Baru saja saya melihat laporan Kuartal 1 2026 dari CoinGecko dan angka-angkanya cukup kasar. Seluruh pasar kripto anjlok 20,4% kuartal lalu, menurunkan $622 miliar menjadi $2,4 triliun. Kita berada sekitar 45% di bawah puncak kita pada Oktober 2025. Momentum bearish dari akhir tahun lalu yang digabungkan dengan kekacauan geopolitik benar-benar memberi dampak besar pada semuanya.

Yang menarik perhatian saya adalah bagaimana performa aset yang berbeda. Minyak mentah benar-benar mendominasi dengan lonjakan 76,9% berkat situasi Iran-Israel—itu luar biasa dibandingkan kripto. Bitcoin turun 22%, yang sebenarnya tidak seburuk yang diperkirakan beberapa orang mengingat kondisi pasar. Sementara pasar tradisional seperti Nasdaq dan S&P 500 turun 7,1% dan 4,8% masing-masing, jadi kita pasti lebih terpukul.

Di sisi perdagangan, volume spot di platform CEX utama menyusut 39,1% kuartal-ke-kuartal menjadi $2,7 triliun. Maret sangat brutal dengan hanya $800 miliar diperdagangkan—terendah sejak November 2023. Data CoinGecko menunjukkan volume perdagangan harian rata-rata turun 27,2% menjadi $117,8 miliar.

Situasi stablecoin tetap relatif stabil—USDT sebenarnya mengalami penurunan pasokan pertama sejak Kuartal 2 2022 ( turun 1,6%), sementara USDC tumbuh 2,4%. Perubahan menarik sedang terjadi di sana.

Yang benar-benar menarik adalah ledakan perpetual komoditas. Hyperliquid mendapatkan dorongan besar dari upgrade HIP-3 mereka, dan sekarang kontrak komoditas sekitar 30% dari total open interest mereka. Perpetual minyak mentah TradeXYZ mencapai lebih dari $4 miliar dalam volume harian tunggal baru-baru ini—pertama kali melampaui volume harian Bitcoin di Hyperliquid. Dari sisi perdagangan on-chain, Solana masih memimpin aksi DEX dengan pangsa 30,6% kuartal ini, meskipun Ethereum mengejar di bulan Maret. Monad juga baru saja masuk sepuluh besar. Sudut pandang komoditas ini benar-benar sesuatu yang harus diperhatikan ke depan.