Baru saja memperhatikan sesuatu yang menarik tentang aktivitas Ethereum di Kuartal 1. Jaringan mencapai 200 juta transaksi lapisan dasar kuartal ini, yang cukup solid mengingat posisi kita sebelumnya. Tapi inilah hal yang menarik perhatian saya - meskipun ada pertumbuhan penggunaan dari solusi Layer 2 dan aktivitas stablecoin, ETH masih diperdagangkan sekitar $2,3K, yang turun lebih dari 50% dari puncaknya pada Agustus 2025 mendekati $5K.

Yang aneh adalah upgrade Dencun seharusnya membantu dengan biaya dan pembakaran token, tetapi tampaknya volume transaksi yang lebih tinggi belum benar-benar mempengaruhi hal tersebut. Ledakan penyelesaian L2 dan stablecoin memang nyata, tetapi aksi harga menunjukkan cerita yang berbeda. Seolah-olah jaringan berjalan lancar, tetapi pemegang token belum melihat manfaatnya.

Kesenjangan antara penggunaan jaringan dan harga ini adalah sesuatu yang saya pantau dengan cermat. Pemulihan aktivitas transaksi memang sah, tetapi sampai itu diterjemahkan ke dalam pengambilan nilai nyata, saya akan terus memantau bagaimana ini berkembang selama kuartal berikutnya.