Buiaya sebesar 15 miliar dolar AS meletus! Laporan: Lebih dari 90% game Web3 gulung tikar, mengapa pemain enggan membayar?

為了追逐一個「由代幣驅動」的美好未來，Web3 遊戲產業不惜燒掉 150 億美元，但殘酷的現實卻是：玩家從頭到尾都沒有買單。 Menurut data terbaru dari market maker dan lembaga perdagangan Caladan, hingga 93% proyek 「GameFi」 saat ini sudah tidak aktif lagi, nilai token turun sekitar 95% dari puncaknya pada 2022, dan dana yang masuk ke studio pengembangan game bahkan menyusut 93% hingga 2025. 回顧當年，投資人與開發商在連一款像樣的遊戲都還沒做出來之前，就將數十億美元砸向代幣與 NFT 。如今，隨著資金大舉轉向人工智慧（AI）、現實世界資產（RWA）代幣化與基礎設施領域，超過 300 款 Web3 遊戲黯然收攤。 Mengingat kembali ke masa lalu, investor dan pengembang telah menghabiskan puluhan miliar dolar untuk token dan NFT sebelum bahkan membuat game yang layak. Kini, seiring dana beralih besar-besaran ke kecerdasan buatan (AI), tokenisasi aset dunia nyata (RWA), dan infrastruktur, lebih dari 300 judul Web3 game pun tutup dengan sendirinya. Web3 遊戲的興衰，已成了盲目追求投機熱潮、卻忽略「產品市場契合度」的最佳反面教材。 Kejadian naik turunnya Web3 game telah menjadi contoh terbaik dari pengejaran euforia spekulatif yang buta, namun mengabaikan 「kecocokan produk dan pasar」. 無一倖免的全方位崩盤 Kebangkrutan total yang tak terkecuali 報告形容，這是一場全產業鏈的資本瓦解，從創投、 NFT 散戶、遊戲公會，再到 Telegram「點擊賺幣」熱潮號稱的 3 億用戶，全數淪為泡沫下的犧牲品。 Laporan menggambarkan ini sebagai keruntuhan kapital di seluruh rantai industri, mulai dari modal ventura, investor ritel NFT, komunitas game, hingga tren “klik untuk mendapatkan koin” di Telegram yang diklaim memiliki 300 juta pengguna, semuanya menjadi korban dari gelembung. 以 《Hamster Kombat》為例，上線短短半年內就流失了 96% 的玩家；而昔日的遊戲公會龍頭代幣 YGG，目前的交易價格比 2021 年 11 月的歷史高點重挫了 99.6% 。 Sebagai contoh, 《Hamster Kombat》 yang hanya berjalan setengah tahun kehilangan 96% pemain; sementara token YGG, yang dulu menjadi pemimpin di komunitas game, saat ini harga transaksi turun 99,6% dari puncak tertinggi November 2021. 細看各別項目的「屍檢報告」更是慘不忍睹。曾透過 NFT 發行狂吸 7,000 萬美元的《Pixelmon》，歷經 4 年開發，至今仍交不出公測遊戲；《Ember Sword》在耗費 7 年、燒光 1,800 萬美元後，於去年 5 月宣告終止營運，且拒絕退款；龍頭平台 Gala Games 捲入訴訟風波，共同創辦人遭控挪用價值高達 1.3 億美元的代幣；就連日本遊戲大廠 Square Enix，也在去年 7 月黯然叫停了旗下 Web3 實驗項目《Symbiogenesis》。 Melihat laporan “otopsi” dari masing-masing proyek, semakin menyakitkan. 《Pixelmon》 yang pernah mengumpulkan 70 juta dolar melalui NFT selama 4 tahun pengembangan, hingga kini belum merilis game beta; 《Ember Sword》 setelah menghabiskan 7 tahun dan membakar 18 juta dolar, mengumumkan penghentian operasional pada Mei tahun lalu dan menolak pengembalian dana; platform utama Gala Games terlibat dalam sengketa hukum, salah satu pendirinya dituduh menyalahgunakan token senilai hingga 130 juta dolar; bahkan perusahaan game besar Jepang Square Enix juga secara mengecewakan menghentikan proyek eksperimen Web3 mereka 《Symbiogenesis》 pada Juli tahun lalu. 玩家要的是娛樂，不是拉人頭 Pemain menginginkan hiburan, bukan merekrut orang 這場大潰敗並非景氣不好所致，也與團隊執行力無關，而是因為一開始就建立在錯誤的需求假設上：區塊鏈遊戲依賴「邊玩邊賺（Play-to-Earn）」的激勵模式，但玩家真正渴求的是娛樂體驗。 Kegagalan besar ini bukan karena ekonomi yang buruk atau kurangnya eksekusi tim, melainkan karena asumsi kebutuhan yang salah sejak awal: game blockchain bergantung pada model insentif 「main sambil dapat (Play-to-Earn)」, tetapi yang benar-benar diinginkan pemain adalah pengalaman hiburan. 玩家必須先花錢購買代幣或 NFT 入場，透過遊玩賺取相同的資產，並在「新玩家」帶著資金進場時套現離場。然而，一旦新資金流入放緩，這套商業模式就會瞬間崩塌：代幣價格崩跌、獎勵縮水，用戶一走了之，連帶拖垮整個遊戲內經濟。 Pemain harus mengeluarkan uang untuk membeli token atau NFT sebagai tiket masuk, lalu bermain untuk mendapatkan aset yang sama, dan saat “pemain baru” masuk dengan dana, mereka bisa mencairkan keuntungan. Namun, begitu aliran dana baru melambat, model bisnis ini akan runtuh seketika: harga token jatuh, hadiah menyusut, pengguna pergi, dan ekonomi dalam game pun ikut hancur. 根據區塊鏈數據平台 DappRadar 統計，曾風靡一時的鏈遊《Axie Infinity》，每日活躍用戶已從巔峰時期的 270 萬人，慘跌至如今的 5,500 人左右，令人不勝唏噓。 Menurut data dari platform blockchain DappRadar, game populer 《Axie Infinity》 yang pernah mencapai puncaknya dengan 2,7 juta pengguna aktif harian, kini hanya tersisa sekitar 5.500 pengguna, membuat orang merasa sedih. 事實上，真實市場的需求從未跟上資本投入的速度。 Caladan 引述 Coda Labs 的調查指出，即使在狂熱高峰期，也只有 12% 的玩家嘗試過 Web3 遊戲。 Faktanya, permintaan pasar nyata tidak pernah mengikuti kecepatan investasi modal. Caladan mengutip survei dari Coda Labs yang menunjukkan bahwa bahkan di puncak euforia, hanya 12% pemain yang pernah mencoba Web3 game. 募資太容易，開發太漫長 Penggalangan dana terlalu mudah, pengembangan terlalu lama 資金錯誤配置更令情況雪上加霜。開發團隊往往在推出具備可行性的產品前，就輕易籌集了數千萬甚至上億美元。在資金無虞的情況下，他們反而失去了打造「真正能留住玩家的遊戲」的急迫性。 Kesalahan alokasi dana semakin memperburuk keadaan. Tim pengembang sering kali mengumpulkan puluhan juta hingga ratusan juta dolar sebelum meluncurkan produk yang layak, dan tanpa kekhawatiran dana, mereka malah kehilangan rasa urgensi untuk menciptakan game yang benar-benar mampu mempertahankan pemain. 「資金流向的劇變」是最誠實的指標。 2022 年，Web3 遊戲領域吸引了高達 62.5% 的 Web3 創投資金；但到了 2025 年，這個比例已慘跌至個位數，被撤出的資金紛紛轉向 AI 、現實世界資產（RWA）代幣化以及 Layer 2 擴容基礎設施。 「Perubahan besar dalam aliran dana」 adalah indikator paling jujur. Pada 2022, bidang Web3 game menarik hingga 62,5% dari investasi modal ventura Web3; tetapi pada 2025, persentasenya telah jatuh ke angka satu digit, dan dana yang keluar beralih ke AI, tokenisasi aset dunia nyata (RWA), dan infrastruktur Layer 2. 就連 Web3 遊戲領域最大手筆的金主 Animoca Brands，如今也將遊戲項目的投資比重削減至 25% 左右，並將重心轉向穩定幣、 RWA 和人工智慧。 Bahkan investor terbesar di bidang Web3 game, Animoca Brands, kini mengurangi porsi investasi dalam proyek game menjadi sekitar 25%, dan memfokuskan kembali ke stablecoin, RWA, dan kecerdasan buatan. 此外，一款遊戲的開發週期動輒 3 到 5 年，但代幣卻是在市場上即時交易的，需要持續的話題與熱度來支撐幣價。當許多項目好不容易熬到遊戲準備上線時，自家的代幣早就已經跌入谷底了。 Selain itu, siklus pengembangan sebuah game biasanya memakan waktu 3 hingga 5 tahun, tetapi token diperdagangkan secara langsung di pasar, membutuhkan topik dan hype yang terus-menerus untuk mendukung harga token. Ketika banyak proyek akhirnya siap diluncurkan, token mereka sudah jatuh ke dasar.