Otoritas Sekuritas dan Futures Hong Kong menyiapkan kerangka perdagangan aset tokenisasi berbasis VATP pertama secara global: dana pasar uang sebagai langkah awal, lalu secara bertahap diperluas ke semua produk yang diotorisasi

Menurut siaran pers resmi Otoritas Sekuritas dan Berjangka Hong Kong (26PR59) dan laporan dari The Hong Kong Commercial Daily, Direktur Eksekutif Divisi Lembaga Perantara SFC, Ye Zhiheng, pada 20 April 2026 mengumumkan bahwa sebuah kerangka kerja lengkap akan segera dirilis, yang akan mengizinkan platform perdagangan aset virtual berlisensi Hong Kong (VATP) untuk melakukan perdagangan pasar sekunder untuk aset tokenisasi terotorisasi. Dengan demikian, Hong Kong akan menjadi pasar pertama di antara yurisdiksi utama global yang menyediakan “jalur yang jelas untuk menggunakan infrastruktur Web3” guna produk keuangan tradisional. Kerangka ini akan dimulai dari dana pasar uang, lalu secara bertahap diperluas ke semua produk yang diotorisasi oleh SFC.

Tiga Pilar Utama Kerangka

Kerangka yang akan segera diumumkan dapat diuraikan menjadi tiga lapisan: pertama, perluasan ruang lingkup bisnis VATP berlisensi — dari sebelumnya yang hanya terbatas pada perdagangan spot aset virtual (BTC, ETH, dll.), diperluas ke “aset tokenisasi terotorisasi”. Pada dasarnya, aset tokenisasi ini adalah produk keuangan tradisional yang diterbitkan di atas blockchain. Kedua, yang pertama diluncurkan adalah “dana pasar uang” (Money Market Funds) — jenis produk ini memiliki volatilitas rendah, dan investor sudah akrab, sehingga menjadi target eksperimen yang mudah disetujui regulator. Ketiga, ruang lingkup di masa depan diperluas ke “semua produk terotorisasi” — artinya saham, obligasi, ETF, derivatif, dan lain-lain dapat diperdagangkan di atas blockchain dalam bentuk token.

Bagi industri keuangan Hong Kong, urutan ini memiliki signifikansi kelembagaan. Di masa lalu, produk tokenisasi banyak dibatasi pada penerbitan tingkat pertama (misalnya obligasi tokenisasi HKEX), tanpa platform terpadu dan sumber likuiditas untuk perdagangan pasar sekunder. Setelah kerangka ini diberlakukan, VATP berlisensi dapat mempertemukan jual-beli BTC/ETH, sekaligus mempertemukan jual-beli dana tokenisasi dan obligasi tokenisasi, menjadikannya bursa perdagangan serba lengkap untuk “pasar keuangan di atas blockchain”.

CrypTech RegTech Beralih dari Konsep ke Verifikasi

Ye Zhiheng menekankan bahwa kerangka ini bukan sekadar izin bisnis, melainkan juga akan didorong bersamaan dengan inisiatif “CrypTech” untuk regulasi dan teknologi pengawasan. CrypTech dimulai pada Oktober 2025, dan saat ini sedang beralih dari tahap konsep ke tahap verifikasi, mencakup modul-modul seperti proses pelaporan otomatis, pemantauan real-time anti pencucian uang (AML), peringatan insiden keamanan jaringan, deteksi manipulasi pasar, dan sebagainya. Ini berarti bahwa setelah aset tokenisasi dicantumkan di VATP, setiap transaksi akan tercatat oleh sistem CrypTech dari lembaga pengawas pada saat yang sama ketika transaksi diproses di blockchain, sehingga mengurangi kemungkinan “market making di balik layar”.

Desain pengawasan ini selaras dengan posisi BIS yang menyerukan koordinasi global untuk regulasi stablecoin minggu ini — regulasi yang sehat untuk keuangan tradisional tidak boleh tereduksi hanya karena fondasi dasarnya adalah blockchain. Hong Kong memilih untuk mengumumkan kerangka VATP tokenisasi di minggu yang sama dengan peringatan BIS terkait “memiliki karakter sekuritas” pada stablecoin, dan dari waktunya jelas ada koordinasi kebijakan yang disengaja.

Mengapa Hong Kong Lebih Dulu

Hong Kong meluncurkan kerangka tokenisasi VATP lebih dulu daripada yurisdiksi utama lainnya, dengan tiga pertimbangan: pertama, merebut posisi sebagai hub aset digital Asia-Pasifik — Circle CEO baru-baru ini secara terbuka menilai Hong Kong sebagai hub pembayaran lintas negara untuk stablecoin yuan; kerangka kerja regulasi yang lebih dulu dapat memperkuat penetapan peran ini; kedua, merespons tekanan kompetisi dari Singapura —otoritas moneter Singapura (MAS) selama ini bersikap lebih longgar terhadap keuangan tokenisasi; jika Hong Kong tertinggal, bisnis lintas negara akan berpindah; ketiga, mendukung paket pengawasan keuangan on-chain yang lengkap berupa “lisensi penerbit stablecoin + perdagangan aset tokenisasi”, yang dibentuk oleh lisensi penerbit stablecoin yang sudah diaktifkan oleh Otoritas Moneter Hong Kong (HKMA) pada awal April.

Jika dibandingkan dengan wilayah lain: AS SEC masih melakukan peninjauan berbasis kasus untuk sekuritas tokenisasi; Uni Eropa MiCA lebih menekankan pada lisensi untuk stablecoin dan lembaga perantara, namun kerangka untuk sekuritas tokenisasi relatif lebih konservatif; Jepang memasukkan aset kripto ke dalam Undang-Undang Perdagangan Instrumen Keuangan, tetapi perdagangan dana tokenisasi masih memerlukan persetujuan terpisah. Begitu kerangka perdagangan tokenisasi VATP Hong Kong diterapkan, itu akan menjadi kerangka regulasi tokenisasi untuk keuangan yang pertama dengan konsep terpadu “platform + produk + teknologi pengawasan”.

Makna bagi Pelaku di Taiwan

Bagi pelaku VASP dan institusi keuangan di Taiwan, langkah Hong Kong ini dapat dijadikan referensi tetapi saat ini belum bisa langsung diakses sebagai kerangka yang setara. Rancangan Undang-Undang Layanan Aset Virtual Taiwan masih dalam proses, dengan fokus pada rezim perizinan VASP dan regulasi stablecoin, serta belum menyentuh sekuritas tokenisasi. Jika setelah kerangka Hong Kong diberlakukan operasinya berjalan lancar, hal ini akan menimbulkan “tekanan kompetisi Asia” terhadap otoritas pengawas Taiwan, sehingga meningkatkan kecepatan diskusi tokenisasi di dalam negeri.

Bagi investor Taiwan, jika Hong Kong membuka perdagangan tokenisasi VATP, kemungkinan mereka dapat mengakses dana pasar uang tokenisasi atau produk obligasi pemerintah AS (treasury bills) tokenisasi melalui platform berlisensi, yang pada dasarnya merupakan jalur baru “alokasi aset on-chain”. Dalam jangka pendek, pelaku Taiwan masih didominasi oleh bursa lokal yang patuh seperti BitoPro, MAX, HOYA BIT, XREX, dll., tetapi dalam jangka menengah-panjang, platform tokenisasi lintas negara seperti ini akan membentuk lapisan kompetisi baru. Titik kunci yang perlu dipantau ke depan: waktu SFC secara resmi mengumumkan dokumen kerangka kerja (diperkirakan dalam bulan ini), VATP pertama yang disetujui dan dana tokenisasi pertama yang masuk ke bursa, serta apakah Otoritas Pengawas Keuangan akan menindaklanjuti untuk mengkaji kerangka yang serupa.

Artikel ini Hong Kong SFC menyiapkan kerangka kerja perdagangan aset tokenisasi VATP pertama di dunia: dana pasar uang mulai lebih dulu, lalu secara bertahap diperluas ke semua produk yang diotorisasi Paling awal muncul di rantai berita ABMedia.