Baru saja menemukan sesuatu yang cukup signifikan di ruang infrastruktur. CoreWeave baru saja mengamankan pinjaman sebesar 8,5 miliar dolar AS yang didukung oleh perangkat keras komputasi GPU, dan jujur saja, ini terasa seperti titik balik utama untuk bagaimana penambangan bitcoin berkembang.

Jadi inilah yang menarik - CoreWeave mulai sebagai operasi penambangan bitcoin tetapi sepenuhnya beralih ke infrastruktur AI. Mereka juga tidak sendiri. Sejumlah penambang yang memegang rig GPU Nvidia yang lebih baru menyadari sejak awal bahwa perangkat keras ini jauh lebih fleksibel daripada penambang ASIC lama. Ketika ekonomi penambangan BTC tertekan (terutama setelah halving 2024), pilihan menjadi jelas: tetap menggunakan peralatan penambangan bitcoin yang menurun nilainya atau mengalihkan perangkat keras tersebut untuk beban kerja AI.

Siklus penambangan bitcoin lama sangat keras karena alasan ini. Pada tahun 2021, ketika BTC jatuh dan hashrate melonjak, para penambang terjebak memegang rig ASIC yang tidak bernilai dengan tidak ada penggunaan alternatif. Beban mati total. Perangkat keras GPU? Cerita yang sama sekali berbeda. Anda bisa mengalihkan itu ke AI, pemrosesan data, apa pun yang dibutuhkan pasar.

Yang membuat langkah CoreWeave menarik bukan hanya karena mereka mengamankan 8,5 miliar dolar - tetapi karena mereka menggunakan rak komputasi mereka sebagai jaminan. Ini tampaknya menjadi fasilitas pinjaman terbesar yang pernah disusun dengan cara ini di sektor ini. Mereka secara efektif mengatakan: infrastruktur AI kami cukup berharga untuk dipinjamkan. Dan angka-angkanya mendukung itu - CoreWeave mencapai pendapatan sebesar 5,13 miliar dolar pada tahun 2025, naik 168% dari tahun ke tahun.

Bandingkan dengan Marathon Digital, yang beralih sebagian ke AI dan menghasilkan $907 juta (38% pertumbuhan), tetapi mengalami kerugian sebesar 1,3 miliar dolar pada kepemilikan BTC mereka selama penurunan pasar. Itulah ketegangan di sana. Bahkan penambang yang menghasilkan pendapatan cukup dari penambangan bitcoin pun dipaksa beralih karena fundamentalnya telah bergeser.

Pendapatan penambang juga mengalami tekanan. Pendapatan harian turun dari lebih dari $50M pada 2025 menjadi di bawah $40M pada 2026, sebagian karena dinamika halving dan kelemahan BTC. Dalam lingkungan itu, penambang dengan infrastruktur berbasis GPU memiliki keunggulan besar. Mereka dapat mengakses pasar modal dengan cara yang tidak bisa dilakukan oleh operator penambangan bitcoin murni.

Pertanyaan sebenarnya adalah apakah tren ini akan mempercepat. Jika ComputeFi (pembiayaan berbasis komputasi) terus terbukti layak, kita mungkin akan melihat lebih banyak penambang melakukan pergeseran ini. Ini pada dasarnya adalah pasar yang memberi tahu kita bahwa infrastruktur AI adalah permainan yang lebih berkelanjutan daripada penambangan bitcoin spekulatif di siklus ini. Apakah itu akan bertahan tergantung pada bagaimana permintaan komputasi AI berkembang, tetapi pasar modal tampaknya yakin.