ETF leverage saham tunggal di Korea disetujui untuk listing, Samsung Electronics dan SK Hynix menjadi perhatian

Otoritas keuangan mengizinkan produk indeks leverage yang terdaftar di pasar domestik berbasis satu jenis instrumen sebagai aset dasar, dengan produk risiko tinggi yang mengikuti harga saham Samsung Electronics dan SK Hynix dua kali lipat kemungkinan mulai diperdagangkan di pasar saham domestik sejak 22 Mei.

Komite Keuangan pada 21 April menyatakan bahwa amandemen “Peraturan Pelaksanaan Undang-Undang Pasar Modal” yang mencakup isi tersebut telah disetujui oleh Dewan Negara. Revisi ini memungkinkan dana indeks terdaftar dan sekuritas indeks yang berbasis hanya pada satu saham unggulan domestik untuk diperdagangkan di dalam negeri. Sebelumnya, karena prinsip bahwa dana indeks harus melakukan diversifikasi investasi ke berbagai aset, produk yang hanya mengikuti satu instrumen perusahaan tertentu secara praktis dibatasi di dalam negeri. Namun, di pasar luar negeri, terutama di Amerika Serikat dan Hong Kong, produk leverage berbasis satu instrumen sudah diperdagangkan, dan ada pandangan yang menyatakan bahwa hal ini menyebabkan aliran kebutuhan investasi keluar dari dalam negeri.

Objek yang diizinkan bukan termasuk instrumen apa pun. Hanya saham unggulan domestik yang memenuhi standar tertentu, seperti bobot nilai pasar rata-rata di atas 10% dan bobot volume transaksi rata-rata di atas 5%, yang memenuhi syarat. Berdasarkan standar saat ini, Samsung Electronics dan SK Hynix memenuhi kriteria tersebut. Amandemen akan diumumkan dan berlaku mulai 28 April, dan setelah melalui proses pemeriksaan dokumen pengajuan sekuritas dan peninjauan pencatatan di Bursa Korea, diperkirakan dapat mulai diperdagangkan dan dicatat sejak 22 bulan depan. Otoritas keuangan berharap langkah ini dapat mengurangi kesenjangan sistem antara pasar luar negeri dan dalam negeri, meningkatkan daya tarik investasi pasar modal domestik, serta meredakan aliran dana dari investor domestik ke luar negeri.

Namun, produk ini memiliki volatilitas harga yang jauh lebih besar daripada dana indeks terdaftar biasa, dan risiko kerugiannya juga lebih tinggi. Karena strukturnya mengikuti penggandaan hasil harian, saat arah pasar benar, keuntungan dapat meningkat, tetapi saat pergerakan berbalik, kerugian juga akan membesar dengan cepat. Terutama saat dipegang selama beberapa hari, efek bunga majemuk dapat menimbulkan dampak negatif, menyebabkan hasil kumulatif dari aset dasar dan hasil produk nyata berbeda cukup jauh. Otoritas keuangan mempertimbangkan risiko ini dan menetapkan bahwa dalam nama produk harus secara jelas menyatakan karakteristik seperti instrumen tunggal, leverage, dan posisi berbalik, bukan hanya menggunakan istilah dana indeks terdaftar. Selain itu, investor harus menyelesaikan pendidikan awal selama 1 jam dan pendidikan lanjutan selama 1 jam sebelum dapat melakukan perdagangan. Kursus pendidikan ini juga mencakup tes dan daftar periksa untuk memastikan pemahaman tentang efek bunga negatif, efek leverage, dan risiko deviasi.

Sistem pengawasan juga akan disesuaikan untuk produk domestik dan luar negeri secara bersamaan. Mulai sekarang, dana indeks leverage berbasis satu instrumen yang diperdagangkan di luar negeri dan sekuritas indeks juga harus mengikuti pendidikan lanjutan yang sama. Ketentuan margin dasar sebesar 10 juta won yang sebelumnya hanya berlaku untuk produk leverage domestik juga akan diterapkan secara serentak. Kebijakan otoritas keuangan adalah mengurangi ketidakseimbangan pengawasan antara produk domestik dan luar negeri melalui langkah ini. Selain itu, peraturan pasar derivatif akan diubah bersama Bursa Korea untuk memperluas jangka waktu opsi dan cakupan aset dasar. Sebelumnya, hanya opsi indeks saham yang diizinkan, kini opsi berbasis saham individu dan dana indeks terdaftar juga akan diperkenalkan. Opsi saham individu akan mulai diperdagangkan sejak 29 Juni, dan opsi berbasis dana indeks diperkirakan akan pertama kali diperdagangkan pada paruh kedua tahun ini. Tren ini mungkin mengarah pada perluasan variasi produk pasar modal domestik, tetapi sekaligus, dengan meningkatnya produk investasi berisiko tinggi jangka pendek, tingkat pemahaman dan kemampuan pengelolaan kerugian investor diperkirakan akan menjadi variabel kunci untuk kestabilan pasar.