Pendapatan perbankan akan mendominasi narasi pasar minggu ini, dan jujur saja, waktunya tidak bisa lebih menarik mengingat semua yang terjadi secara global. Kita berbicara tentang JPMorgan Chase, Wells Fargo, Bank of America, Citigroup, ditambah Morgan Stanley dan Goldman Sachs yang semuanya mengumumkan hasil kuartalan mereka. Netflix juga memasukkan pendapatannya ke dalam campuran. Pertanyaan yang diajukan semua orang: apakah bank-bank ini dapat memberikan hasil yang mengubah sentimen, atau kita masih terjebak dalam ketidakpastian geopolitik ini?

Inilah yang selama ini membebani pasar—situasi AS-Iran baru saja menemui jalan buntu. Setelah 21 jam pembicaraan di Islamabad, kedua pihak pergi tanpa hasil. AS menyampaikan tuntutannya dengan jelas, Iran mengatakan tuntutan tersebut terlalu banyak, dan sekarang kita berada dalam ketidakpastian. Tidak ada kabar kapan atau di mana putaran berikutnya akan berlangsung. Kemudian Trump meningkatkan ketegangan di media sosial, mengumumkan blokade Selat Hormuz, berbicara tentang pembersihan ranjau Iran, dan mengancam dengan ancaman militer. Ini bukan latar belakang yang biasanya membantu bank melaporkan angka yang kuat.

Data ekonomi yang kita terima Jumat lalu sangat beragam. Inflasi mencatat lonjakan bulanan terbesar sejak pertengahan 2022—0,9% hanya di bulan Maret. Itu karena harga energi melonjak setelah konflik Iran dimulai. Sentimen konsumen, sementara itu, mencapai titik terendah sejarah. Kedua angka ini terlihat buruk di permukaan, tetapi yang perlu diperhatikan: sebagian besar survei sentimen konsumen itu dilakukan sebelum pengumuman gencatan senjata, jadi mungkin tidak mencerminkan kenyataan saat ini. Ekonom secara umum mengatakan bahwa ini adalah indikator tertinggal, dan yang benar-benar penting adalah apakah harga minyak terus naik atau akhirnya berbalik.

Berbicara tentang minyak—ini adalah angka yang menggerakkan semuanya saat ini. Minyak mentah WTI berada sedikit di bawah $98 per barel. Sebelum ketegangan meningkat, harganya sekitar $68. Jika melihat kurva futures, kontrak Juli diperdagangkan mendekati $85. Penurunan 15% dari level saat ini akan menjadi besar untuk saham. Beberapa analis mengatakan jika minyak menetap di sekitar $80-85, itu akan menghilangkan hambatan utama bagi saham. Matematika sederhananya: minyak berhenti naik, saham berhenti turun dan berpotensi mulai naik lagi.

Satu hal lagi yang patut dicatat—saham perangkat lunak sedang mengalami tekanan besar. ETF Perangkat Lunak turun 30% sejak awal tahun, dengan nama-nama seperti Salesforce, Intuit, ServiceNow, AppLovin semuanya turun lebih dari 40%. Microsoft, Palantir, Oracle—semuanya merah sekitar 25%. Sementara itu, saham semikonduktor dan perangkat keras AI sedang meroket, naik lebih dari 20% dengan beberapa nama individu naik 50%. Pasar jelas sedang berputar keras ke perangkat keras dibanding perangkat lunak saat ini. Jadi, pendapatan minggu ini dari bank bisa menjadi katalis yang mengonfirmasi divergensi ini atau mulai membalikkan keadaan. Patut diamati dengan cermat.