Tujuh raksasa memimpin saham AS mencetak rekor tertinggi baru, setelah penilaian ulang valuasi, rasio P/E telah turun ke level yang wajar?

Baru-baru ini, pasar saham AS kembali mencetak rekor tertinggi, terutama didorong oleh rebound kuat saham teknologi besar. Meskipun saat ini perekonomian makro global menghadapi ketegangan geopolitik di Timur Tengah dan tekanan inflasi, indeks S&P 500 tetap menunjukkan ketahanan berkat dukungan dari para raksasa teknologi. Sejak akhir Maret 2026, total kapitalisasi pasar “Tujuh Besar” mengalami kenaikan yang signifikan, mengimbangi sebagian dari penurunan sebelumnya, dan rasio P/E juga kembali ke tingkat yang lebih wajar setelah aksi jual dalam gelombang ini.

Tujuh Besar memimpin pasar dan kembali mencetak rekor tertinggi

Sejak indeks S&P 500 menyentuh titik terendah pada akhir Maret 2026, sektor teknologi menjadi pemimpin di pasar. Selama periode pelacakan indeks “tujuh raksasa teknologi”, nilainya naik 20%, membalikkan tren penurunan 17% sejak puncak pada Oktober tahun lalu. Berdasarkan data Bloomberg, dalam beberapa minggu terakhir, tujuh perusahaan ini menambah sekitar $4 triliun nilai kapitalisasi pasar bagi pasar. Lembaga-lembaga profesional mengatakan bahwa kenaikan kali ini sebagian merupakan transaksi “late short-covering dan rebound” dari dana, ketika investor institusional menyesuaikan posisinya kembali seiring perubahan pasar, sehingga mendorong kinerja indeks secara keseluruhan. Kembalinya kuat saham teknologi besar mendorong indeks S&P 500 dan Nasdaq mencetak rekor tertinggi pekan lalu.

Angin sakal makroekonomi dan penempatan defensif di pasar

Meskipun saham teknologi berkinerja sangat baik, fundamental perusahaan dalam waktu singkat belum mengalami perubahan besar. Situasi geopolitik yang tegang di Timur Tengah terus menimbulkan ancaman potensial bagi perkembangan ekonomi global. Selain itu, harga energi yang cenderung tinggi membuat tekanan inflasi bersifat persisten, menguji kebijakan bank sentral di berbagai negara. Dalam ketidakpastian ekonomi secara keseluruhan, para raksasa teknologi—dengan arus kas yang besar dan posisi yang dominan di pasar—justru menjadi aset defensif yang dicari dana untuk mendapatkan imbal hasil yang stabil.

Revaluasi valuasi dan ekspektasi laba masa depan perusahaan

Setelah gelombang penjualan sebelumnya, valuasi saham teknologi besar telah kembali ke tingkat yang lebih masuk akal. Dengan mengecualikan nilai ekstrem Tesla, rasio P/E yang diperkirakan untuk tujuh raksasa teknologi saat ini sekitar 24 kali, lebih rendah dari 29 kali pada akhir Oktober tahun lalu, dan hanya sedikit lebih tinggi dibandingkan rasio P/E indeks S&P 500 saat ini yang sebesar 21 kali. Sebagai contoh, untuk Microsoft, rasio P/E yang diperkirakan turun menjadi 23 kali, di bawah rata-rata selama sepuluh tahun terakhir. Pasar memprediksi bahwa tingkat pertumbuhan laba tujuh raksasa tahun ini dapat mencapai 19%, lebih baik daripada 17% untuk komponen lain di S&P 500, yang menunjukkan kemampuan laba mereka dalam jangka panjang memiliki penopang.

Tekanan belanja modal (CapEx) AI dan validasi imbal hasil investasi

Kekhawatan utama pasar saat ini terletak pada belanja modal besar-besaran di bidang kecerdasan buatan (AI) (CapEx). Perkiraan menunjukkan bahwa total belanja modal gabungan empat raksasa teknologi—Amazon, Microsoft, Alphabet, dan Meta—pada 2026 akan naik menjadi $618 miliar, lebih tinggi dibandingkan $376 miliar pada 2025. Investor terus menyoroti kapan rasio pengembalian investasi (ROI) dari investasi berbiaya tinggi ini dapat benar-benar terlihat. Namun, seiring perusahaan menerapkan teknologi AI untuk meningkatkan efisiensi internal dan memperoleh verifikasi awal, sebagian pelaku pasar menilai bahwa belanja tersebut memiliki alasan yang wajar, dan laba dari bisnis yang ada juga memberikan margin keamanan yang cukup.

Artikel ini “Tujuh Besar Memimpin Saham AS Kembali Mencetak Rekor Tertinggi, Setelah Revaluasi Valuasi Rasio P/E Turun ke Level yang Wajar?” pertama kali muncul di Lian News ABMedia.