Aave TVL turun dalam waktu tiga hari setengah dan kehilangan 15,1 miliar, Spark tumbuh berlawanan tren menjadi penerima manfaat terbesar

Analis on-chain bernama Yuyan (余燼) yang memantau pada 22 April menunjukkan bahwa, dipengaruhi oleh peristiwa rsETH/KelpDAO, dana Aave terus mengalami arus keluar. Dalam waktu tiga setengah hari, total nilai simpanan turun dari 48,5 miliar dolar AS menjadi 30,7 miliar dolar AS. Morpho pada periode yang sama mengalami arus keluar kecil sebesar 1,5 miliar dolar AS. Kontras paling menonjol berasal dari Spark, yang bisnis SparkLend-nya justru mengalami kenaikan TVL dari 1,9 miliar dolar AS menjadi 3,2 miliar dolar AS.

Perbandingan: Tiga platform terpecah—Aave kehilangan dana sementara Spark diuntungkan berlawanan arus

(Sumber: Aave)

Tiga platform utama pinjaman DeFi dalam peristiwa ini menunjukkan tren yang sangat berbeda:

Aave: dari 48,5 miliar dolar AS turun menjadi 30,7 miliar dolar AS, dengan arus keluar bersih 15,1 miliar dolar AS dalam tiga setengah hari (penurunan sekitar 31%).

Morpho: dari 11,7 miliar dolar AS turun menjadi 10,2 miliar dolar AS, arus keluar bersih sekitar 1,5 miliar dolar AS, dampaknya relatif terbatas.

Spark (SparkLend): dari 1,9 miliar dolar AS naik menjadi 3,2 miliar dolar AS, arus masuk bersih sekitar 1,3 miliar dolar AS, menjadi penerima manfaat terbesar dari guncangan pasar kali ini.

Sebagian dana institusional yang ditarik dari Aave dialihkan ke Spark, menunjukkan bahwa sebagian peserta pasar memilih platform alternatif yang relatif lebih aman setelah peristiwa rsETH.

Prospek piutang tak tertagih Aave: Pendiri Defillama mengajukan dua skenario analisis

Pendiri Defillama @0xngmi mengajukan dua skenario tentang bagaimana pemulihan dana ETH senilai 71 juta dolar AS di Arbitrum memengaruhi ukuran piutang tak tertagih Aave, dengan menyediakan dua skenario:

Skenario satu (kerugian disosialisasikan): Jika Arbitrum lebih memprioritaskan dukungan untuk pasar Aave dan kerugian disosialisasikan, maka jumlah posisi setiap pemegang rsETH akan berkurang secara merata sebesar 18,5%; piutang tak tertagih Aave sekitar 216 juta dolar AS, sehingga perlu menggunakan kas cadangan dan dana Umbrella.

Skenario dua (pemegang L2 menanggung kerugian): Jika kerugian hanya ditanggung oleh pemegang rsETH di L2, maka piutang tak tertagih Aave di Arbitrum turun dari sekitar 88 juta dolar AS menjadi sekitar 17 juta dolar AS, berkurang sekitar 80%, tetapi berpotensi memicu ketidakpuasan dan tuntutan hukum.

Sentimen pasar mulai pulih: AAVE memantul dari titik terendah, industri DeFi menyerukan pentingnya melihat pemulihan

Setelah Komite Keamanan Arbitrum membekukan sekitar 30.776 ETH (sekitar 71 juta dolar AS) di alamat terkait KelpDAO, data Santiment menunjukkan bahwa sentimen pasar Aave tidak lagi jatuh ke level terendah baru. Token AAVE kembali bangkit dari titik terendah 80 dolar pada 20 April ke sekitar 93,59 dolar; tren penurunan TVL juga mulai melandai.

Mitra pengelola Dragonfly, Haseeb Qureshi, mengatakan: “AAVE mungkin menanggung beberapa piutang tak tertagih, tetapi ia memiliki ekuitas bersih yang cukup untuk membayarnya.” Pendiri Defillama menekankan, “DeFi akan terkena pukulan, tapi tidak akan musnah,” dan berpandangan bahwa melalui penyesuaian dan kas cadangan protokol, protokol yang terdampak seperti Aave dapat “pulih sepenuhnya”.

Pertanyaan yang sering diajukan

Mengapa Spark bisa bertumbuh berlawanan arus saat Aave mengalami kehilangan dana?

Spark diuntungkan dari peristiwa ini, terutama karena dinilai oleh sebagian peserta pasar sebagai platform alternatif yang relatif aman, khususnya dengan latar belakang risiko piutang tak tertagih yang dihadapi Aave. Pemindahan dana institusional juga semakin menarik dana pengamat lainnya untuk ikut, sehingga terbentuk efek arus masuk yang positif.

Berapa kemungkinan piutang tak tertagih Aave pada akhirnya?

Berdasarkan analisis dua skenario yang diajukan pendiri Defillama, kisaran piutang tak tertagih Aave berada di antara 17 juta dolar AS dan 341 juta dolar AS, bergantung pada bagaimana Arbitrum menangani ETH yang disita serta cara pembagian kerugian rsETH. Aave DAO saat ini memegang aset senilai 181 juta dolar AS dan dana Umbrella WETH sekitar 54 juta dolar AS sebagai penyangga.

Bagaimana industri DeFi menilai dampak peristiwa ini terhadap ekosistem secara keseluruhan?

Pandangan utama cenderung menganggap peristiwa ini sebagai proses “belajar dari kegagalan” dalam DeFi. Para eksekutif Dragonfly dan Defillama sama-sama menyatakan bahwa protokol memiliki modal dan mekanisme yang cukup untuk menyerap kerugian; tindakan pembekuan yang dikoordinasikan Arbitrum dipandang sebagai contoh tata kelola yang positif. Sentimen optimistis secara keseluruhan mulai muncul di komunitas.