Paus besar sedang melakukan akumulasi secara besar-besaran, akankah ini membantu Bitcoin mencapai terobosan?

Menulis: Ksatria Blockchain

Pasar Bitcoin saat ini menunjukkan kontradiksi yang mencolok, dengan sisi penawaran yang terus mengerut, paus besar melakukan akumulasi besar-besaran, dan cadangan di bursa mencapai level terendah dalam tujuh tahun.

Sebaliknya, indeks S&P 500 mencatat rekor tertinggi baru, sementara Bitcoin mengalami konsolidasi jangka panjang, menunjukkan pelepasan dari aset risiko tradisional sejak 2020, dengan harga masih 40% di bawah puncaknya pada Oktober 2025, berkisar antara 74.000-76.000 dolar AS.

Kondisi pengurangan pasokan sangat mencolok.

Data CryptoQuant menunjukkan bahwa dalam 30 hari terakhir, paus besar mengakumulasi total 270.000 Bitcoin, mencatat tren akumulasi terbesar sejak 2013, sementara cadangan Bitcoin di bursa turun ke level terendah sejak Desember 2017.

Ditambah lagi, setelah halving Bitcoin pada April 2024, jumlah blok yang dihasilkan turun menjadi 3,125 Bitcoin, memperlambat pertumbuhan pasokan tahunan secara signifikan.

Saat ini, sudah ditambang lebih dari 20,02 juta Bitcoin (dengan batas total 21 juta), akumulasi besar-besaran oleh paus semakin mempersempit jumlah yang dapat diperdagangkan di pasar, menciptakan kekurangan pasokan yang nyata.

Sementara itu, ETF dan pembelian institusional menunjukkan pemulihan yang berfluktuasi. Dana masuk ke ETF Bitcoin spot di AS terkadang berhenti, pernah mencapai aliran masuk harian sebesar 471 juta dolar AS pada April, tetapi kemudian keluar lagi, menunjukkan permintaan yang tidak stabil.

Dalam hal alokasi perusahaan, Strategy terus menambah kepemilikan, saat ini memegang 780.897 Bitcoin dengan biaya rata-rata 75.577 dolar AS, posisi jangka panjang ini semakin mengurangi likuiditas pasar.

Berbeda dengan kelemahan Bitcoin, indeks S&P 500 melepas kekhawatiran geopolitik dan mencatat rekor tertinggi baru, dengan kapitalisasi pasar meningkat lebih dari 6 triliun dolar sejak rebound dari titik terendah Maret, didorong oleh kenaikan saham teknologi berbasis AI dan situasi geopolitik yang membaik serta data PPI yang lebih rendah dari perkiraan yang memberi dorongan makroekonomi.

Sebagai aset risiko tinggi secara tradisional, Bitcoin belum mampu mendapatkan manfaat yang sama, dan korelasi rendah dengan S&P 500 mencapai level tertinggi dalam lebih dari empat tahun.

Alasan utamanya adalah aliran dana di blockchain yang terus keluar, selama 105 hari sebelum 2026, hanya 7 hari dan 30 hari yang menunjukkan perubahan kapitalisasi pasar yang positif, sementara keluar sistematisnya modal menyebabkan pemulihan yang kurang didukung.

Meski ada tanda-tanda pemulihan dari lembaga, kekuatan kolektif belum terbentuk. Preferensi pasar opsi Bitcoin untuk posisi put sedikit berkurang, dan institusi aktif mempertahankan level dukungan kritis di 70.000 dolar AS, dengan aliran masuk ETF harian pernah mencapai 411,5 juta dolar AS.

Namun, saat ini, pembelian spot masih berhati-hati, pasar menunjukkan karakteristik pengambilan keuntungan cepat dan pengaturan yang hati-hati, sehingga tren pemulihan belum stabil.

Kunci dari pergerakan ke depan adalah apakah permintaan dapat mengikuti kecepatan pengurangan pasokan.

Jika Bitcoin mampu menembus resistance di 76.000 dolar AS secara kuat, kemungkinan akan memicu tekanan jual, mengakhiri ketidakterkaitan dengan pasar saham, dan menuju ke 80.000 dolar AS.

Jika gagal menembus, pasar akan terus berkonsolidasi di kisaran 70.000-76.000 dolar AS, potensi kekurangan pasokan sulit untuk dilepaskan.

Saat ini, pasar Bitcoin telah memasuki struktur yang sensitif, dengan akumulasi paus besar dan pengaturan institusional menjadi fondasi untuk terobosan berikutnya, tetapi suasana makro dan aliran dana yang terus-menerus tetap menjadi variabel utama yang menentukan apakah pasar akan keluar dari konsolidasi.

Perlu diperhatikan bahwa baru-baru ini pasar altcoin mulai menunjukkan tanda-tanda pemulihan, tetapi apakah tren ini akan menyebar ke seluruh pasar masih harus diamati, jika tidak, bisa jadi hanya sekadar kilasan sesaat.