Bagaimana pertukaran mengubah pasar dengan penggunaan stablecoin. Wawasan dari PBW

Di Paris Blockchain Week, panel “Membangun Jembatan Pasar: Peran Bursa dan Stablecoin” berfokus pada topik yang semakin penting bagi industri kripto: peran stablecoin dalam evolusi bursa dan dalam dialog antara pasar tradisional dan aset digital.

Dari diskusi antara operator dari bursa, perbankan, infrastruktur pasar, dan pembayaran, muncul garis yang cukup jelas: stablecoin tidak lagi dipandang sekadar sebagai produk kripto, tetapi sebagai elemen operasional yang semakin dekat dengan infrastruktur keuangan. Pada saat yang sama, panel juga menyoroti semua keterbatasan yang tersisa: fragmentasi regulasi, kompleksitas integrasi, pengalaman pengguna yang tidak sempurna, dan standar yang belum matang.

Stablecoin Tidak Lagi Sebagai Topik Sampingan di Bursa

Pembukaan panel langsung menetapkan panggung: membahas jembatan antara aset digital dan keuangan tradisional, menurut para pembicara, tak terhindarkan berarti membicarakan stablecoin.

Dari transkrip, muncul tiga arah utama. Yang pertama adalah penggunaannya sebagai basis operasional untuk bursa terpusat. Giovanni Cunti, CEO Eropa GATE, menggambarkan stablecoin sebagai komponen penting untuk operasi bursa: tanpa lapisan ini, fungsi platform akan jauh lebih terbatas.

Aspek kedua menyangkut sisi bisnis dan korporasi. Ivan Zhiznevsky, pendiri dan CEO 3S Money, memberikan perspektif konkret dari dunia pembayaran: menurut panel, sebagian besar klien korporat sudah sadar akan produk stablecoin atau menggunakannya secara aktif. Dua kasus penggunaan yang paling jelas disebutkan adalah: penyelesaian dengan mitra di pasar berkembang atau dengan kontrol mata uang yang ketat dan pembayaran lintas batas, termasuk gaji dan pekerja lepas.

Arah ketiga lebih strategis: menurut Amy Oldenburg dari Morgan Stanley dan Stephanie Hurry dari Boerse Stuttgart Digital, diskusi beralih dari pertanyaan sederhana “stablecoin mana yang harus digunakan” ke rencana yang lebih luas, yaitu standar dan jalur penyelesaian apa yang harus dibangun untuk menjaga nilai secara efisien dalam jalur digital.

Stablecoin Sebagai Infrastruktur atau Sebagai Produk?

Ini adalah salah satu poin paling menarik yang muncul dari panel. Jawabannya, pada dasarnya, tidak bulat, tetapi konsensus umum adalah bahwa stablecoin mengambil peran struktural.

Bagi bursa, poin ini tampaknya sudah disepakati: mereka adalah bagian dari infrastruktur. Cunti menyatakan secara langsung, menjelaskan bahwa dalam konteks bursa terpusat, stablecoin kini menjadi fondasi operasional.

Di sisi korporat, Zhiznevsky menekankan bahwa permintaan berasal dari pengguna dan bisnis. Dengan kata lain, stablecoin bukan hanya teknologi belakang layar: ia juga menjadi alat yang mulai diperlakukan pengguna akhir sebagai “mata uang lain” dalam alur operasional mereka.

Stephanie Hurry, bagaimanapun, memperkenalkan perbedaan penting: stablecoin, sendiri, tidak menghabiskan konsep infrastruktur. Menurut pidatonya, infrastruktur juga terdiri dari jalur, proses, interoperabilitas, dan standar. Dalam perspektif ini, stablecoin adalah bagian penting dari sistem, tetapi tidak setara dengan seluruh sistem.

Kasus Penggunaan Nyata: Pembayaran, Penyelesaian, Jaminan

Panel menghindari abstraksi dan fokus pada kasus penggunaan konkret.

Yang pertama adalah pembayaran. Di sini, 3S Money memberikan contoh paling jelas, mengaitkan adopsi stablecoin dengan kebutuhan nyata transfer nilai internasional, terutama di mana uang tradisional menemui hambatan.

Yang kedua adalah penyelesaian. Diskusi mengungkapkan bahwa kecepatan dan kontinuitas operasional stablecoin dipandang sebagai keunggulan utama, terutama bagi mereka yang bekerja di lingkungan yang membutuhkan ketersediaan hampir terus-menerus.

Yang ketiga adalah jaminan. Para pembicara menyoroti topik pinjaman dan penggunaan stablecoin sebagai dasar moneter atau jaminan dalam aplikasi keuangan yang lebih luas. Di sini, bagaimanapun, nada tetap berhati-hati: minat besar, tetapi kompleksitas operasional dan regulasi meningkat dengan cepat.

Mengapa Pengalaman Pengguna Masih Menjadi Masalah

Salah satu poin paling tajam dari panel berkaitan dengan kesenjangan antara potensi teknologi dan pengalaman pengguna yang sebenarnya.

Amy Oldenburg mencatat bahwa, di luar niche crypto-native, pengalaman seringkali tetap merepotkan: banyak dompet, stablecoin yang diterbitkan di chain berbeda, dan kebutuhan mengelola langkah teknis yang agak tidak intuitif. Jadi, poinnya bukan hanya efisiensi teoretis dari penyelesaian, tetapi kemampuan menawarkan pengalaman yang benar-benar sederhana dan dapat diprediksi.

Zhiznevsky menerjemahkan konsep ini ke dalam rumus yang sangat jelas: dalam layanan keuangan, prediktabilitas penting, artinya mengetahui apa yang terjadi saat menekan tombol. Dalam hal ini, tantangan bagi sektor ini bukan hanya memperluas layanan tetapi juga membuatnya dapat dipahami dan dapat diandalkan oleh pengguna dan bisnis.

Bursa Tidak Lagi Hanya Sebagai Tempat Perdagangan

Pesan kuat lain dari panel berkaitan dengan transformasi bursa itu sendiri. Menurut Giovanni Cunti, sepuluh tahun lalu peranannya jauh lebih sederhana: sebuah platform yang terutama digunakan untuk perdagangan. Hari ini, itu tidak lagi cukup.

Transkrip mengungkapkan evolusi menuju model yang lebih luas, hampir seperti penyedia layanan lengkap atau operator Web3, yang mampu mencakup perdagangan, jaminan, penyelesaian, layanan 24/7, dan fungsi terintegrasi lainnya.

Perluasan ini, bagaimanapun, membawa pertanyaan penting: apa yang harus dibangun secara internal dan apa yang harus diserahkan ke pihak ketiga?

Jawaban para pembicara mengarah pada kriteria yang tepat: fungsi yang paling sensitif dalam hal risiko, kustodian, dan kepatuhan cenderung tetap internal. Segala yang kurang kritis dapat dipercayakan kepada mitra. Namun, bahkan saat memilih mitra, panelis menjelaskan, tetap perlu menetapkan tingkat kontrol yang kokoh.

Regulasi: Lebih Kredibel, Tapi Juga Lebih Fragmentasi

Di bidang regulasi, panel menyatakan posisi yang sangat jelas: regulasi telah memberi sektor lebih banyak kredibilitas, tetapi belum menyelesaikan masalah utama, yaitu fragmentasi.

Giovanni Cunti menyoroti bahwa di Eropa, dengan MiCA, operator telah menemukan kerangka kerja yang tepat, tetapi tidak selalu sejalan dengan yurisdiksi lain. Kasus yang paling sering disebutkan adalah USDT, yang digambarkan sebagai stablecoin dominan secara global tetapi tidak diperlakukan sama dalam kerangka regulasi Eropa untuk operator yang diatur.

Ivan Zhiznevsky menambahkan bahwa divergensi ini mungkin telah mendorong beberapa aktivitas keluar dari perimeter Eropa. Amy Oldenburg, dari sudut pandang organisasi global besar, mencatat bahwa bagi mereka yang beroperasi di berbagai pasar, masih banyak gesekan antara berbagai tingkat regulasi.

Stephanie Hurry menambahkan lapisan lain: bahkan di dalam Eropa, dialog dengan otoritas nasional mungkin tidak seragam. Singkatnya, panel tidak menentang nilai regulasi, tetapi menunjukkan bahwa kurangnya harmonisasi tetap menjadi hambatan nyata.

AI, Agen, dan Model Operasi Baru

Di bagian terakhir, panel juga membahas topik AI, dengan pendekatan yang lebih pragmatis daripada promosi.

Bagi Giovanni Cunti, AI terutama muncul sebagai pendukung. Untuk 3S Money, penggunaannya sudah sangat dekat dengan kepatuhan operasional: onboarding, KYC, KYB, screening, dan proses kontrol. Zhiznevsky menegaskan bahwa sebagian besar peran dalam perbankan transaksi terkait risiko dan kepatuhan, dan otomatisasi dapat meningkatkan efisiensi dan konsistensi.

Morgan Stanley menjaga sikap yang lebih hati-hati: potensi ada, tetapi kepatuhan dan manajemen risiko adalah bidang di mana tidak ada ruang untuk kesalahan. Pada tahap ini, oleh karena itu, adopsi agen AI lebih dipandang sebagai bidang yang harus dikembangkan secara hati-hati daripada solusi yang sudah matang sepenuhnya.

Apa yang Benar-Benar Ditinggalkan Panel Ini

Wawasan paling penting dari Paris Blockchain Week adalah bahwa peran bursa berkembang seiring dengan peran stablecoin.

Stablecoin tidak lagi disajikan hanya sebagai alat untuk perdagangan atau aset transisi. Dalam panel, mereka mengambil bentuk lapisan operasional yang mencakup pembayaran, penyelesaian, jaminan, treasury, dan distribusi layanan keuangan digital.

Secara bersamaan, bursa tidak lagi hanya menggambarkan diri sebagai pasar, tetapi sebagai infrastruktur atau platform layanan yang semakin kompleks. Fokusnya bukan hanya memperluas penawaran, tetapi melakukannya sambil menjaga keandalan, kontrol, dan kepatuhan regulasi.

Pesan terakhir dari panel jelas: batas antara keuangan native kripto dan keuangan tradisional semakin menyempit, tetapi konvergensi belum sepenuhnya selesai. Pasar bergerak, permintaan ada, dan kasus penggunaan tersedia. Yang masih kurang adalah standar yang cukup kokoh untuk mengubah transisi ini menjadi norma operasional yang sesungguhnya.

7. FAQ stablecoin exchange

Apa yang terungkap dari panel tentang stablecoin di Paris Blockchain Week? Panel mengungkapkan bahwa stablecoin semakin dipandang sebagai alat operasional untuk pembayaran, penyelesaian, dan integrasi antara pasar tradisional dan kripto.

Apakah stablecoin telah didefinisikan sebagai infrastruktur keuangan? Ya, beberapa pembicara menggambarkannya sebagai bagian utama dari infrastruktur, terutama untuk bursa dan pembayaran. Posisi lain yang muncul adalah bahwa infrastruktur lengkap juga mencakup jalur, proses, dan standar interoperabilitas.

Kasus penggunaan stablecoin apa saja yang disebutkan dalam panel? Kasus penggunaan yang paling jelas disebutkan adalah pembayaran lintas batas, penyelesaian dengan klien dan pemasok, penggajian internasional, penyelesaian, dan penggunaan terkait jaminan.

Bagaimana perubahan bursa menurut para pembicara? Menurut panel, bursa tidak lagi hanya sebagai platform perdagangan. Mereka berkembang menjadi model yang lebih luas, dengan layanan terintegrasi yang mencakup penyelesaian, jaminan, dukungan operasional 24/7, dan fungsi lainnya.

Apa masalah regulasi utama yang disoroti? Panel menyoroti fragmentasi regulasi antara Eropa, Amerika Serikat, dan yurisdiksi lain. Juga dicatat bahwa kurangnya harmonisasi dapat menciptakan gesekan bagi pengguna dan operator.