Investor ritel dapat membeli ETF mata uang kripto luar negeri? Otoritas Pengawas Keuangan: Setelah menerima laporan, akan dievaluasi apakah akan dibuka untuk sub-agen.

台湾开放专业投资人“委托代理”投资海外虚拟资产现货 ETF 已运行逾一年。什么时候轮到散户呢？金管会给出答复。

委托代理业务周年观察，专业投资人率先试水温

台湾金融市场对于虚拟资产（Virtual Assets）的接受程度正迈入新的里程碑。金管会早在 2024 年 9 月就发布相关函令，正式核准国内证券商得通过“委托代理”渠道，受托买卖于海外交易所挂牌的虚拟资产现货 ETF。该项政策的执行对象初期设定较为严谨，仅限于法规定义的专业投资人参与。

图源：金管会 金管会早在 2024 年 9 月就发布相关函令，正式核准国内证券商得通过“委托代理”渠道

这项决策基于虚拟资产的高波动本质及其复杂的产品结构，主管机关希望借由先行开放高资产族群，在受控的金融环境下观察市场运作机制，并评估后续全面开放的可行性。随着券商端陆续完成后台系统的升级与压力测试，这项业务自 2025 年初正式启动，至今已运行超过一年的时间。

**现行制度下，具备参与资格的专业投资人包含了专业机构投资人、高净值投资法人、高资产客户、属于专业投资人之法人或基金，以及符合财力与专业背景认定的自然人。**金管会当初将一般散户排除在首波开放名单之外，主要考量到虚拟资产的投资风险远高于传统证券，对于缺乏相关避险知识或风险承受度较低的投资人而言，直接进入该市场可能面临显著的资产折损。

因此，政府采取了渐进式的开放路径。目前虚拟资产市场正处于监管与创新交织的关键期，这种“由点到面”的策略有助于金管会更精准地捕捉潜在的交易风险，并在确保金融秩序稳定的前提下，逐步扩展资产配置的多元性。

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市场数据解读：规模稳定成长但整体占比仍低

根据金管会证期局提供的最新统计数据，截至 2026 年 3 月底，国内已有 14 家证券商正式开展虚拟资产 ETF 的委托代理业务。具体参与名单包括瑞银证券、统一证券、中国信托证券、口袋证券、兆丰证券、台新证券（包含合并后的元富证券）、康和证券、玉山证券、国泰证券、群益金鼎证券、凯基证券、富邦证券以及永丰金证券。

从营运绩效来看，自 2025 年初至 2026 年 3 月底，专业投资人委托代理买卖外国虚拟资产 ETF 的累计交易金额已达 98.99 亿元，展现出高资产族群对于加密货币配置的强烈兴趣。

尽管累计交易量惊人，但若从“库存余额”观察，市场则呈现出较为审慎的氛围。**截至今年 3 月底，投资人的库存金额约为 12.04 亿元，该数字仅占整体委托代理业务总额的 0.06%，比例极低。**这数据反映出专业投资人目前对于海外虚拟资产 ETF 仍多采取短线价差操作或战术性资产动态配置，而非长期战略性持有。

证期局副局长黄仲豪指出，虽然交易金额随市场热度波动，但目前业务规模与整体委托代理市场相比仍属边缘地带。这种缓步推进的现况，反映了传统金融体系在导入去中心化资产时的谨慎性格，也为后续是否开放散户进场提供了宝贵的样本数据。

监管核心议题，投资人保护与国际趋势的双重考量

金管会对于是否进一步放宽限制至非专业投资人（散户），目前持开放但严谨的评估态度。**主管机关已要求券商公会针对过去一年多的业务执行情况进行全面普查，汇整出具深度报告。**这份报告的核心评核指标包含三大部分：

• 第一，确认在专业投资人参与的过程中，是否发生过重大的消费争议或客诉案件；
• 第二，评估券商在第一线执行 KYC（了解你的客户）与产品适合度评估时，是否能让投资人充分理解虚拟资产的极端波动特性；
• 第三，搜集国际间主流市场对此类商品的监管法规演变情况。

在国际市场方面，美国市场作为全球领头羊，已成功推动多档虚拟资产现货 ETF 上架交易，带动了全球性的数字资产热潮。此外，亚洲金融中心香港也展现出积极态势，不仅推动相关 ETF 挂牌，更在特定架构下允许零售投资人参与交易。相对地，多数亚洲与欧洲国家目前仍将虚拟资产视为具备高度投机性的资产，倾向于限制参与者的范围。

黄仲豪表示，金管会正密切关注美国与各国对于虚拟资产 ETF 买卖的最新监管措施，若多数国家在法规上有所突破且市场运作平稳，台湾将会参考其经验，重新审视国内散户买卖海外虚拟资产 ETF 的可行性与配套条件。

券商公会报告成重要风向标

市场对于散户开放的预期心理正持续升温。券商公会预计于近期提交正式的评估报告，该报告内容将直接影响金管会的决策。随着比特币（$BTC）等数字资产逐渐进入全球主流机构的资产配置清单，国内券商公会也积极搜集市场反馈，希望能在兼顾投资人保护的前提下，扩大业务服务范围。

对于一般投资人而言，透过合法的委托代理渠道投资海外 ETF，相较于直接在境外未受监管的加密货币交易所开户，具备更高层级的资产安全与法律保障。

然而，即便未来政策走向开放，金管会预计仍会设定严格的防御机制。包括强化风险预告书的内容、设立投资门槛，或是限制可申购的 ETF 类型（如仅限现货 ETF 而排除杠杆型产品）。

目前主管机关正处于最后的资料汇整阶段，在收到券商公会的完整报告后，将进行最终的跨部会评估。台湾是否能跟上全球加密货币金融化的步伐，让一般民众也能轻松配置数字资产，答案或许在不久的将来就会揭晓。