalur kereta api, energi, utilitas, industri, dan konglomerat perusahaan yang tersebar luas. Oleh karena itu, ketika dia mengambil alih Berkshire, yang terlihat bukanlah sebuah kelanjutan filosofi tertentu, melainkan seseorang yang familiar dengan operasi, pengelolaan kinerja, dan akuntabilitas organisasi, mulai benar-benar menyentuh perusahaan raksasa ini.

Abel telah menunjukkan kekuatan berbeda dari Buffett

Laporan menyebutkan bahwa selama masa transisi sebelum resmi menjabat, Abel sudah membuat suasana internal mulai berubah. Pada bulan Desember tahun lalu, dalam sebuah acara makan siang karyawan, bahkan ada yang langsung bertanya apakah dia akan memindahkan kantor pusat Berkshire dari Omaha. Pertanyaan semacam ini hampir tidak terbayangkan di era Buffett, tetapi mencerminkan bahwa orang-orang sudah menyadari bahwa “era baru akan datang.” Abel menjawab tidak akan memindahkan kantor, tetapi pertanyaan itu sendiri sudah cukup menunjukkan ekspektasi internal terhadap perubahan setelah penerus Buffett.

Dalam cara kerjanya, Greg Abel juga menunjukkan tingkat komitmen yang tinggi. Meskipun kantor pusat Berkshire berada di Omaha, dia saat ini tinggal di Des Moines, Iowa, dan belum berencana pindah ke Omaha, setidaknya sampai anaknya lulus SMA. Ini berarti dia sering melakukan perjalanan bolak-balik beberapa kali seminggu, dengan perjalanan satu arah sekitar dua jam.

Yang lebih penting, dia menghabiskan banyak waktu dengan naik pesawat yang dikelola oleh NetJets, anak perusahaan Berkshire, untuk melakukan kunjungan ke anak perusahaan di seluruh AS. Pendekatan yang sangat mobilitas tinggi dan inspeksi yang sering ini adalah ciri khas dari manajer operasional yang tegas.

Greg Abel redefinisi saham utama Berkshire

Dari sudut pandang investasi, sinyal penting pertama dari Abel adalah dia mulai mendefinisikan ulang portofolio investasi Berkshire yang berfokus pada “inti” dan “non-inti.” Dalam surat pemegang saham pertamanya yang dirilis pada 28 Februari, dia secara tegas menyebut Apple, American Express, Coca-Cola, dan Moody’s sebagai saham utama.

Pernyataan ini sangat penting karena tidak hanya menegaskan kembali strategi Berkshire yang fokus pada konsentrasi saham, tetapi juga memberi tahu pasar bahwa setelah era Greg Abel, alokasi saham Berkshire mungkin akan lebih terkonsentrasi, meskipun tidak semua posisi besar akan diperlakukan sama. Bahkan, laporan menyebutkan bahwa Bank of America dan Chevron tidak dianggap sebagai bagian dari posisi inti yang setara dengan empat saham tersebut.

Era Greg Abel, keputusan investasi Berkshire mungkin akan lebih “terfokus”

Selain itu, Abel juga mulai merapikan struktur investasi yang tersisa dari masa transisi. Laporan menyebutkan bahwa posisi saham yang dikelola Todd Combs telah dijual olehnya. Todd Combs sebelumnya adalah salah satu dari dua manajer investasi yang direkrut Buffett, dan baru-baru ini pindah ke JPMorgan Chase. Lebih menarik lagi, laporan menyebutkan bahwa Abel kemungkinan besar tidak akan lagi merekrut manajer investasi baru untuk membantu mengelola portofolio.

Apa artinya ini? Artinya, kekuasaan pengambilan keputusan investasi di Berkshire kemungkinan akan semakin terkonsentrasi pada satu orang, CEO. Bagi pasar, ini berarti efisiensi pengambilan keputusan meningkat, dan juga bahwa penilaian pribadi Abel akan lebih langsung tercermin dalam perubahan posisi saham Berkshire.

Namun, yang benar-benar akan menentukan posisi sejarah Abel bukanlah apakah dia akan mengubah portofolio, melainkan bagaimana dia akan memanfaatkan cadangan kas Berkshire yang mencatat rekor. Menurut laporan, Berkshire saat ini memiliki sekitar 373,1 miliar dolar AS dalam bentuk kas. Bagi penerus manapun, ini adalah peluang sekaligus tekanan.

Investor jangka panjang mungkin tidak peduli apakah Abel akan melanjutkan gaya Buffett, tetapi mereka lebih peduli saat resesi besar berikutnya datang, apakah dia bersedia lebih agresif daripada Buffett di masa tuanya. Investor jangka panjang Berkshire, Chris Bloomstran, secara langsung menyatakan bahwa harapan utama mereka terhadap Greg Abel adalah keberaniannya untuk menginvestasikan 300 miliar dolar dan bahkan lebih aktif daripada Buffett di masa tuanya.

Ini adalah poin kunci dari pengamatan terhadap Greg Abel. Karena Berkshire bukan perusahaan biasa; ini adalah salah satu dari sedikit perusahaan di dunia yang memiliki cadangan asuransi, kas besar, aset industri lengkap, dan kepercayaan pasar yang tinggi sebagai mesin alokasi modal. Kemampuan inti di era Buffett bukan hanya dalam memilih saham, tetapi juga dalam membuat keputusan besar yang menghasilkan imbal hasil tinggi saat pasar panik dan biaya modal sangat rendah. Apakah Abel dapat mewarisi kemampuan ini akan menentukan apakah dia sekadar “pengelola setelah Buffett” atau benar-benar menjadi “pengelola alokasi modal setelah Buffett.”

Selain itu, selama setahun terakhir, Abel juga menghabiskan banyak waktu untuk memperkuat salah satu fondasi terpenting Berkshire, yaitu bisnis asuransi. Laporan menyebutkan bahwa dia memprioritaskan mempelajari sistem asuransi Berkshire yang besar dan berinteraksi erat dengan Ajit Jain, yang telah lama memimpin bisnis asuransi. Ajit Jain diperkirakan akan tetap memimpin divisi asuransi, tetapi internal Berkshire juga sudah menyiapkan rencana penggantian untuknya. Ini menunjukkan bahwa Abel tidak hanya fokus pada bidang energi dan industri yang dia kenal, tetapi juga secara sadar memperkuat penguasaan atas mesin utama Berkshire ini, yaitu asuransi.

Ujian Abel: Resesi berikutnya baru akan dimulai

Dari segi citra pribadi, Abel secara tertentu memang melanjutkan gaya Buffett yang ramah dan dari Midwest. Laporan menyebutkan bahwa dia menyukai hoki es, bahkan masih menjadi pelatih tim anaknya; selama Olimpiade, dia juga secara sengaja mendukung tim pria Kanada dan tim wanita AS agar tidak terlihat berpihak. Detail ini membuatnya tampak sebagai sosok yang pragmatis, ramah, dan penuh kehidupan, sangat cocok dengan budaya sederhana yang telah lama dibangun Berkshire.

Namun jangan tertipu oleh penampilan lembut ini. Wall Street Journal sebenarnya ingin menggambarkan sosok penerus yang tidak menghindari konflik. Mengutip beberapa orang yang mengenal Abel, mereka mengatakan bahwa dia percaya pada otonomi dan desentralisasi, serta menghormati model desentralisasi Berkshire, tetapi ini tidak berarti dia akan membiarkan yang tertinggal terus membebani organisasi.

Singkatnya, Abel tidak berniat meniru Buffett dan Munger dalam memberi toleransi terhadap anak perusahaan yang berkinerja buruk. Jika suatu bisnis tidak memenuhi standar dalam jangka panjang, akan diidentifikasi, diperbaiki, bahkan dijual, dan ini bukan lagi hal yang tidak mungkin.

Ini sangat penting karena dalam sejarah Berkshire, sangat jarang perusahaan yang diakuisisi dijual secara utuh. Contoh yang paling terkenal adalah penjualan bisnis surat kabar pada tahun 2020 dan penutupan industri tekstil pada tahun 1985. Dengan kata lain, selama era Buffett, perusahaan yang diakuisisi biasanya dipertahankan secara permanen. Tetapi setelah masuknya era Abel, aturan tak tertulis ini mungkin tidak lagi berlaku sepenuhnya.

Jika kinerja tidak memenuhi standar baru, cara Berkshire memperlakukan anak perusahaan di masa depan mungkin akan lebih fleksibel dan disiplin daripada yang selama ini dikenal pasar. Abel tidak bermaksud menggulingkan Buffett, melainkan mengubah Berkshire dari “perusahaan yang dipimpin oleh jenius pendirinya” menjadi konglomerat modern yang tetap menjaga warisan budaya, tetapi juga memperkuat eksekusi dan akuntabilitas.

Dia mempertahankan gene utama Berkshire: budaya, asuransi, investasi terfokus, kepemilikan jangka panjang, dan disiplin modal; tetapi dia juga menambahkan ciri khasnya sendiri: pengelolaan operasional yang lebih mendalam, penekanan pada kinerja, keberanian dalam menangani yang tertinggal, dan kemungkinan besar akan berani melakukan alokasi modal besar di saat-saat krusial.

Bagi investor, ujian utama Abel belum tiba. Mungkin harus menunggu resesi berikutnya, krisis likuiditas, atau peluang akuisisi besar berikutnya untuk melihat apakah dia mampu melakukan keputusan besar seperti Buffett di tengah kekacauan. Tapi setidaknya selama 100 hari ini, era baru Berkshire sudah dimulai, dan penerus ini tampaknya tidak berniat hanya menjaga warisan.

• Artikel ini disusun ulang dengan izin dari: 《Chain News》
• Judul asli: 《100 Hari Greg Abel Memimpin Berkshire: Pengganti Buffett, Sedang Mengubah Cara Pengelolaan Kekaisaran Investasi》
• Penulis asli: Neo