Saya memperhatikan sesuatu yang menarik dalam laporan Standard Chartered tentang evolusi pasar stablecoin. Tampaknya, pertumbuhan besar sektor ini dapat memiliki implikasi besar terhadap pasar utang Amerika.

Berikut poin utamanya: jika stablecoin terus berkembang seperti yang diperkirakan, ini bisa menghasilkan permintaan tambahan hingga 1.000 miliar dolar untuk obligasi treasury AS pada tahun 2028. Angka ini cukup besar dan tidak boleh diabaikan.

Mengapa? Karena penerbit stablecoin biasanya menggunakan obligasi treasury sebagai jaminan cadangan, terutama instrumen jangka pendek. Semakin banyak stablecoin yang beredar, semakin besar tekanan pembelian terhadap obligasi treasury tersebut. Ini adalah dinamika struktural yang benar-benar bisa mengubah pasar.

Yang membuat ini sangat menarik adalah bahwa peningkatan permintaan terhadap obligasi treasury ini bisa memberikan fleksibilitas baru bagi Departemen Keuangan AS dalam mengelola kurva suku bunga. Dengan kata lain, ekspansi stablecoin ini berpotensi menciptakan sumber likuiditas baru untuk pembiayaan utang Amerika.

Ini adalah tren yang kurang dihargai yang berpotensi memiliki efek domino besar pada pasar keuangan tradisional dan kripto di tahun-tahun mendatang.