Risiko geopolitik mendominasi suasana pasar, harga minyak berfluktuasi tinggi di level tinggi

Hingga 21 April, minyak mentah Brent ditutup sekitar 95,48 dolar AS per barel, kenaikan harian sebesar 5,64%, sempat melonjak hampir 7% selama sesi perdagangan sebelum sedikit menurun. Pendorong utama kenaikan kali ini adalah penyesuaian ulang risiko geopolitik Selat Hormuz—pada Jumat lalu, sinyal pembukaan kembali Selat oleh Iran menyebabkan Brent anjlok lebih dari 9% ke 90,38 dolar AS per barel, tetapi seiring pengumuman militer Iran tentang pemulihan pengendalian selat dan berakhirnya kesepakatan gencatan senjata AS-Iran (berakhir pada malam 21 April waktu Timur AS), pasar kembali menilai gangguan pasokan, sehingga harga minyak melonjak lebih dari 7% pada hari Senin.

Sebelum konflik, volume ekspor minyak mentah dan kondensat dari negara-negara Teluk sekitar 19 juta barel per hari, kini turun menjadi sekitar 8 juta barel per hari, sementara ekspor Iran bahkan turun dari rata-rata 1,7-2 juta barel menjadi hampir nol, menurut BNP Paribas, ini disebut sebagai "gangguan pasokan terbesar dalam sejarah pasar minyak modern." Data dari International Energy Agency menunjukkan bahwa konflik di Timur Tengah telah menyebabkan sekitar 10% pasokan minyak global berhenti, lebih dari 80 wilayah fasilitas energi mengalami kerusakan parah, dan Sekretaris Jenderal Birol menyatakan bahwa pemulihan produksi akan memakan waktu sekitar dua tahun. Oxford Economics memperkirakan bahwa meskipun Selat dibuka kembali, volume lalu lintas pada Mei dan Juni hanya akan pulih sekitar setengah dari level sebelum konflik.

Secara makro, ekspektasi penurunan suku bunga Federal Reserve terus meredup. Ketika harga minyak Brent tetap di atas 90 dolar selama lebih dari tiga bulan, biaya energi secara bertahap akan menular ke sektor transportasi, kimia, dan produk pertanian, mendorong inflasi inti ke atas. Data CME menunjukkan peluang penurunan suku bunga pada Juni hanya sebesar 1,5%. Triodos Bank menyebutkan, "Kekurangan fisik mempengaruhi banyak bahan kebutuhan hidup abad ke-21." Beberapa lembaga juga menaikkan prediksi: UBS menaikkan target harga Brent akhir Juni menjadi 100 dolar per barel, BNP Paribas menaikkan perkiraan akhir tahun menjadi 85 dolar per barel, dan Citibank memperingatkan bahwa jika gangguan Selat berlanjut selama satu bulan lagi, harga minyak bisa naik hingga 110 dolar per barel.

Dalam jangka pendek, harga minyak akan tetap sangat fluktuatif terkait berita dari Selat Hormuz, pasar sedang bergoyang antara "gangguan pasokan" dan "harapan diplomasi yang membaik." Fokus utama ke depan adalah perkembangan situasi setelah berakhirnya gencatan senjata pada 22 April. Jika negosiasi gagal, Brent mungkin kembali menguji level 100 dolar; jika mencapai kesepakatan sementara, harga minyak bisa cepat kembali turun, tetapi mayoritas lembaga memperkirakan bahwa 80 dolar akan menjadi level dasar baru.